Hierarki klaim: reaksi di luar negeri

Reaksi di yurisdiksi lain datang dalam waktu satu hari. Pada 20 Maret 2023, Single Resolution Board (SRB), European Banking Authority (EBA), dan ECB Banking Supervision menerbitkan pernyataan bersama mengenai perlakuan terhadap instrumen modal inti tambahan (additional tier 1/AT1) di Uni Eropa (UE/EU). Pernyataan itu menegaskan bahwa dalam kerangka Eropa, instrumen ekuitas biasa merupakan yang pertama menyerap kerugian dan bahwa modal inti tambahan baru akan dihapusbukukan setelah instrumen tersebut terpakai seluruhnya. Pernyataan tersebut menambahkan bahwa pendekatan ini telah diterapkan secara konsisten dalam kasus-kasus sebelumnya dan akan terus menjadi pedoman tindakan otoritas dalam intervensi krisis.¹ Bank of England mengeluarkan pernyataan serupa pada hari yang sama, dengan mengingatkan bahwa instrumen AT1 di Britania Raya berkedudukan di atas ekuitas biasa dalam urutan prioritas tagihan dan bahwa pemegangnya harus siap menanggung kerugian dalam resolusi atau kepailitan sesuai dengan urutan posisi mereka dalam urutan tersebut.² Monetary Authority of Singapore (MAS) dan Hong Kong Monetary Authority (HKMA) menerbitkan klarifikasi serupa.³

Pernyataan-pernyataan ini luar biasa. Para pengawas dari yurisdiksi anggota Komite Basel lainnya secara terbuka menjauhkan diri dari keputusan sesama anggota dalam waktu satu hari untuk mencegah penularan di pasar mereka sendiri. Harga instrumen AT1 turun tajam pada hari Senin setelah pengambilalihan, sehingga bank-bank Eropa khawatir tidak lagi dapat membiayai kembali bagian modal mereka ini. Setelah pernyataan-pernyataan tersebut menstabilkan pasar, penerbitan AT1 kembali berjalan dalam hitungan bulan. UBS sendiri kembali ke pasar dengan penerbitan AT1 dalam jumlah besar pada November 2023.⁴

Peristiwa ini menyingkap celah dalam kerangka internasional. Definisi Komite Basel tentang modal inti tambahan mensyaratkan penyerapan kerugian, tetapi memungkinkan baik konversi maupun penghapusbukuan. Definisi tersebut tidak menentukan hubungan antara penghapusbukuan instrumen AT1 dan perlakuan terhadap pemegang saham. Berbagai yurisdiksi telah menerjemahkan standar yang sama ke dalam instrumen yang berbeda-beda, yang berperilaku berbeda dalam krisis. Investor yang membeli obligasi AT1 di pasar global dengan anggapan bahwa itu adalah produk Basel yang seragam mendapati bahwa mereka telah membeli produk Swiss yang tunduk pada hukum Swiss. Penerjemahan standar ke tingkat nasional, yang selama satu dasawarsa merupakan persoalan teknis, menjadi penentu pembagian kerugian yang bernilai miliaran.

Catatan

1. Pernyataan bersama Single Resolution Board, European Banking Authority, dan ECB Banking Supervision mengenai pengumuman otoritas Swiss tanggal 19 Maret 2023, 20 Maret 2023. Perlu diverifikasi. ↩
2. Bank of England, pernyataan tanggal 20 Maret 2023 mengenai kerangka Britania Raya untuk resolusi bank dan posisi instrumen AT1 dalam urutan prioritas kreditur. Perlu diverifikasi. ↩
3. Mengenai pernyataan Monetary Authority of Singapore dan Hong Kong Monetary Authority bulan Maret 2023 tentang posisi instrumen AT1 dalam kerangka resolusi masing-masing, lihat publikasi kedua otoritas tersebut. Perlu diverifikasi. ↩
4. Mengenai pergerakan harga di pasar AT1 setelah 19 Maret 2023, pemulihan pasar, dan penerbitan AT1 oleh UBS pada November 2023 (USD 3,5 miliar), lihat pers keuangan terkait dan siaran pers UBS. Angka perlu diverifikasi. ↩

Hanya untuk informasi umum. Artikel ini bukan merupakan nasihat hukum atau pajak, tidak menggantikan nasihat atas kasus individual, dan tidak menimbulkan hubungan antara advokat dan klien. Artikel ini mencerminkan keadaan hukum per Oktober 2026.