Runtuhnya Credit Suisse

Credit Suisse didirikan di Zurich pada tahun 1856 oleh Alfred Escher dengan nama Schweizerische Kreditanstalt, sebagaimana diuraikan dalam Bagian D. Selama satu setengah abad, bank ini merupakan salah satu pilar pusat keuangan Swiss. Dalam dekade sebelum keruntuhannya, bank ini mengalami serangkaian skandal dan kerugian: perkara pinjaman Mozambik, pemata-mataan terhadap para eksekutifnya sendiri, kerugian akibat runtuhnya family office Amerika Archegos dan dana-dana pembiayaan rantai pasok (supply chain finance) Greensill pada tahun 2021, vonis pidana atas pencucian uang, serta pergantian manajemen yang berulang kali. Ketika nasabah dan investornya kehilangan kepercayaan, rumor di media sosial memicu penarikan simpanan dalam jumlah besar pada bulan Oktober 2022. Pada bulan Maret 2023, setelah kegagalan Silicon Valley Bank di Amerika Serikat dan pernyataan pemegang saham terbesarnya bahwa ia tidak akan menyediakan modal tambahan, arus keluar dana berubah menjadi penarikan besar-besaran (bank run).¹

Pada hari Minggu, 19 Maret 2023, Dewan Federal, Bank Nasional Swiss (SNB), dan Otoritas Pengawas Pasar Keuangan Swiss (FINMA) mengumumkan bahwa UBS akan mengambil alih Credit Suisse. Pengambilalihan ini dimungkinkan oleh peraturan darurat Dewan Federal. Peraturan tersebut meniadakan persyaratan persetujuan pemegang saham kedua bank, menyediakan bantuan likuiditas dari Bank Nasional hingga dua ratus miliar franc, termasuk penyangga likuiditas publik (public liquidity backstop) dengan jaminan federal, serta memberikan kepada UBS jaminan federal sebesar sembilan miliar franc terhadap kerugian atas aset-aset tertentu Credit Suisse.² FINMA memerintahkan penghapusbukuan seluruh obligasi additional tier 1 (AT1) Credit Suisse dengan nilai nominal sekitar enam belas miliar franc, sementara para pemegang saham menerima saham UBS senilai sekitar tiga miliar franc.

Penghapusbukuan obligasi AT1, yang menempatkan pemegang obligasi di belakang pemegang saham, memicu ratusan gugatan hukum oleh investor di Pengadilan Tata Usaha Federal (Federal Administrative Court). Pada tahun 2025, pengadilan tersebut dalam putusan sela (partial decision) memutuskan bahwa penghapusbukuan yang diperintahkan FINMA tidak memiliki dasar hukum yang memadai, dan FINMA mengajukan banding atas putusan itu ke Mahkamah Agung Federal.³ Hasil litigasi ini, yang menyangkut salah satu penghapusbukuan instrumen modal bank terbesar dalam sejarah, akan membentuk kepercayaan investor terhadap instrumen penyerap kerugian (loss-absorbing instruments) bank-bank Swiss.

Runtuhnya Credit Suisse menunjukkan bahwa rezim too-big-to-fail yang diperkenalkan setelah tahun 2008, yang dirancang untuk memungkinkan resolusi tertib atas bank berdampak sistemik tanpa uang publik, tidak dapat diterapkan ketika dibutuhkan. Otoritas lebih memilih pengambilalihan dengan jaminan publik daripada resolusi, yang mereka nilai terlalu berisiko dalam kondisi pasar bulan Maret 2023. Komisi Penyelidikan Parlemen (Parliamentary Investigation Committee), yang memeriksa tindakan otoritas, menerbitkan laporannya pada bulan Desember 2024. Laporan tersebut mengkritik manajemen Credit Suisse, praktik pengawasan FINMA, dan koordinasi antarotoritas, sebelum merekomendasikan kewenangan pengawasan yang lebih kuat.⁴

Catatan

1. Mengenai peristiwa-peristiwa yang berujung pada runtuhnya Credit Suisse (Archegos dan Greensill pada tahun 2021, arus keluar simpanan pada bulan Oktober 2022 dan Maret 2023) serta pengambilalihannya oleh UBS yang diumumkan pada 19 Maret 2023, lihat laporan Komisi Penyelidikan Parlemen (PUK) bulan Desember 2024 dan laporan FINMA bulan Desember 2023. Perlu diverifikasi. ↩
2. Mengenai peraturan darurat Dewan Federal tanggal 16/19 Maret 2023 tentang pinjaman bantuan likuiditas tambahan dan pemberian jaminan gagal bayar (SR 952.3), bantuan likuiditas SNB, dan jaminan kerugian federal sebesar CHF 9 miliar (diakhiri oleh UBS pada bulan Agustus 2023), lihat publikasi Departemen Keuangan Federal, SNB, dan FINMA. Perlu diverifikasi. ↩
3. Mengenai litigasi terkait penghapusbukuan instrumen AT1 Credit Suisse di Pengadilan Tata Usaha Federal (putusan sela bulan Oktober 2025 yang menyatakan penghapusbukuan tersebut melanggar hukum) dan banding ke Mahkamah Agung Federal, lihat publikasi Pengadilan Tata Usaha Federal dan FINMA. Status perlu diverifikasi. ↩
4. Mengenai laporan Komisi Penyelidikan Parlemen tentang tindakan otoritas dalam konteks merger darurat Credit Suisse dengan UBS (diterbitkan 20 Desember 2024), lihat publikasi Majelis Federal. Perlu diverifikasi. ↩

Hanya untuk informasi umum. Artikel ini bukan merupakan nasihat hukum atau pajak, tidak menggantikan nasihat atas kasus individual, dan tidak menimbulkan hubungan antara advokat dan klien. Artikel ini mencerminkan keadaan hukum per Oktober 2026.