Perbandingan Eropa: Inggris dan Provinsi Bersatu

Prancis bukan satu-satunya negara yang menjual anuitas seumur hidup. Republik Belanda (United Provinces) telah lama menggunakannya, dan Pensionaris Agung Johan de Witt sudah pada abad ke-17 menyajikan perhitungan nilai anuitas seumur hidup menurut usia, yang dianggap sebagai salah satu karya pertama ilmu aktuaria.¹ Inggris pada akhir abad ke-17 menerbitkan pinjaman dalam bentuk tontine dan anuitas seumur hidup, sebelum lebih mengutamakan anuitas abadi dan kemudian consol.²

Perbandingan-perbandingan ini menunjukkan bahwa pengetahuan yang diperlukan untuk penetapan harga yang benar sudah ada sejak abad ke-17. Penerapannya bergantung pada kemauan dan kemampuan pemerintah. Negara-negara yang menetapkan harga anuitasnya menurut usia membatasi peluang arbitrase, sedangkan Prancis, yang lama mempertahankan tingkat bunga seragam, menanggung biayanya. Para investor, pada pihaknya, belajar membandingkan persyaratan yang ditawarkan oleh berbagai negara dan menempatkan modal mereka di tempat yang paling menguntungkan.

Dengan demikian, mobilitas modal internasional, yang sudah menjadi kenyataan pada abad ke-18, menghukum kekeliruan penetapan harga oleh negara. Mekanisme ini masih bekerja: investor masa kini terus-menerus membandingkan persyaratan yang ditawarkan oleh penerbit negara, dan kekeliruan kebijakan keuangan dengan cepat tercermin dalam pergerakan modal dan perubahan biaya pinjaman.

Pokok penting. Pengetahuan aktuaria yang diperlukan untuk menetapkan harga anuitas seumur hidup menurut usia sudah ada sejak abad ke-17, terutama di Republik Belanda. Karena Prancis tidak menerapkannya, mobilitas modal memungkinkan investor yang cerdik, terutama orang-orang Jenewa, memanfaatkan kekeliruan ini.

Catatan

1. James E. Ciecka, “Edmond Halley’s Life Table and Its Uses” (DePaul University, lampiran): rumus Jan de Witt tahun 1671 untuk nilai anuitas seumur hidup, dua puluh dua tahun lebih awal daripada tabel Halley, tanpa indikasi bahwa Halley mengetahuinya. ↩
2. Wikipedia (en), “Tontine”: “Pemerintah Inggris menyelenggarakan tontine pada tahun 1693”, disusul empat tontine lainnya di Britania Raya hingga tahun 1789. ↩

Hanya untuk informasi umum. Artikel ini bukan merupakan nasihat hukum atau pajak, tidak menggantikan nasihat atas kasus individual, dan tidak menimbulkan hubungan antara advokat dan klien. Artikel ini mencerminkan keadaan hukum per Oktober 2026.