Pesaing dan Mitra: Milan, Monako, Zurich, Jenewa, Dubai, dan Singapura — gambaran umum dan ringkasan
Bagian-bagian sebelumnya dari buku ini telah menguraikan Lugano dari dalam: bank-bank dan manajer-manajer asetnya, rumah-rumah dagangnya, arsitektur kepatuhannya (compliance), daerah penyangganya di Italia, dan bahasanya. Bab ini memandang pusat keuangan tersebut dari luar. Bab ini mempertanyakan di mana posisi Lugano pada 2026 di antara tempat-tempat yang bersaing memperebutkan klien yang sama, modal yang sama, dan profesional yang sama, dan pesaing mana yang juga dapat menjadi mitra. Sifat pertanyaan ini telah berubah selama lima belas tahun terakhir. Selama kerahasiaan bank melindungi simpanan Italia yang tidak dilaporkan, Lugano hanya memiliki sedikit pesaing nyata untuk klien intinya, karena tidak ada tempat lain yang menggabungkan diskresi Swiss, bahasa Italia, dan perjalanan satu jam dengan mobil dari Milan. Sejak berakhirnya model itu, yang diuraikan dalam Bab E.II, sebuah keluarga Italia dapat memperoleh pengelolaan portofolio yang sebanding di Milan, Jenewa, Monako, Luksemburg, atau Dubai. Kini keluarga tersebut memilih di antara tempat-tempat ini berdasarkan pajak, regulasi, kepastian hukum, keamanan pribadi, biaya, dan kenyamanan.
Bab ini berargumen bahwa Lugano menghadapi dua jenis persaingan yang berbeda, yang memerlukan jawaban yang berbeda pula. Jenis pertama adalah persaingan untuk tempat tinggal. Di sini Milan, dengan pajak tetap (flat tax) bagi penduduk baru, Monako, Dubai, dan, di dalam Swiss, kanton-kanton Swiss Tengah bersaing dengan Ticino memperebutkan individu kaya beserta keluarganya. Jenis kedua adalah persaingan untuk pembukuan dan layanan, di mana Zurich dan Jenewa, Singapura, Dubai, Luksemburg, dan Liechtenstein bersaing dengan Lugano memperebutkan kustodian dan pengelolaan aset yang pemiliknya dapat tinggal di mana saja. Di front pertama, aset Lugano adalah kualitas hidupnya, beban pajak yang moderat, dan kedekatan dengan Italia. Di front kedua, asetnya adalah lembaga-lembaga Swiss, franc Swiss, dan kepadatan keahlian berbahasa Italia, sedangkan kelemahan utamanya adalah tidak adanya akses pasar ke Italia dan Uni Eropa (UE/EU). Oleh karena itu, variabel yang paling kuat membentuk posisi Lugano dalam dekade mendatang bersifat hukum: kerangka yang menentukan apakah penyedia jasa Swiss boleh melayani klien Italia.
Bab ini terdiri atas sepuluh bagian. Bab ini diawali dengan instrumen-instrumen yang digunakan untuk mengukur dan membandingkan pusat-pusat keuangan, kemudian mengkaji Milan, Monako, Zurich dan Jenewa, Dubai dan Abu Dhabi, serta Singapura, diikuti oleh London, Luksemburg, dan Liechtenstein. Dua bagian selanjutnya membahas kerangka hukum akses pasar: paket perjanjian antara Swiss dan Uni Eropa yang ditandatangani pada 2026, dan Perjanjian Jasa Keuangan Bern antara Swiss dan Britania Raya yang berlaku sejak 1 Januari 2026, yang dibaca sebagai model yang mungkin bagi hubungan dengan Italia. Bagian terakhir menyusun neraca perbandingan mengenai pajak, regulasi, talenta, dan biaya, serta mempertimbangkan kemitraan mana, antara Milan dan Lugano dan antara Zurich dan Lugano, yang realistis. Skenario-skenario hingga 2035 yang mengikuti penilaian ini dikembangkan dalam Bab K.II, dan kesimpulan buku dalam Bab K.III.
Kesimpulan
Pesaing Lugano pada 2026 lebih banyak dan lebih beragam daripada kapan pun dalam sejarahnya. Milan telah menjadi tempat tinggal bagi orang asing yang kaya dan warga Italia yang kembali melalui pajak tetapnya, yang dimanfaatkan oleh 1.631 orang pada 2024, dan melalui pasar private banking dengan aset sebesar EUR 1.417 miliar. Monako menawarkan ketiadaan pajak penghasilan, tetapi telah berada lebih dari dua tahun dalam daftar abu-abu FATF dan daftar negara berisiko tinggi Eropa. Zurich dan Jenewa berkali-kali lebih besar daripada Lugano dan menjadi pusat pengambilan keputusan sebagian besar bank yang beroperasi di Ticino. Dubai telah naik ke peringkat ketujuh dalam Indeks Pusat Keuangan Global (GFCI) dan menarik struktur-struktur keluarga dengan laju yang tidak tertandingi oleh pusat Eropa mana pun, sementara Singapura telah menumbuhkan industri pengelolaan asetnya hingga SGD 6,1 triliun dan, dalam perkara pencucian uang tahun 2023, telah mempelajari harga dari pertumbuhan yang cepat. London telah kehilangan banyak penduduk asingnya yang kaya sejak penghapusan rezim non-domisili. Luksemburg dan Liechtenstein memegang paspor Eropa yang tidak dimiliki Lugano.
