Alasan: skala, biaya, dan teknologi

Kedua perusahaan terutama membenarkan merger tersebut dengan keuntungan skala. Asuransi adalah bisnis dengan biaya tetap yang tinggi untuk teknologi informasi, fungsi aktuaria dan manajemen risiko, pelaporan regulasi, serta pengelolaan investasi. Grup yang lebih besar dapat menyebarkan biaya-biaya ini ke volume premi yang lebih besar dan dapat berinvestasi lebih banyak dalam teknologi yang semakin diharapkan oleh nasabah dan regulator.¹ Para pihak mengumumkan sinergi biaya tahunan sebelum pajak sebesar sekitar CHF 350 juta, yang akan direalisasikan sepenuhnya dalam beberapa tahun setelah penyelesaian merger.²

Argumen kedua menyangkut modal. Grup yang lebih besar dan lebih terdiversifikasi dapat memegang modal yang lebih kecil dibandingkan dengan risikonya, karena risiko berbagai lini bisnis dan berbagai negara sebagian saling mengimbangi. Berdasarkan Swiss Solvency Test, yang diuraikan dalam Bab II, diversifikasi risiko mengurangi modal target yang harus dipegang oleh suatu grup. Oleh karena itu, merger tersebut diharapkan dapat membebaskan modal yang dapat dikembalikan kepada pemegang saham atau digunakan untuk pertumbuhan.³ Lembaga-lembaga pemeringkat memandang transaksi tersebut secara positif, meskipun mereka mencatat risiko pelaksanaan dari suatu integrasi yang besar.

Argumen ketiga menyangkut digitalisasi dan data. Kedua grup telah berinvestasi besar-besaran dalam distribusi digital, otomatisasi penanganan klaim, dan analisis data nasabah. Grup hasil merger dapat mengonsolidasikan investasi-investasi ini, memilih yang lebih baik dari kedua sistem di setiap bidang, dan mengembangkan aplikasi baru di atas basis data yang lebih besar. Namun, integrasi sistem teknologi informasi merupakan bagian tersulit dari setiap merger asuransi.⁴ Pengalaman dari merger-merger sebelumnya di industri ini menunjukkan bahwa integrasi sistem administrasi polis, yang harus mengelola kontrak yang dibuat puluhan tahun lalu dengan ketentuan yang berbeda-beda, dapat memakan waktu bertahun-tahun.

Merger tersebut juga memiliki alasan defensif yang tidak ditekankan secara publik oleh para pihak, tetapi dicatat oleh para pengamat. Sebagai grup independen berukuran menengah, Helvetia dan Baloise merupakan sasaran potensial pengambilalihan oleh perusahaan asuransi Eropa yang lebih besar. Merger tersebut menciptakan grup yang cukup besar untuk mempersulit pengambilalihan semacam itu dan menambatkan kepemilikannya melalui saham Patria Genossenschaft, yang telah memperoleh bekas kepemilikan Cevian di Baloise.⁵ Dengan demikian, merger tersebut mempertahankan bagian penting asuransi Swiss di bawah kendali Swiss pada saat sektor-sektor lain industri keuangan Swiss, khususnya perbankan setelah pengambilalihan Credit Suisse oleh UBS pada tahun 2023, telah dibentuk ulang oleh krisis.

Catatan

1. Mengenai skala ekonomi dalam asuransi dan perannya dalam alasan merger Helvetia–Baloise, lihat presentasi investor tanggal 22 April 2025 dan analisis para analis keuangan yang diterbitkan setelah pengumuman. Perlu diverifikasi. ↩
2. Mengenai sinergi biaya merger yang diumumkan (sekitar CHF 350 juta per tahun sebelum pajak, dengan tingkat penuh sekitar tahun 2029), lihat presentasi investor tanggal 22 April 2025 dan pembaruan selanjutnya dari Helvetia Baloise. Angka perlu diverifikasi. ↩
3. Mengenai efek diversifikasi dalam Swiss Solvency Test dan relevansinya bagi merger asuransi, lihat Surat Edaran Otoritas Pengawas Pasar Keuangan Swiss (FINMA) 2017/3 “SST” dan dokumentasi teknis SST yang diterbitkan oleh FINMA. Nomor surat edaran dan status terkini perlu diverifikasi. ↩
4. Mengenai integrasi sistem teknologi informasi sebagai risiko utama merger asuransi, lihat literatur umum tentang integrasi pascamerger di sektor jasa keuangan dan pengungkapan risiko dalam dokumentasi merger Helvetia dan Baloise. Perlu diverifikasi. ↩
5. Mengenai peran Patria Genossenschaft sebagai pemegang saham jangkar grup hasil merger dan porsi modalnya setelah penyelesaian merger, lihat pengungkapan pemegang saham Helvetia Baloise Holding AG. Persentase perlu diverifikasi. ↩

Hanya untuk informasi umum. Artikel ini bukan merupakan nasihat hukum atau pajak, tidak menggantikan nasihat atas kasus individual, dan tidak menimbulkan hubungan antara advokat dan klien. Artikel ini mencerminkan keadaan hukum per Oktober 2026.