Kritik dalam konsultasi

Industri menyambut baik arah reformasi tersebut, tetapi meminta perubahan. Pada Desember 2025, Swiss Blockchain Federation, Crypto Valley Association, Swiss Fintech Association, dan Capital Markets and Technology Association menerbitkan sikap bersama. Mereka mengkritik pembatasan blacklisting pada satu kategori token saja, padahal stablecoin lainnya menimbulkan risiko pencucian uang yang serupa. Mereka keberatan terhadap persyaratan bahwa bank hanya dapat menerbitkan stablecoin melalui lembaga instrumen pembayaran tersendiri, yang mereka sebut sebagai hambatan birokrasi yang tidak perlu. Mereka juga memperingatkan bahwa rezim bagi lembaga kripto yang dibuat dengan model perusahaan efek dapat memicu konsolidasi pasar yang drastis, sebagaimana mereka amati di Uni Eropa (UE/EU) di bawah MiCAR.¹ Mereka mengusulkan model pengawasan dua tingkat di mana lembaga kripto yang lebih kecil akan diawasi oleh organisasi swaregulasi. Mereka juga meminta taksonomi yang lebih jelas atas token pembayaran, token investasi, dan token utilitas serta pengurangan waktu perizinan Otoritas Pengawas Pasar Keuangan Swiss (FINMA), yang mereka perkirakan delapan belas hingga dua puluh empat bulan, menjadi enam bulan.

Kantor-kantor hukum mengajukan hal-hal serupa. Dalam tanggapan konsultasinya tanggal 6 Februari 2026, Homburger mengusulkan agar bank Swiss yang berizin diperbolehkan menerbitkan stablecoin secara langsung. Bank yang diatur berdasarkan Undang-Undang Anti Pencucian Uang (AMLA) juga hendaknya memperoleh kemudahan dalam penerbitan dan distribusi token semacam itu. Kantor hukum tersebut berpendapat bahwa rancangan tersebut secara umum akan memperkuat kerangka Swiss, tetapi memerlukan perubahan agar pengawasan tetap efisien dan tepat.² Di antara para responden lainnya terdapat Federasi Serikat Pekerja Swiss, Partai Sosial Demokrat Swiss, dan beberapa pemerintah kanton, di antaranya pemerintah Zurich dan Aargau.³

Jadwal dan status

Menurut Sekretariat Negara untuk Keuangan Internasional (SIF), Dewan Federal paling cepat akan menyampaikan pesan (dispatch) rancangan undang-undang kepada Parlemen pada paruh kedua tahun 2026.⁴ Tanggal pengesahan pesan tersebut oleh Dewan Federal, dan perubahan yang dibuatnya terhadap rancangan konsultasi, akan menentukan jadwal selanjutnya. Pembahasan parlemen di kedua kamar, kemungkinan referendum, dan penyusunan peraturan pelaksanaan menunjukkan bahwa izin-izin baru tersebut tidak akan tersedia sebelum tahun 2028. Masa transisi bagi lembaga FinTech yang ada dan bagi penyedia jasa aset kripto dan aset digital yang saat ini hanya beroperasi di bawah pengawasan anti pencucian uang kemungkinan akan berlangsung lebih lama lagi. Oleh karena itu, penyedia yang saat ini merencanakan usaha di Lugano harus menstrukturkannya berdasarkan hukum yang berlaku. Pada saat yang sama, mereka harus mempersiapkan diri untuk rezim yang akan menundukkan lembaga kripto pada persyaratan perizinan, permodalan, organisasi, dan perilaku yang sejenis dengan persyaratan bagi perusahaan efek.

Dalam angka. Konsultasi mengenai perubahan Undang-Undang Lembaga Keuangan (FinIA): 22 Oktober 2025 hingga 6 Februari 2026; pesan rancangan undang-undang paling cepat pada paruh kedua tahun 2026.⁵ Izin FinTech yang berlaku pada tahun 2025: empat, setelah satu pencabutan. Batas atas izin FinTech saat ini: CHF 100 juta, yang akan dihapuskan bagi lembaga instrumen pembayaran.⁶ Waktu perizinan FINMA diperkirakan oleh asosiasi-asosiasi industri delapan belas hingga dua puluh empat bulan.⁷

Catatan

1. “Stablecoin-Vorlage: Ein wichtiges Zeichen, aber nun muss nachgebessert werden”, finews.ch, 9 Desember 2025, https://www.finews.ch/news/finanzplatz/70466-stablecoin-bundesrat-finanzinstitutsgesetz-finig-krypto-vernehmlassung-kryptoinstitute-kryptodienstleister-finma-bewilligungsverfahren-innovationsschub-emittenten-hans-kuhn-sbf-cva-sfta-cmta (sikap bersama SBF, CVA, SFTA dan CMTA; blacklisting; bank; “konsolidasi pasar yang drastis”; pengawasan dua tingkat; taksonomi; waktu perizinan 18–24 bulan, tuntutan enam bulan). ↩
2. Homburger, “Revision of the Federal Act on Financial Institutions – Homburger Consultation Statement”, 6 Februari 2026, https://homburger.ch/en/insights/revision-of-the-federal-act-on-financial-institutions. ↩
3. Tanggapan konsultasi Federasi Serikat Pekerja Swiss, Partai Sosial Demokrat Swiss, dan pemerintah kanton Zurich dan Aargau, yang dipublikasikan di situs web organisasi-organisasi tersebut. ↩
4. SIF, Faktenblatt Stablecoins (lihat di atas) (“Frühestens im zweiten Halbjahr 2026 wird der Bundesrat dem Parlament eine Botschaft ... unterbreiten”). ↩
5. Dewan Federal, siaran pers tanggal 22 Oktober 2025 (lihat di atas); SIF, Faktenblatt Stablecoins (lihat di atas). ↩
6. Mondaq, “FinIA Reform” (lihat di atas); FINMA, “FinTech licence” (lihat di atas). ↩
7. finews.ch, 9 Desember 2025 (lihat di atas). ↩

Hanya untuk informasi umum. Artikel ini bukan merupakan nasihat hukum atau pajak, tidak menggantikan nasihat atas kasus individual, dan tidak menimbulkan hubungan antara advokat dan klien. Artikel ini mencerminkan keadaan hukum per Oktober 2026.