Family office dan pasar privat

Family office dengan jangka waktu investasi yang panjang sering mengalokasikan porsi kekayaan yang semakin besar ke perusahaan privat, real estat, dan infrastruktur. Pasar privat dapat menawarkan peluang yang menarik, tetapi juga menuntut pekerjaan hukum yang cermat, karena persyaratannya dinegosiasikan secara individual dan proses keluar (exit) dapat memakan waktu bertahun-tahun.

Investasi langsung

Dalam investasi langsung, family office atau perusahaan holding memperoleh sendiri kepemilikan saham dalam suatu perusahaan. Cara ini memberikan kendali atas pemilihan investasi dan menghindari biaya dana, tetapi memerlukan kemampuan untuk mencari, menganalisis, dan memantau transaksi. Dokumentasi yang lazim meliputi term sheet, perjanjian jual beli saham atau perjanjian pengambilan bagian saham, perjanjian pemegang saham, dan anggaran dasar perusahaan sasaran. Uji tuntas (due diligence) atas aspek hukum, pajak, keuangan, dan kepatuhan, termasuk pemeriksaan sanksi dan antikorupsi, sangat penting.

Ko-investasi

Ko-investasi memungkinkan family office berinvestasi bersama dana private equity atau investor utama lainnya dalam suatu transaksi tertentu. Keluarga memperoleh manfaat dari keahlian investor utama, sering kali dengan persyaratan biaya yang menguntungkan, tetapi biasanya hanya memiliki pengaruh yang terbatas. Pokok-pokok penting adalah hak atas informasi, penyelarasan hak keluar, perlindungan terhadap dilusi, dan cara penanganan pembiayaan lanjutan.

Club deal

Dalam club deal, beberapa keluarga atau investor menghimpun modal mereka untuk mengakuisisi suatu perusahaan atau aset secara bersama-sama. Tata kelola di antara anggota klub sama pentingnya dengan perjanjian dengan perusahaan sasaran. Perjanjian investor yang dirumuskan dengan baik atau wahana akuisisi bersama menetapkan aturan pengambilan keputusan, mekanisme penyelesaian kebuntuan (deadlock), hak mendahului (pre-emption), hak drag-along dan tag-along, serta perlakuan terhadap anggota yang tidak dapat memenuhi permintaan penyetoran modal (capital call).

Ketentuan Swiss mengenai investor yang memenuhi syarat

Hukum pasar keuangan Swiss membedakan antara klien ritel, profesional, dan institusional berdasarkan Undang-Undang Jasa Keuangan (FinSA). Banyak produk pasar privat, khususnya skema investasi kolektif tertentu berdasarkan Undang-Undang Skema Investasi Kolektif (CISA), hanya boleh ditawarkan kepada investor yang memenuhi syarat (qualified investor). Family office dapat tergolong sebagai klien profesional tergantung pada organisasinya, misalnya apabila ia memiliki fungsi treasuri profesional, dan perorangan yang kaya dapat, dengan syarat-syarat tertentu, menyatakan bahwa mereka ingin diperlakukan sebagai klien profesional. Apakah syarat-syarat ini dipenuhi perlu diperiksa dalam setiap kasus, karena klasifikasi tersebut memengaruhi akses terhadap produk maupun tingkat perlindungan investor.

Penataan struktur dan exit

Struktur holding menentukan bagaimana dividen dan keuntungan modal dikenai pajak dan apakah manfaat perjanjian pajak tersedia. Jalur keluar, seperti penjualan kepada pembeli strategis (trade sale), penjualan sekunder, atau penawaran umum perdana, hendaknya dipertimbangkan pada saat masuk, karena hak-hak yang diperlukan untuk keluar harus dinegosiasikan sejak awal.

Hal yang bermanfaat dalam praktik

• Kriteria investasi yang jelas membantu kantor menolak transaksi dengan cepat dan memfokuskan sumber dayanya.
• Menegosiasikan hak keluar sejak awal mempertahankan pilihan yang sulit diperoleh di kemudian hari.
• Memeriksa klasifikasi investor sebelum berlangganan menghindari kesulitan dalam akses terhadap produk.

Bagaimana Ressos Legal membantu

Penulis memberikan nasihat kepada family office mengenai investasi langsung, ko-investasi, dan club deal, mulai dari term sheet dan uji tuntas hingga penutupan transaksi (closing) dan tata kelola investasi. Hubungi penulis untuk percakapan awal.

Hanya untuk informasi umum. Artikel ini bukan merupakan nasihat hukum atau pajak, tidak menggantikan nasihat atas kasus individual, dan tidak menimbulkan hubungan antara advokat dan klien. Artikel ini mencerminkan keadaan hukum per Oktober 2026.