Treasury perusahaan farmasi sebagai pelaku keuangan

Ciri khas pusat keuangan Basel adalah keberadaan departemen treasuri Roche dan Novartis. Departemen-departemen ini mengelola likuiditas, eksposur valuta asing, utang, dan investasi kelompok usaha dengan pendapatan tahunan puluhan miliar franc. Mereka menerbitkan obligasi dalam franc Swiss, euro, dolar, dan mata uang lainnya, memelihara fasilitas kredit dengan bank-bank di seluruh dunia, mengelola cash pool yang memusatkan likuiditas ratusan anak perusahaan, dan melakukan lindung nilai atas risiko mata uang dan suku bunga dengan derivatif.¹

Penerbitan obligasi oleh kelompok-kelompok farmasi ini termasuk penerbitan obligasi korporasi terbesar di Eropa. Roche dan Novartis memiliki peringkat kredit yang tinggi, yang memungkinkan mereka meminjam dengan biaya rendah dan menempatkan obligasinya pada perusahaan asuransi, dana pensiun, dan manajer aset di seluruh dunia. Ketika membiayai akuisisi besar, mereka menghimpun miliaran dolar dalam hitungan hari. Bank-bank yang mengatur penerbitan ini, di antaranya bank-bank investasi internasional, bersaing untuk memperoleh mandat yang diberikan oleh departemen treasuri di Basel sebagai mitra transaksi yang canggih.

Treasuri farmasi juga berfungsi sebagai bank internal. Cash pool mereka memungkinkan anak perusahaan yang memiliki kelebihan likuiditas meminjamkan dana kepada anak perusahaan yang membutuhkannya, sehingga kelompok usaha secara keseluruhan meminimalkan pinjaman eksternal dan memaksimalkan imbal hasil atas kasnya. Pengaturan pembiayaan internal ini menimbulkan persoalan penetapan harga transfer (transfer pricing), karena suku bunga yang dikenakan antara anak perusahaan di negara yang berbeda memengaruhi alokasi laba dan pajak. Persoalan regulasi juga muncul, karena kegiatan perbankan internal dalam kondisi tertentu dapat termasuk dalam ketentuan tentang perbankan atau infrastruktur pasar keuangan. Perusahaan grup yang memberikan pembiayaan hanya di dalam grupnya dikecualikan dari kewajiban perizinan berdasarkan Undang-Undang Perbankan (BankA), tetapi mereka harus menyusun kegiatannya secara cermat agar tetap berada dalam lingkup pengecualian tersebut.²

Keberadaan treasuri-treasuri ini memberi Basel konsentrasi keahlian keuangan korporasi yang tidak lazim bagi kota seukurannya. Para profesional treasuri, spesialis pajak, ahli penetapan harga transfer, dan pengacara yang mengkhususkan diri dalam keuangan korporasi bekerja di Basel untuk kelompok-kelompok farmasi dan untuk firma-firma yang memberikan nasihat kepada mereka. Keahlian ini merupakan bagian dari pusat keuangan, meskipun berada di dalam perusahaan industri.

Catatan

1. Mengenai operasi treasuri Roche dan Novartis (penerbitan obligasi dalam beberapa mata uang, cash pooling, lindung nilai), lihat laporan tahunan dan laporan keuangan Roche Holding AG dan Novartis AG. Perlu diverifikasi. ↩
2. Mengenai pengecualian pembiayaan intragrup dari kewajiban izin bank (Pasal 5 ayat (3) huruf c Peraturan Perbankan (Banking Ordinance), SR 952.02) dan perlakuan terhadap cash pooling, lihat komentar standar tentang hukum perbankan Swiss. Perlu diverifikasi. ↩

Hanya untuk informasi umum. Artikel ini bukan merupakan nasihat hukum atau pajak, tidak menggantikan nasihat atas kasus individual, dan tidak menimbulkan hubungan antara advokat dan klien. Artikel ini mencerminkan keadaan hukum per Oktober 2026.