G-SIB, penilaian sejawat, dan intermediasi keuangan nonbank

Sejak November 2011, Financial Stability Board (FSB) menerbitkan daftar tahunan bank-bank yang penting secara sistemik secara global (global systemically important banks/G-SIB). Daftar tersebut didasarkan pada metodologi penilaian yang dikembangkan oleh Komite Basel, yang mengukur kepentingan sistemik melalui indikator ukuran, keterhubungan, ketergantian (substitutability), kompleksitas, dan kegiatan lintas yurisdiksi.¹ Bank-bank tersebut dialokasikan ke dalam kelompok (bucket) yang menentukan penyangga modal tambahan yang harus dimiliki, berkisar antara 1 hingga 3,5 persen dari aset tertimbang menurut risiko. Daftar tersebut biasanya memuat sekitar tiga puluh bank. Selama bertahun-tahun, daftar itu mencantumkan UBS dan Credit Suisse. Setelah pengambilalihan Credit Suisse oleh UBS, hanya UBS yang tersisa dalam daftar, dan integrasi kedua bank tersebut menimbulkan pertanyaan mengenai bucket yang tepat bagi lembaga gabungan tersebut.² Penetapan ini penting bagi bank yang bersangkutan karena memicu penyangga modal yang lebih tinggi, persyaratan kapasitas penyerapan kerugian total (TLAC), pengawasan yang diperketat, dan pembentukan kelompok manajemen krisis.

Kegiatan serupa bagi perusahaan asuransi dilakukan antara tahun 2013 dan 2019, ketika FSB, melalui konsultasi dengan International Association of Insurance Supervisors (IAIS), menerbitkan daftar perusahaan asuransi yang penting secara sistemik secara global. Identifikasi perusahaan asuransi ditangguhkan pada tahun 2020 dan dihentikan pada tahun 2022, digantikan oleh Holistic Framework IAIS, yang dikaji dalam bagian selanjutnya dari bab ini. Penetapan lembaga nonbank dan nonasuransi sebagai lembaga yang penting secara sistemik, yang telah dipertimbangkan FSB dan International Organization of Securities Commissions (IOSCO) bagi manajer aset dan dana investasi, ditinggalkan setelah adanya penentangan keras dari industri dan sejumlah otoritas. Mereka berpendapat bahwa risiko pengelolaan aset timbul dari kegiatan dan tidak dapat ditelusuri pada entitas-entitas tertentu.³

Penilaian sejawat (peer review) merupakan instrumen utama FSB untuk memantau pelaksanaan standar yang telah disepakati. Framework for Strengthening Adherence to International Standards, yang disahkan pada Januari 2010, mewajibkan yurisdiksi anggota untuk secara berkala menjalani penilaian sejawat negara dan penilaian sejawat tematik.⁴ Penilaian negara memeriksa langkah-langkah yang telah diambil suatu yurisdiksi untuk menindaklanjuti rekomendasi Financial Sector Assessment Program (FSAP) terakhirnya. Penilaian tematik memeriksa pelaksanaan suatu standar tertentu di seluruh anggota. Swiss menjalani penilaian sejawat negara pertamanya pada tahun 2012 dan penilaian berikutnya kemudian. Masing-masing penilaian tersebut memberikan komentar mengenai kerangka too-big-to-fail Swiss dan kapasitas pengawasan Otoritas Pengawas Pasar Keuangan Swiss (FINMA).⁵ Selain itu, FSB memiliki jaringan pemantauan pelaksanaan yang setiap tahun melapor kepada G20 mengenai status reformasi di seluruh yurisdiksi anggota.

Penilaian sejawat bukanlah sanksi dalam arti hukum. Dampaknya terletak pada publisitas yang ditimbulkannya dan tekanan yang diberikan oleh sesama anggota. Yurisdiksi yang tertinggal dalam melaksanakan standar yang disepakati harus memberikan penjelasan di hadapan sesama anggota dan G20. Laporan-laporannya yang dipublikasikan dibaca oleh pasar, lembaga pemeringkat, dan Dana Moneter Internasional (IMF). Logika yang sama berlaku bagi yurisdiksi yang tidak kooperatif. Pada tahun 2010, FSB meluncurkan inisiatif untuk mendorong kepatuhan terhadap standar kerja sama internasional dan pertukaran informasi, yang menghasilkan publikasi daftar yurisdiksi yang belum menunjukkan kepatuhan yang memadai. Swiss, yang di forum-forum lain dikritik karena kerahasiaan banknya, tidak termasuk yurisdiksi yang diidentifikasi sebagai tidak kooperatif dalam kegiatan ini.⁶

