Mengapa monarki menerima transaksi ini?
Mungkin tampak mengherankan bahwa negara sekuat Prancis menjual anuitas seumur hidup selama puluhan tahun dengan persyaratan yang begitu merugikan dirinya sendiri. Beberapa faktor menjelaskan situasi ini.
Faktor pertama adalah keadaan darurat keuangan. Monarki memiliki kebutuhan yang besar dan mendesak, terutama pada masa perang. Pinjaman anuitas seumur hidup memungkinkan dihimpunnya dana dalam jumlah besar dengan cepat dengan menarik kalangan peserta yang luas. Penetapan harga yang dibedakan menurut usia akan memperumit penerbitan dan mengurangi daya tariknya bagi sebagian peserta tersebut.
Faktor kedua adalah tidak memadainya perangkat aktuaria di dalam pemerintahan. Padahal, para matematikawan pada masa itu telah menyusun tabel mortalitas dan metode untuk menghitung nilai anuitas seumur hidup. Astronom Inggris Edmond Halley telah menerbitkan, pada akhir abad ke-17, sebuah tabel mortalitas berdasarkan catatan kota Breslau, dan matematikawan Prancis Antoine Deparcieux telah menerbitkan, pada pertengahan abad ke-18, sebuah esai tentang probabilitas lamanya hidup manusia, yang antara lain bersumber dari data tontine.1 Akan tetapi, pengetahuan ini tidak diterapkan secara sistematis pada kebijakan pinjaman.
Faktor ketiga adalah logika politik. Pinjaman anuitas seumur hidup memiliki keuntungan semu karena berakhir bersama jiwa-jiwa acuan yang menjadi dasarnya, sehingga utang tersebut dapat disajikan sebagai utang sementara. Biaya sebenarnya, yang tersebar selama puluhan tahun, kurang terlihat dibandingkan biaya pajak baru atau anuitas abadi. Seorang menteri yang memedulikan popularitasnya dan kepercayaan pasar dapat tergoda untuk menggunakannya.
Faktor keempat, akhirnya, adalah asimetri informasi. Para investor Jenewa tahu persis apa yang mereka lakukan: mereka memilih jiwa acuan yang muda untuk memaksimalkan nilai anuitas mereka. Pemerintah, yang memproses ribuan pembelian, belum tentu memiliki sarana atau kemauan untuk meneliti komposisi jiwa acuan dan menarik konsekuensinya.
Ada suara-suara yang mengecam situasi ini. Para pengkritik Necker menunjuk biaya pinjaman anuitas seumur hidup bagi Perbendaharaan. Usulan-usulan reformasi menyarankan pembedaan tingkat bunga menurut usia. Namun, kritik-kritik tersebut tidak mencegah penerbitan berlanjut hingga menjelang Revolusi.2
Pokok penting. Selama puluhan tahun, monarki Prancis menjual anuitas seumur hidup yang harganya ditetapkan secara keliru, akibat gabungan keadaan darurat keuangan, kurangnya penerapan pengetahuan aktuaria, pertimbangan politik, dan asimetri informasi terhadap investor yang cerdik, di antaranya orang-orang Jenewa.
Catatan
- Edmond Halley, “An Estimate of the Degrees of the Mortality of Mankind, Drawn from Curious Tables of the Births and Funerals at the City of Breslaw; with an Attempt to Ascertain the Price of Annuities upon Lives”, Philosophical Transactions, vol. 17, 1693, hlm. 596-610 (data Breslau yang disampaikan oleh Caspar Neumann melalui Leibniz; James E. Ciecka, “Edmond Halley’s Life Table and Its Uses”, DePaul University); Antoine Deparcieux, Essai sur les probabilités de la durée de la vie humaine (1746) dan Addition à l’Essai (1760), cetak ulang faksimile, Paris, INED, 2003 (ined.fr): tabel mortalitas Prancis pertama, yang disusun dari catatan tontine dan nekrologi ordo-ordo religius di Paris, dengan tujuan “pengelolaan sistem anuitas seumur hidup dan tontine yang lebih sehat dan lebih adil”. ↩
- Rodama, “The ‘Thirty Maidens of Geneva’” (rodama1789.blogspot.com, April 2017): anuitas dibayar dengan bunga 10% atas satu jiwa acuan dan 8-9,5% atas beberapa jiwa acuan; sindikat Tiga Puluh Gadis diresmikan pada tahun 1771; anggota Konvensi Pierre-Joseph Cambon mengecam pinjaman-pinjaman ini sebagai bukti “kedunguan” monarki, yang dinilai merugikan negara antara tahun 1779 dan 1787. ↩
Hanya untuk informasi umum. Artikel ini bukan merupakan nasihat hukum atau pajak, tidak menggantikan nasihat atas kasus individual, dan tidak menimbulkan hubungan antara advokat dan klien. Artikel ini mencerminkan keadaan hukum per Oktober 2026.