Dari saham atas unjuk ke pemilik manfaat

Saham atas tunjuk dalam praktik Ticino

Selama sebagian besar abad ke-20, saham atas tunjuk (Inhaberaktie, azione al portatore) merupakan instrumen biasa bagi perusahaan induk (holding) di Ticino. Hukum perusahaan Swiss memperbolehkan perseroan menerbitkan saham yang beralih cukup dengan penyerahan sertifikat, tanpa pencatatan dalam daftar apa pun dan tanpa pemberitahuan kepada perseroan. Dengan demikian, seorang industrialis dari Milan dapat memiliki sebuah SA di Lugano yang sertifikatnya tersimpan di kotak penyimpanan di banknya, sementara daftar perdagangan hanya menunjukkan para direktur, yang sering kali adalah advokat atau fidusia setempat. Pembukuan perseroan tidak mengungkapkan pemegang sahamnya, dan para direktur dapat dengan jujur mengatakan bahwa mereka tidak mengetahui siapa yang memegang saham pada hari tertentu. Bab D.II menguraikan bagaimana struktur ini menjadi bagian dari ekonomi lira pada dekade-dekade pascaperang. Bab D.III menunjukkan bagaimana skandal Chiasso tahun 1977 mengungkap penggunaannya untuk menyembunyikan dana Italia melalui entitas Liechtenstein bernama Texon.¹

Saham atas tunjuk tidak ilegal dan melayani tujuan-tujuan yang sah, seperti pengalihan kepemilikan keluarga secara diam-diam atau perlindungan pemilik dari penculikan, yang merupakan risiko nyata di Italia pada tahun 1970-an dan 1980-an. Kelemahannya terletak pada kenyataan bahwa saham tersebut membuat pemilik yang sah secara hukum tidak terlihat oleh negara. Sejak Juni 1977, berdasarkan perjanjian uji tuntas (due diligence) yang dibuat oleh bank-bank dan Asosiasi Bankir Swiss dengan Bank Nasional Swiss (SNB) setelah skandal Chiasso, bank wajib memverifikasi identitas nasabahnya. Perjanjian tersebut dan perjanjian-perjanjian penggantinya kemudian mewajibkan bank menetapkan pemilik manfaat (beneficial owner) rekening yang dimiliki perusahaan domisili, dengan menggunakan pernyataan yang dikenal sebagai Formulir A. Namun, perseroan itu sendiri tidak memiliki kewajiban semacam itu. Akibatnya adalah asimetri yang bertahan hampir empat dekade: bank di Lugano mengetahui pemilik manfaat rekening SA tersebut, sedangkan SA dan daftar perdagangan tidak mengetahui pemegang sahamnya.²

Undang-Undang GAFI tahun 2014

Terobosan legislatif pertama datang dari Financial Action Task Force (FATF). Rekomendasinya yang direvisi pada tahun 2012 mewajibkan negara-negara untuk memastikan bahwa informasi yang memadai, akurat, dan tepat waktu mengenai kepemilikan manfaat badan hukum dapat diperoleh oleh otoritas yang berwenang (Rekomendasi 24). Swiss melaksanakan Rekomendasi yang direvisi tersebut melalui Undang-Undang Federal tanggal 12 Desember 2014, yang dikenal sebagai Undang-Undang GAFI dan yang juga memperkenalkan tindak pidana pajak yang dikualifikasi sebagai tindak pidana asal pencucian uang yang dibahas di bawah.³ Dalam hukum perusahaan, Undang-Undang tersebut memperkenalkan, sejak 1 Juli 2015, kewajiban bagi setiap orang yang memperoleh saham atas tunjuk dari perseroan yang tidak tercatat untuk memberitahukan perolehan tersebut dan identitasnya kepada perseroan dalam waktu satu bulan (Pasal 697i Kitab Undang-Undang Hukum Perikatan Swiss (CO)). Undang-Undang itu menambahkan kewajiban bagi setiap orang yang, sendiri atau bersama-sama dengan pihak ketiga, mencapai 25 persen modal atau suara untuk memberitahukan kepada perseroan orang perseorangan yang pada akhirnya ia wakili (Pasal 697j CO). Perseroan wajib menyelenggarakan daftar orang-orang tersebut (Pasal 697l CO). Pemegang saham yang tidak melakukan pemberitahuan tidak dapat menjalankan hak keanggotaannya, dan hak kebendaannya gugur apabila ia tidak melakukan pemberitahuan dalam waktu satu bulan (Pasal 697m CO).⁴

