Asuransi parametrik, industry loss warranty, dan sidecar

Obligasi bencana merupakan instrumen pembiayaan terkait asuransi yang paling dikenal, tetapi disertai oleh beberapa instrumen lain. Industry loss warranty adalah kontrak reasuransi atau derivatif yang membayar apabila kerugian seluruh industri akibat suatu peristiwa yang telah ditentukan melampaui ambang batas, misalnya dua puluh miliar dolar AS untuk badai di Amerika Serikat. Kontrak ini mudah didokumentasikan, cepat ditempatkan, dan bebas dari bahaya moral yang melekat pada perlindungan ganti rugi. Sidecar adalah wahana yang melaluinya investor mengambil bagian dari usaha suatu perusahaan reasuransi untuk jangka waktu terbatas, memperoleh premi yang bersesuaian dan menanggung kerugian yang bersesuaian. Jumlahnya berlipat ganda setelah badai Katrina, Rita, dan Wilma pada tahun 2005, ketika perusahaan reasuransi membutuhkan modal tambahan dengan cepat.¹ Reasuransi berjaminan (collateralised reinsurance), di mana suatu dana investor menutup kontrak reasuransi yang dijamin sepenuhnya dengan kas, merupakan segmen terbesar pasar modal alternatif saat ini.

Asuransi parametrik menerapkan logika pemicu parametrik pada asuransi langsung. Polis membayar jumlah tetap apabila terjadi suatu peristiwa yang dapat diukur, tanpa perlu menilai kerugian aktual. Petani di negara berkembang dapat diasuransikan terhadap kekeringan menurut data curah hujan, sementara pemerintah di Karibia, Afrika, dan Pasifik telah menghimpun risiko mereka dalam fasilitas regional, dimulai dengan Caribbean Catastrophe Risk Insurance Facility pada tahun 2007.² Klien korporasi menggunakan perlindungan parametrik untuk risiko yang dikecualikan atau diberi harga dengan buruk oleh polis tradisional, seperti gangguan usaha tanpa kerusakan fisik, rendahnya permukaan air sungai, atau kurangnya salju di resor ski. Swiss Re dan beberapa perusahaan asuransi khusus menawarkan produk semacam itu.

Derivatif cuaca merupakan kerabat dekat asuransi parametrik. Derivatif ini membayar menurut suhu, curah hujan, atau angin yang diukur di stasiun tertentu dan diperdagangkan di bursa atau di luar bursa (over the counter). Setelah kontrak-kontrak pertama dibuat di pasar energi Amerika pada tahun 1997, Chicago Mercantile Exchange memperkenalkan kontrak berjangka cuaca yang diperdagangkan di bursa pada tahun 1999.³ Perusahaan energi, petani, dan usaha rekreasi menggunakannya untuk melindungi pendapatan mereka terhadap cuaca yang tidak biasa. Dari perspektif hukum, perbedaan antara derivatif cuaca dan kontrak asuransi parametrik penting, karena menentukan apakah hukum pengawasan asuransi atau hukum pasar keuangan yang berlaku. Hukum Swiss menarik garis berdasarkan apakah kontrak tersebut memberikan kompensasi atas kepentingan yang dapat diasuransikan dari pemegang polis, suatu pertanyaan yang diperiksa oleh Otoritas Pengawas Pasar Keuangan Swiss (FINMA) kasus demi kasus.⁴

Catatan

1. Mengenai industry loss warranty dan sidecar reasuransi, termasuk pertumbuhannya setelah musim badai tahun 2005, lihat literatur tentang modal reasuransi alternatif dan publikasi pialang besar. Perlu diverifikasi. ↩
2. Mengenai Caribbean Catastrophe Risk Insurance Facility (CCRIF, didirikan tahun 2007), African Risk Capacity (2012), dan Pacific Catastrophe Risk Insurance Company, lihat publikasi fasilitas-fasilitas tersebut dan Bank Dunia. Perlu diverifikasi. ↩
3. Mengenai asal-usul pasar derivatif cuaca (transaksi over-the-counter pertama pada tahun 1997 di sektor energi Amerika Serikat) dan kontrak berjangka cuaca Chicago Mercantile Exchange (sejak 1999), lihat literatur tentang manajemen risiko cuaca. Perlu diverifikasi. ↩
4. Mengenai perbedaan antara asuransi dan derivatif berdasarkan hukum Swiss, khususnya konsep kegiatan asuransi berdasarkan Pasal 2 Undang-Undang Pengawasan Asuransi (ISA) dan perlakuan atas perlindungan parametrik, lihat praktik FINMA dan literatur Swiss tentang hukum pengawasan asuransi. Perlu diverifikasi. ↩

Hanya untuk informasi umum. Artikel ini bukan merupakan nasihat hukum atau pajak, tidak menggantikan nasihat atas kasus individual, dan tidak menimbulkan hubungan antara advokat dan klien. Artikel ini mencerminkan keadaan hukum per Oktober 2026.