Intermediasi keuangan nonbank telah menjadi topik sentral pekerjaan FSB sejak krisis. FSB semula berbicara tentang “perbankan bayangan” (shadow banking), istilah yang kemudian diganti dengan ungkapan yang lebih netral, yaitu “intermediasi keuangan nonbank” (non-bank financial intermediation/NBFI). Global Monitoring Report on Non-Bank Financial Intermediation tahunannya mengukur ukuran dan komposisi sektor tersebut, yang menurut angka-angkanya mencakup kira-kira separuh dari aset keuangan global.⁷ Gejolak di pasar keuangan pada Maret 2020, saat pecahnya pandemi Covid-19, menyingkap kerentanan pada reksa dana pasar uang, dana investasi terbuka (open-ended), dan penggunaan pengungkit oleh lembaga nonbank. FSB menanggapinya dengan usulan kebijakan mengenai reksa dana pasar uang pada tahun 2021, rekomendasi yang direvisi mengenai ketidaksesuaian likuiditas (liquidity mismatch) pada dana terbuka pada tahun 2023, serta pekerjaan mengenai praktik marjin dan pengungkit dalam intermediasi keuangan nonbank, yang diselesaikannya pada tahun 2025.⁸ Runtuhnya family office Archegos Capital Management pada tahun 2021, yang menyebabkan kerugian sekitar USD 5,5 miliar di Credit Suisse, memberikan pekerjaan ini kaitan langsung dengan pusat keuangan Swiss.

Catatan

1. Komite Basel untuk Pengawasan Perbankan (BCBS), Global Systemically Important Banks: Assessment Methodology and the Additional Loss Absorbency Requirement, November 2011, direvisi Juli 2013 dan Juli 2018; FSB, List of Global Systemically Important Banks tahunan. Perlu diverifikasi. ↩
2. FSB, 2023 List of Global Systemically Important Banks dan daftar-daftar berikutnya; alokasi UBS ke dalam bucket-nya. Angka dan status perlu diverifikasi. ↩
3. Mengenai daftar perusahaan asuransi yang penting secara sistemik secara global (G-SII) (2013–2019), penangguhannya, dan keputusan FSB bulan Desember 2022 untuk menghentikan identifikasi tahunan, lihat siaran pers FSB bulan November 2019 dan Desember 2022; mengenai metodologi lembaga keuangan nonbank nonasuransi yang penting secara sistemik secara global (NBNI G-SIFI) yang ditinggalkan, lihat dokumen konsultasi FSB dan IOSCO tahun 2014 dan 2015. Perlu diverifikasi. ↩
4. FSB, Framework for Strengthening Adherence to International Standards, 9 Januari 2010; FSB, Handbook for FSB Peer Reviews (versi terbaru). Perlu diverifikasi. ↩
5. FSB, Peer Review of Switzerland, Januari 2012, dan penilaian sejawat negara atas Swiss berikutnya. Tanggal dan temuan perlu diverifikasi. ↩
6. FSB, Promoting Global Adherence to Regulatory and Supervisory Standards on International Cooperation and Information Exchange, laporan kemajuan bulan November 2010 dan Maret 2011 serta sesudahnya. Perlu diverifikasi. ↩
7. FSB, Global Monitoring Report on Non-Bank Financial Intermediation (tahunan, edisi terbaru); porsi NBFI dalam total aset keuangan global menurut laporan terbaru. Angka perlu diverifikasi. ↩
8. FSB, Policy Proposals to Enhance Money Market Fund Resilience, Oktober 2021; FSB, Revised Policy Recommendations to Address Structural Vulnerabilities from Liquidity Mismatch in Open-Ended Funds, Desember 2023; FSB, rekomendasi mengenai pengungkit dalam NBFI (2025). Status perlu diverifikasi. ↩

Hanya untuk informasi umum. Artikel ini bukan merupakan nasihat hukum atau pajak, tidak menggantikan nasihat atas kasus individual, dan tidak menimbulkan hubungan antara advokat dan klien. Artikel ini mencerminkan keadaan hukum per Oktober 2026.