Sistem tersebut bergantung pada pernyataan diri dan tidak memiliki pengawasan eksternal. Perseroan menyelenggarakan daftar tetapi tidak memiliki sarana untuk memverifikasinya, dan tidak ada otoritas yang memiliki akses rutin terhadapnya. Global Forum on Transparency and Exchange of Information for Tax Purposes menilai pengaturan tersebut tidak memadai, terutama karena perseroan yang telah menerbitkan saham atas tunjuk sebelum tahun 2015 dapat terus ada dengan pemegang saham yang identitasnya hanya diketahui oleh mereka sendiri.⁵

Catatan

1. Mengenai perkara Chiasso, lihat Bab D.III dan sumber-sumber yang dikutip di sana. ↩
2. Eidgenössische Bankenkommission, Jahresbericht 1977 , hlm. 20, https://finma.ch/FinmaArchiv/ebk/d/publik/bericht/pdf/jb77-d.pdf (perjanjian tentang uji tuntas dalam penerimaan dana dan tentang penanganan rahasia bank, yang dibuat pada Juni 1977 antara bank-bank yang berkedudukan di Swiss dan Asosiasi Bankir Swiss di satu pihak dan Bank Nasional di pihak lain; laporan tersebut menyebutkan tanggal 2 Juni 1977). Mengenai versi yang berlaku saat ini, CDB 20, yang berlaku sejak 1 Januari 2020, dengan ketentuan tentang penetapan pemilik manfaat aset dalam Pasal 27 dst.: Wikipedia (bahasa Jerman), “Vereinbarung über die Standesregeln zur Sorgfaltspflicht der Banken”, https://de.wikipedia.org/wiki/Vereinbarung_über_die_Standesregeln_zur_Sorgfaltspflicht_der _Banken (digunakan sebagai upaya terakhir). ↩
3. Lenz & Staehelin, “Umsetzung der revidierten GAFI-Empfehlungen”, Newsflash, Juni 2015, https://www.lenzstaehelin.com/fileadmin/user_upload/publications/150604_Newsflash_FATF_ CC_AMLA_de.pdf (Undang-Undang Federal tanggal 12 Desember 2014; berlaku sebagian pada 1 Juli 2015 dan pada 1 Januari 2016). ↩
4. Kitab Undang-Undang Hukum Perikatan Swiss (CO), SR 220, Pasal 697i, 697j, 697l, dan 697m, disisipkan dengan Undang-Undang Federal tanggal 12 Desember 2014 yang melaksanakan Rekomendasi FATF yang direvisi tahun 2012, berlaku sejak 1 Juli 2015 (AS 2015 1389), https://www.droit-bilingue.ch/de-fr/2/22/220-697j-985.html dan https://www.droit-bilingue.ch/de-fr/2/22/220-697m-988.html. Pasal 697m ayat (3) menentukan bahwa hak kebendaan gugur apabila pemegang saham tidak melapor dalam waktu satu bulan sejak perolehan. Pasal 697i dicabut dengan Undang-Undang Global Forum tanggal 21 Juni 2019 yang berlaku sejak 1 Mei 2021 (AS 2019 3161), https://www.droit-bilingue.ch/de-fr/2/22/220-697i-984.html. ↩
5. Dewan Federal Swiss, “Global Forum: Switzerland scores well”, siaran pers tanggal 6 April 2020, https://www.admin.ch/gov/en/start/documentation/media-releases.msg-id-78708.html, yang merujuk pada rekomendasi mengenai saham atas tunjuk. ↩

Hanya untuk informasi umum. Artikel ini bukan merupakan nasihat hukum atau pajak, tidak menggantikan nasihat atas kasus individual, dan tidak menimbulkan hubungan antara advokat dan klien. Artikel ini mencerminkan keadaan hukum per Oktober 2026.