Dual listing dan secondary listing di Swiss bagi perusahaan yang tercatat di Asia

Perusahaan yang sahamnya telah diperdagangkan di bursa Asia mungkin ingin menjangkau investor Eropa, meningkatkan profilnya di Swiss, atau mendukung kegiatan usaha lokal. Pencatatan sekunder atau pencatatan ganda di bursa Swiss dapat melayani tujuan tersebut, tetapi konsekuensi hukumnya sangat berbeda tergantung pada bagaimana pencatatan itu distrukturkan.

Pencatatan primer, ganda, dan sekunder

Dalam pencatatan sekunder, saham tetap tercatat secara primer di bursa asal di luar negeri, dan bursa Swiss sebagian besar mengandalkan ketentuan dan pengawasan pasar asal. Dalam pencatatan ganda, perusahaan menerima rezim pencatatan penuh di kedua pasar. Perbedaan ini penting, karena pencatatan penuh membawa seluruh kewajiban pelaporan dan keterbukaan informasi Swiss, sedangkan pencatatan sekunder dirancang untuk membatasi kewajiban tambahan.

Syarat pencatatan

Kedua bursa Swiss menawarkan pencatatan yang disederhanakan bagi emiten dengan pencatatan primer di bursa asing yang diakui. Bursa biasanya mensyaratkan bahwa standar pencatatan pasar asal setara dan bahwa informasi yang dipublikasikan di negara asal juga tersedia di Swiss. Rinciannya, termasuk bursa asing mana yang diakui, diatur dalam buku peraturan masing-masing dan perlu dikonfirmasi kepada bursa.

Prospektus dan dokumentasi

Pencatatan untuk diperdagangkan pada umumnya memerlukan prospektus berdasarkan Undang-Undang Layanan Keuangan, tetapi pengecualian dan prosedur yang disederhanakan dapat berlaku bagi efek yang telah tercatat di luar negeri, dan prospektus asing dapat diakui dengan syarat tertentu. Perlu atau tidaknya dokumen baru bergantung pada apakah saham baru ditawarkan secara umum di Swiss.

Ketentuan Swiss mana yang berlaku

Ketentuan Swiss mengenai keterbukaan kepemilikan saham dan pengambilalihan publik hanya berlaku bagi perusahaan asing apabila pencatatan utamanya berada di Swiss. Oleh karena itu, pencatatan sekunder murni pada umumnya berada di luar rezim tersebut, meskipun ketentuan penyalahgunaan pasar berdasarkan Undang-Undang Infrastruktur Pasar Keuangan tetap berlaku untuk perdagangan di bursa Swiss. Apabila volume perdagangan kemudian beralih ke Swiss, pertanyaan mengenai letak pencatatan utama mungkin perlu ditinjau kembali.

Yang bermanfaat dalam praktik

• Tetapkan tujuan terlebih dahulu. Jangkauan investor, visibilitas, dan likuiditas memerlukan struktur dan anggaran yang berbeda.
• Periksa kesetaraan sejak dini. Bursa Swiss akan ingin mengetahui bagaimana ketentuan pasar asal dibandingkan dengan ketentuannya.
• Rencanakan alur informasi. Rilis di negara asal harus dipublikasikan di Swiss pada waktu yang sama.

Bagaimana Ressos Legal membantu

Penulis memberikan nasihat kepada perusahaan yang tercatat di Hong Kong, Singapura, dan pasar Asia lainnya mengenai struktur hukum dan proses pencatatan untuk pencatatan sekunder atau ganda di Swiss, bekerja sama dengan penasihat hukum di negara asal mereka. Hubungi penulis untuk percakapan awal.

Hanya untuk informasi umum. Artikel ini bukan merupakan nasihat hukum atau pajak, tidak menggantikan nasihat atas kasus individual, dan tidak menimbulkan hubungan antara advokat dan klien. Artikel ini mencerminkan keadaan hukum per Oktober 2026.