Bank, arranger, dan pasar modal Swiss

Hubungan antara grup-grup farmasi dan bank telah berubah cukup besar selama beberapa dekade. Pada abad ke-20, bank-bank besar Swiss, khususnya Swiss Bank Corporation, yang berasal dari Basel, dan Credit Suisse, merupakan mitra alami industri kimia Basel: mereka menyediakan kredit, mengelola penerbitan saham, dan menduduki kursi di dewan direksi. Bagian D, Bab II telah menguraikan hubungan ini untuk periode awal. Sejak tahun 1990-an, grup-grup tersebut semakin mengandalkan bank investasi internasional untuk transaksi besar, sementara bank-bank Swiss tetap berperan di pasar franc Swiss dan dalam layanan domestik.¹

Untuk penerbitan obligasi dalam franc Swiss, UBS dan Credit Suisse selama bertahun-tahun bertindak sebagai lead manager, sering kali bersama bank-bank kanton dan lembaga domestik lainnya. Pengambilalihan darurat Credit Suisse oleh UBS pada Maret 2023 mengurangi jumlah bank Swiss yang mampu memimpin transaksi besar dalam franc. Konsentrasi ini menimbulkan kekhawatiran mengenai persaingan di pasar modal domestik, baik untuk penerbitan obligasi maupun untuk layanan seperti pelaksanaan pembelian kembali saham dan kustodian. Bank-bank asing yang memiliki anak perusahaan di Swiss serta bank-bank kanton yang lebih besar telah berupaya mengisi sebagian kekosongan tersebut.²

Untuk transaksi besar dalam dolar dan euro, grup-grup tersebut bekerja sama dengan bank-bank investasi internasional terkemuka, yang bertindak sebagai bookrunner dan penasihat akuisisi. Penasihat merger dan akuisisi mereka biasanya berasal dari bank-bank Amerika terbesar dan butik penasihat yang terspesialisasi. Grup-grup farmasi besar memelihara hubungan dengan sekelompok bank (panel) yang menyediakan fasilitas kredit yang mengikat (committed credit facilities). Fasilitas ini berfungsi sebagai penyangga (backstop) bagi program surat berharga komersial (commercial paper) dan pembiayaan akuisisi. Bank-bank yang ingin menjadi bagian dari panel diharapkan menyumbangkan kapasitas kredit, dan sebagai imbalannya mereka dipertimbangkan untuk mandat yang lebih menguntungkan di bidang pasar modal dan jasa penasihat.³

Catatan

1. Mengenai hubungan historis antara industri kimia Basel dan bank-bank Swiss, termasuk Swiss Bank Corporation dan Credit Suisse, lihat Bagian D, Bab II serta literatur tentang hubungan bank dan industri di Swiss, seperti studi mengenai jaringan korporasi Swiss (basis data elite bisnis Swiss Universitas Lausanne). Perlu diverifikasi. ↩
2. Mengenai pengambilalihan Credit Suisse oleh UBS yang diumumkan pada 19 Maret 2023 dan dampaknya terhadap persaingan dalam layanan pasar modal Swiss, lihat keputusan Komisi Persaingan Usaha dan Otoritas Pengawas Pasar Keuangan Swiss (FINMA), laporan Dewan Federal tentang stabilitas perbankan, serta analisis para pelaku pasar. Mengenai krisis Credit Suisse secara lebih umum, lihat Bagian E. Status perlu diverifikasi. ↩
3. Mengenai model perbankan berbasis hubungan (relationship banking) dengan panel bank yang menyediakan fasilitas kredit bergulir yang mengikat bagi penerbit korporasi besar, lihat catatan tentang utang keuangan dalam laporan tahunan Roche dan Novartis serta literatur tentang perbankan korporasi. Perlu diverifikasi. ↩

Hanya untuk informasi umum. Artikel ini bukan merupakan nasihat hukum atau pajak, tidak menggantikan nasihat atas kasus individual, dan tidak menimbulkan hubungan antara advokat dan klien. Artikel ini mencerminkan keadaan hukum per Oktober 2026.