Di tengah persaingan ini, posisi Lugano lebih baik daripada yang diisyaratkan oleh ukurannya. Lugano menempati peringkat kedua puluh lima dalam GFCI Maret 2026, di atas Milan, Monako, dan Liechtenstein, dan menawarkan kepada keluarga-keluarga Italia kombinasi yang tidak dapat ditandingi oleh pesaing mana pun: lembaga-lembaga dan mata uang Swiss, keahlian bahasa dan hukum Italia, beban pajak yang moderat bagi mereka yang pindah, dan, sejak 2024, kebebasan dari praduga Italia tentang berlanjutnya tempat tinggal. Kelemahannya terletak pada hukum akses pasar. Hukum Italia dan Eropa hanya mengizinkan penyedia jasa Swiss melayani penduduk Italia atas inisiatif penduduk itu sendiri atau melalui pendirian usaha di dalam Uni. Paket perjanjian antara Swiss dan Uni Eropa, yang ditandatangani pada 2 Maret 2026 dan kini berada di hadapan Parlemen, tidak mengubah hal ini, karena tidak memuat perjanjian tentang jasa keuangan.
Perjanjian Jasa Keuangan Bern dengan Britania Raya, yang berlaku sejak 1 Januari 2026, menunjukkan bahwa Swiss dapat memperoleh pengakuan timbal balik dari mitra yang menerima penghormatan berbasis hasil (outcome-based deference). Secara kontras, perjanjian itu juga menunjukkan mengapa perjanjian semacam itu tidak dapat begitu saja direplikasi dengan Italia, yang hukum pasar keuangannya sebagian besar telah diharmonisasi di tingkat Uni. Oleh karena itu, jalur-jalur yang realistis bagi Lugano adalah solusi di tingkat Uni dalam jangka panjang, pembukaan Italia bagi klien profesional atas permintaan berdasarkan hukum nasional, dan, sementara itu, kemitraan: dengan Milan melalui kantor cabang Italia, bank-bank milik Italia di Lugano, dan family office lintas batas; dengan Zurich melalui pusat-pusat kompetensi untuk klien berbahasa Italia di dalam grup-grup nasional; dan dengan Luksemburg dan Liechtenstein melalui platform UE dan Kawasan Ekonomi Eropa (EEA). Bab K.II mengembangkan jalur-jalur ini menjadi skenario-skenario untuk 2035, dan Bab K.III menarik kesimpulan dari buku ini secara keseluruhan.
Dalam lima kalimat
Lugano menempati peringkat kedua puluh lima dari 120 pusat dalam Indeks Pusat Keuangan Global Maret 2026, di bawah Zurich, Jenewa, Dubai, dan Singapura tetapi di atas Milan, Monako, dan Liechtenstein, sementara Swiss dan Hong Kong masing-masing membukukan sekitar USD 2,9 triliun kekayaan lintas batas pada 2025. Milan bersaing dengan Ticino memperebutkan penduduk kaya melalui pajak tetap Italia bagi penduduk baru, yang dinaikkan menjadi EUR 300.000 mulai 2026 dan dimanfaatkan oleh 1.631 orang pada 2024, tetapi penduduk berpajak tetap di Milan juga merupakan calon klien Lugano yang hanya boleh dilayani oleh bank Swiss atas inisiatifnya sendiri. Monako, yang dimasukkan dalam daftar abu-abu FATF sejak Juni 2024 dan diperkirakan keluar dari daftar tersebut pada Oktober 2026, dan Dubai, yang dikeluarkan dari daftar abu-abu pada 23 Februari 2024 dan dari daftar negara berisiko tinggi UE pada Agustus 2025, bersaing memperebutkan kalangan yang sangat kaya, sedangkan ledakan family office di Singapura dan perkara pencucian uang senilai SGD 3 miliar pada 2023 terutama berfungsi bagi Lugano sebagai tolok ukur. Paket Swiss–UE yang disepakati pada 20 Desember 2024 dan ditandatangani pada 2 Maret 2026 tidak memuat perjanjian tentang jasa keuangan, dan Perjanjian Jasa Keuangan Bern dengan Britania Raya, yang berlaku sejak 1 Januari 2026, menunjukkan model pengakuan timbal balik bagi klien berkekayaan tinggi yang sulit direplikasi dengan Italia karena hukum Uni yang telah diharmonisasi. Oleh karena itu, akses pasar ke klien Italia merupakan variabel yang menentukan bagi masa depan Lugano, dan sampai akses tersebut membaik, strategi terbaik pusat keuangan ini adalah menggabungkan kekuatan-kekuatan Swissnya dengan kemitraan di Milan, di Zurich, dan pada platform UE dan EEA.
Hanya untuk informasi umum. Artikel ini bukan merupakan nasihat hukum atau pajak, tidak menggantikan nasihat atas kasus individual, dan tidak menimbulkan hubungan antara advokat dan klien. Artikel ini mencerminkan keadaan hukum per Oktober 2026.