Uni Eropa dan Amerika Serikat

Di luar Swiss, dua produk legislasi telah menentukan arah perdebatan. Regulasi Uni Eropa (UE/EU) tentang pasar aset kripto, yang dikenal sebagai MiCA, telah berlaku sepenuhnya sejak 30 Desember 2024, setelah ketentuan-ketentuannya tentang token yang merujuk pada aset (asset-referenced token) dan token uang elektronik (e-money token) mulai berlaku pada 30 Juni 2024. MiCA membedakan token uang elektronik, yang merujuk pada satu mata uang resmi, dari token yang merujuk pada aset dan dari aset kripto lainnya. MiCA menundukkan penerbit token uang elektronik pada ketentuan yang serupa dengan ketentuan bagi lembaga uang elektronik, dengan cadangan penuh dan hak penebusan pada nilai nominal. Penyedia jasa aset kripto memperoleh izin yang memungkinkan mereka melayani klien di seluruh Uni berdasarkan paspor, suatu hak yang tidak dinikmati oleh penyedia Swiss.¹

Amerika Serikat lama tidak memiliki kerangka federal untuk stablecoin. Situasi ini berubah pada bulan Juli 2025, ketika Presiden menandatangani Guiding and Establishing National Innovation for U.S. Stablecoins Act, yang dikenal sebagai GENIUS Act. Undang-undang ini menciptakan rezim federal untuk stablecoin pembayaran, mewajibkan cadangan dalam bentuk kas, simpanan, dan surat utang Treasury jangka pendek, serta menundukkan penerbit pada pengawasan federal atau negara bagian. Undang-undang ini juga memberikan hak prioritas kepada pemegang dalam kepailitan penerbit. Undang-undang ini disahkan dalam iklim politik yang mendukung stablecoin dolar sebagai instrumen untuk memperluas jangkauan internasional dolar, sementara sebuah perintah eksekutif (executive order) bulan Januari 2025 melarang badan-badan federal mengembangkan mata uang digital bank sentral untuk ritel.²

Perbedaan antara pendekatan Amerika dan Eropa penting bagi Swiss. Amerika Serikat mendorong stablecoin dolar swasta sebagai perluasan jangkauan dolar dan telah berpaling dari mata uang digital bank sentral untuk ritel. UE mengatur stablecoin secara ketat dan pada saat yang sama mempersiapkan euro digital. Pusat keuangan Swiss yang melayani klien dari kedua dunia tersebut, dan yang mata uangnya dikelilingi oleh euro, harus beroperasi di antara model-model ini.³

Catatan

1. Regulation (EU) 2023/1114 of the European Parliament and of the Council of 31 May 2023 on markets in crypto-assets (MiCA), OJ L 150, 9.6.2023, hlm. 40; Judul III dan IV (token yang merujuk pada aset dan token uang elektronik), berlaku sejak 30 Juni 2024; ketentuan-ketentuan lainnya berlaku sejak 30 Desember 2024. Perlu diverifikasi. ↩
2. Guiding and Establishing National Innovation for U.S. Stablecoins Act (GENIUS Act), ditandatangani menjadi undang-undang pada 18 Juli 2025; Executive Order 14178 tanggal 23 Januari 2025, “Strengthening American Leadership in Digital Financial Technology”. Peraturan pelaksanaan dan tanggal-tanggalnya perlu diverifikasi. ↩
3. Mengenai dimensi strategis kebijakan stablecoin Amerika dan tanggapan Eropa, lihat pernyataan-pernyataan Bank Sentral Eropa tentang euro digital dan stablecoin dolar (2025) serta BIS Annual Economic Report 2025, bab III. Status perlu diverifikasi. ↩

Hanya untuk informasi umum. Artikel ini bukan merupakan nasihat hukum atau pajak, tidak menggantikan nasihat atas kasus individual, dan tidak menimbulkan hubungan antara advokat dan klien. Artikel ini mencerminkan keadaan hukum per Oktober 2026.