Skenario 1: Jangkar Atlantik

Dalam skenario pertama, yang dalam bab ini disebut “Jangkar Atlantik” (Atlantic anchor), kesepakatan-kesepakatan yang dicapai pada tahun 2025 dan 2026 mengeras menjadi kerangka yang stabil. Swiss dan Amerika Serikat membuat perjanjian perdagangan yang menetapkan tarif atas barang-barang Swiss pada tingkat moderat dan mencakup obat-obatan, sementara grup-grup Basel mematuhi komitmen harga dan investasi mereka. Roche dan Novartis menyelesaikan pabrik-pabrik mereka di Amerika, yang memasok sebagian besar obat-obatan yang dijual di Amerika Serikat. Basel mempertahankan fungsi-fungsi kantor pusat global, sebagian besar penelitian dan pengembangan, produksi bahan aktif untuk Eropa dan Asia, serta pengelolaan global atas kekayaan intelektual, treasuri, dan urusan regulasi.

Dalam skenario ini, volume ekspor farmasi dari Swiss ke Amerika Serikat turun dibandingkan dengan puncaknya pada tahun 2024 dan 2025, karena pabrik-pabrik Amerika menggantikan impor. Pangsa laba grup yang dikenai pajak di Swiss agak berkurang, karena laba yang dapat diatribusikan pada produksi dan distribusi di Amerika dikenai pajak di Amerika Serikat. Pajak minimum OECD dan pengaturan berdampingan (side-by-side) bagi grup-grup yang berkantor pusat di Amerika Serikat tetap berlaku tanpa gangguan besar.¹ Basel-Stadt mengalami penurunan moderat dalam pertumbuhan penerimaan pajak perusahaan, yang dapat diserap oleh paket lokasinya dan perekonomiannya yang terdiversifikasi. Basis penelitian Swiss memperoleh manfaat dari asosiasi dengan Horizon Europe dan dari dukungan kanton terhadap personel penelitian.

Bagi pusat keuangan, “Jangkar Atlantik” adalah skenario kesinambungan dengan penyesuaian. Roche dan Novartis terus menerbitkan obligasi dalam franc Swiss dan mata uang lainnya, dengan pusat-pusat treasuri mereka di Basel tetap menjadi klien penting bank-bank Swiss dan internasional. Namun, para manajer investasi menghadapi portofolio di mana kedua grup tersebut telah menjadi lebih Amerika dalam profil pendapatannya dan lebih terpapar risiko politik Amerika. Penanda-penanda utama skenario ini adalah dibuatnya perjanjian perdagangan yang mengikat antara Swiss dan Amerika Serikat, tidak adanya eskalasi tarif baru setelah tahun 2026, stabilitas perjanjian-perjanjian perusahaan tentang harga melampaui jangka waktu awalnya, dan stabilnya lapangan kerja penelitian di Basel.

Catatan

1. Mengenai pernyataan G7 bulan Juni 2025 dan kerja Inclusive Framework OECD selanjutnya tentang sistem “side-by-side” bagi grup-grup yang induknya berada di AS berdasarkan Pilar Dua (Pillar Two), lihat Bagian G, Bab III, bagian “The United States reform of 2017”, dan publikasi OECD tahun 2025–2026. Status perlu diverifikasi. ↩

Hanya untuk informasi umum. Artikel ini bukan merupakan nasihat hukum atau pajak, tidak menggantikan nasihat atas kasus individual, dan tidak menimbulkan hubungan antara advokat dan klien. Artikel ini mencerminkan keadaan hukum per Oktober 2026.