Dana khusus dan kebebasan investasi

Inti dari polis private placement adalah dana yang dikaitkan dengannya. Perusahaan asuransi membedakan antara dana eksternal, yaitu reksa dana yang terbuka bagi publik dan dipilih pemegang polis dari suatu daftar, dan dana internal, yang dibentuk perusahaan asuransi di dalam neracanya sendiri. Dana internal dapat bersifat kolektif, dalam hal mana beberapa pemegang polis berpartisipasi dalam kumpulan aset yang sama, atau bersifat khusus, dalam hal mana dana tersebut diperuntukkan bagi satu polis atau sejumlah kecil polis yang dipegang oleh keluarga yang sama. Dalam dana khusus, manajer aset yang dipilih pemegang polis dan disetujui perusahaan asuransi mengelola aset sesuai dengan mandat investasi yang diberikan perusahaan asuransi.¹

Tingkat kebebasan investasi diatur pada dua tataran. Hukum pengawasan asuransi membatasi aset yang boleh menjadi sasaran investasi dana unit-linked, guna melindungi pemegang polis dari risiko yang tidak dapat dinilainya dan melindungi perusahaan asuransi dari aset yang tidak dapat dinilai atau dicairkannya. Hukum pajak di negara tempat tinggal pemegang polis membatasi pengaruh yang dapat dijalankan pemegang polis atas investasi, agar polis tetap merupakan kontrak asuransi untuk keperluan perpajakan. Kedua tataran tersebut mengejar tujuan yang berbeda dan tidak selalu selaras. Suatu investasi yang diizinkan hukum pengawasan bagi pemegang polis yang kaya dapat merugikan pengakuan pajak atas polis di negara tempat tinggalnya, dan suatu strategi investasi yang memuaskan otoritas pajak dapat terlalu sempit bagi kebutuhan pemegang polis.

Persoalan pengaruh merupakan titik di mana sebagian besar struktur berhasil atau gagal. Pemegang polis yang dapat memilih di antara beberapa strategi investasi pada saat penutupan kontrak dan mengubah strategi tersebut dari waktu ke waktu pada umumnya dianggap menjalankan pilihan yang diperbolehkan. Pemegang polis yang menginstruksikan manajer aset untuk membeli atau menjual efek tertentu, yang menyetorkan aset dalam bentuk natura yang terus dikelolanya sendiri, atau yang dapat menggunakan polis untuk memegang saham perusahaannya sendiri, menjalankan suatu tingkat kendali yang oleh banyak sistem perpajakan dianggap tidak sejalan dengan asuransi. Di Amerika Serikat, persoalan ini menjadi pokok investor control doctrine. Di Jerman, undang-undang memuat ketentuan khusus bagi kontrak asuransi yang mengelola aset. Keduanya dibahas dalam subbab tentang perpajakan.

Setoran dalam bentuk natura perlu disebut tersendiri. Banyak pemegang polis ingin mengalihkan portofolio yang sudah ada ke dalam polis tanpa menjualnya, sehingga tidak ada keuntungan yang direalisasikan dan manajer asetnya tetap sama. Perusahaan asuransi di Luksemburg dan Liechtenstein pada umumnya menerima setoran semacam itu, dengan tunduk pada ketentuan investasinya sendiri dan pemeriksaan asal-usul aset. Akibat pajaknya di negara tempat tinggal pemegang polis berbeda-beda. Sebagian negara memperlakukan setoran tersebut sebagai pelepasan yang merealisasikan keuntungan yang terakumulasi hingga saat itu, sedangkan negara lain memperlakukannya sebagai kelanjutan investasi. Setoran dalam bentuk natura berupa saham perusahaan keluarga sangat peka, karena mempertemukan persoalan kendali investasi, penilaian dan likuiditas dalam satu transaksi.²

Catatan

1. Mengenai klasifikasi dana yang mendasari polis unit-linked (dana eksternal, dana kolektif internal, dana khusus internal), lihat ketentuan pengawasan dari masing-masing pengawas asuransi, khususnya Commissariat aux Assurances Luksemburg. Perlu diverifikasi. ↩
2. Mengenai setoran dalam bentuk natura (apport en titres, Sacheinlage) ke dalam polis unit-linked dan perlakuan pajaknya di berbagai negara, lihat literatur praktisi. Perlu diverifikasi. ↩

Hanya untuk informasi umum. Artikel ini bukan merupakan nasihat hukum atau pajak, tidak menggantikan nasihat atas kasus individual, dan tidak menimbulkan hubungan antara advokat dan klien. Artikel ini mencerminkan keadaan hukum per Oktober 2026.