Bobot farmasi dalam indeks Swiss

Ukuran Roche dan Novartis membawa konsekuensi yang menjangkau jauh melampaui Basel. Bersama dengan Nestlé, kedua perusahaan ini selama bertahun-tahun mencakup sebagian besar kapitalisasi pasar ekuitas Swiss. Dalam Swiss Market Index (SMI), yang terdiri atas dua puluh saham Swiss terbesar dan paling likuid, ketiga perusahaan tersebut pada waktu-waktu tertentu mewakili lebih dari separuh bobot indeks. Oleh karena itu, investor Swiss yang membeli pasar sesungguhnya membeli portofolio yang sangat terkonsentrasi pada farmasi dan pangan, yang memiliki profil risiko berbeda dari indeks-indeks luas di negara lain.¹

Untuk mengatasi konsentrasi ini, SIX memperkenalkan versi indeks dengan pembatasan (capped) dan kemudian menerapkan batas 18 persen bagi masing-masing konstituen SMI, dengan kelebihan bobot didistribusikan kembali di antara konstituen lainnya. Swiss Leader Index dan indeks-indeks lain dengan pembatasan memiliki tujuan serupa. Aturan-aturan ini sebagian dirancang agar indeks-indeks tersebut sesuai dengan persyaratan diversifikasi hukum dana investasi Eropa, yang membatasi bobot penerbit tunggal dalam suatu dana. Oleh karena itu, exchange-traded fund dan dana indeks yang mengikuti SMI memegang Roche dan Novartis dengan bobot yang lebih rendah daripada yang tersirat dari kapitalisasi pasar penuh mereka.²

Bagi dana pensiun Swiss, bobot kedua kelompok usaha ini merupakan fakta sentral dalam alokasi aset. Peraturan tentang Pensiun Kerja, Tunjangan Ahli Waris, dan Cacat (BVV 2) menetapkan batas porsi total aset yang dapat diinvestasikan pada satu perusahaan, dan sebagian besar dana pensiun mendiversifikasi kepemilikan saham Swiss mereka mengikuti suatu tolok ukur yang di dalamnya Roche dan Novartis menonjol. Oleh karena itu, kinerja kedua perusahaan ini memiliki dampak yang terukur terhadap rasio pendanaan dana pensiun Swiss dan, melalui dana pensiun tersebut, terhadap tabungan hari tua sebagian besar penduduk Swiss. Dengan demikian, sebuah perusahaan Basel, melalui pasar ekuitas, menjadi komponen sistem pensiun nasional.³

Catatan

1. Mengenai komposisi dan bobot Swiss Market Index (SMI) dan Swiss Performance Index (SPI), termasuk bobot Nestlé, Novartis, dan Roche, lihat lembar fakta indeks SIX Swiss Exchange. Bobotnya berubah dari waktu ke waktu dan perlu diverifikasi. ↩
2. Mengenai pengenalan aturan pembatasan untuk SMI (batas 18 persen per konstituen) dan mengenai Swiss Leader Index (SLI), lihat aturan indeks dan pengumuman SIX Swiss Exchange. Tanggal pengenalan perlu diverifikasi. ↩
3. Mengenai batas investasi berdasarkan Pasal 54 dan 55 Peraturan tentang Pensiun Kerja, Tunjangan Ahli Waris, dan Cacat (BVV 2), termasuk batas investasi pada satu perusahaan, lihat peraturan tersebut dalam versinya yang berlaku saat ini. Mengenai dana pensiun secara lebih umum, lihat Bagian I. Perlu diverifikasi. ↩

Hanya untuk informasi umum. Artikel ini bukan merupakan nasihat hukum atau pajak, tidak menggantikan nasihat atas kasus individual, dan tidak menimbulkan hubungan antara advokat dan klien. Artikel ini mencerminkan keadaan hukum per Oktober 2026.