Dasawarsa 1920-an: Swiss sebagai tempat berlindung modal Eropa

Tahun-tahun pascaperang merupakan masa kekacauan moneter di Eropa. Jerman dan Austria mengalami hiperinflasi yang menghancurkan tabungan jutaan orang. Prancis mengalami ketidakstabilan moneter dan anggaran, yang ditandai oleh depresiasi franc Prancis dan krisis kepercayaan pada pertengahan tahun 1920-an.¹ Italia, Belgia, dan negara-negara lain juga mengalami kesulitan.

Dalam konteks ini, franc Swiss, yang tetap stabil, menarik modal Eropa. Perorangan dan perusahaan menempatkan aset mereka di bank-bank Swiss untuk melindunginya dari inflasi, depresiasi mata uang, ketidakstabilan politik, dan, sering kali, otoritas pajak negara mereka sendiri. Pajak penghasilan dan pajak kekayaan, yang dinaikkan tajam selama dan setelah perang di banyak negara, mendorong wajib pajak kaya untuk menyembunyikan sebagian aset mereka.²

Bank-bank Swiss, khususnya bank-bank komersial besar di Zurich dan Basel tetapi juga para bankir privat Jenewa, memperoleh keuntungan dari arus masuk ini. Neraca dan aset yang mereka kelola bertambah. Bank-bank besar mengembangkan usaha internasional yang cukup besar, termasuk pinjaman dalam jumlah besar kepada Jerman, yang akan terbukti berisiko dalam krisis tahun 1930-an.³

Arus masuk modal asing ini menimbulkan ketegangan diplomatik. Negara-negara tetangga, yang menghadapi kesulitan anggaran, menuduh Swiss menampung modal yang dijauhkan dari jangkauan otoritas pajak mereka. Sejarawan Christophe Farquet telah menulis sebuah kajian tentang sejarah apa yang ia sebut “surga pajak Swiss” dan hubungan internasionalnya pada abad ke-20.⁴ Dengan demikian, persoalan kerja sama perpajakan internasional, yang akan mendominasi sejarah pusat keuangan pada awal abad ke-21, sudah mengemuka pada masa antarperang.

Perhatian. Daya tarik Swiss bagi modal Eropa pada tahun 1920-an disebabkan baik oleh faktor-faktor yang sah, seperti stabilitas moneter dan politik, maupun oleh faktor-faktor yang patut dipertanyakan, seperti kemungkinan menghindari perpajakan di negara tempat tinggal. Kedua dimensi ini hidup berdampingan dalam sejarah pusat keuangan dan harus dibedakan.

Catatan

1. Wikipedia (fr), “Hyperinflation de la république de Weimar” (Hiperinflasi di Republik Weimar): dolar dikurs pada 4.200 miliar mark pada penetapan kurs terakhir sebelum reformasi; Rentenmark diciptakan pada 15 November 1923; Encyclopædia Universalis, “Dévaluation Poincaré” (Devaluasi Poincaré): “Pound, yang bernilai 100 franc pada tahun 1924, mencapai 243 franc pada bulan Juli 1926”; kembalinya Poincaré pada bulan Juli 1926, stabilisasi de facto sejak musim gugur 1926, devaluasi resmi pada bulan Juni 1928 yang menurunkan franc “menjadi seperlima paritas emas yang telah menentukannya sejak 1803”. ↩
2. Assemblée nationale, “Institution de l’impôt sur le revenu” (Pengenalan pajak penghasilan): pajak penghasilan umum (Undang-Undang tanggal 15 Juli 1914), pajak-pajak skedular (Undang-Undang tanggal 31 Juli 1917); Christophe Farquet, Histoire du paradis fiscal suisse, Paris, Presses de Sciences Po, 2018, bab 3 (“L’affirmation du paradis fiscal suisse après la Première Guerre mondiale”, Kebangkitan surga pajak Swiss setelah Perang Dunia Pertama). ↩
3. Komisi Ahli Independen Swiss – Perang Dunia Kedua (ICE), La place financière et les banques suisses à l’époque du national-socialisme (Pusat keuangan dan bank-bank Swiss pada era Nasional-Sosialisme), ringkasan (uek.ch, publikasi 13): pada tahun 1931, investasi bank-bank Swiss di Jerman hampir seluruhnya berupa pinjaman jangka pendek; “Sejak bulan Juli 1931, bank-bank Swiss harus menghadapi dua masalah besar: pembekuan pinjaman mereka di Jerman dan krisis ekonomi Swiss”. ↩
4. Farquet, Christophe, Histoire du paradis fiscal suisse. Expansion et relations internationales du centre offshore suisse au XXe siècle (Sejarah surga pajak Swiss: ekspansi dan hubungan internasional pusat offshore Swiss pada abad ke-20), Paris, Presses de Sciences Po, 2018, dikutip dalam artikel “Secret bancaire en Suisse”, Wikipédia (fr) (diakses September 2026). ↩

Hanya untuk informasi umum. Artikel ini bukan merupakan nasihat hukum atau pajak, tidak menggantikan nasihat atas kasus individual, dan tidak menimbulkan hubungan antara advokat dan klien. Artikel ini mencerminkan keadaan hukum per Oktober 2026.