Liechtenstein: franc Swiss di dalam Kawasan Ekonomi Eropa

Liechtenstein, yang menempati peringkat kesembilan puluh dalam GFCI, merupakan padanan terdekat Lugano di antara pusat-pusat yang dibahas di sini.¹ Bank-banknya adalah bank privat dengan nasabah internasional, Liechtenstein menggunakan franc Swiss berdasarkan perjanjian mata uang dengan Swiss, dan membentuk uni pabean dengan Swiss. Kedudukan hukumnya berbeda dalam satu hal yang menentukan. Liechtenstein telah menjadi anggota Kawasan Ekonomi Eropa (EEA) sejak 1 Mei 1995 dan telah mengimplementasikan direktif-direktif Eropa tentang perbankan dan jasa investasi. Bank dan perusahaan investasinya memegang paspor Eropa dan dapat melayani nasabah di Italia tanpa izin Italia.² Bab E.IV telah menguraikan bagaimana beberapa manajer aset dan grup perbankan Lugano menggunakan entitas Liechtenstein untuk melayani nasabah Italia karena alasan ini.

Hubungan antara Italia dan Liechtenstein juga membaik di bidang perpajakan. Italia dan Liechtenstein menandatangani Persetujuan Penghindaran Pajak Berganda (P3B) pada 12 Juli 2023, yang diajukan pemerintah Italia kepada Parlemen untuk diratifikasi pada 2024.³ Yayasan (Stiftung) Liechtenstein dan trust (wali amanat) Liechtenstein tetap menjadi instrumen penting bagi keluarga Italia, sebagaimana ditunjukkan dalam Bab E.V. Bagi Lugano, Liechtenstein merupakan pesaing yang menawarkan franc Swiss dan budaya perbankan Alpen bersama dengan paspor EEA, dan sekaligus mitra yang memungkinkan grup Swiss melayani Italia dari dalam pasar tunggal. Asosiasi Bankir Liechtenstein mengadopsi strategi pada 2025 yang ditujukan pada pertumbuhan melalui keberlanjutan dan inovasi, dan Liechtenstein bergabung dengan Dana Moneter Internasional sebagai anggota ke-191 pada 21 Oktober 2024.⁴

Pelajaran dari ketiga pusat

Ketiga pusat tersebut menunjukkan apa yang membedakan pusat keuangan di dalam pasar tunggal Eropa dari pusat keuangan di luarnya. London kehilangan paspornya pada 2021 dan, untuk hubungannya dengan Swiss, telah menggantinya dengan perjanjian bilateral tentang pengakuan bersama. Luksemburg dan Liechtenstein memiliki paspor dan menggunakannya untuk melayani Italia dan bagian lain Uni Eropa (UE/EU). Monako, Dubai, Singapura, dan Swiss tidak memilikinya. Di antara negara-negara tersebut, Swiss adalah satu-satunya yang pusat regionalnya yang terpenting, Lugano, bergantung pada satu Negara Anggota tetangga untuk sebagian besar nasabahnya. Ketergantungan ini menjelaskan mengapa perdebatan di Swiss dan Ticino mengenai akses pasar berfokus pada Italia, dan mengapa tidak dicakupnya jasa keuangan dalam paket perjanjian dengan UE, yang dibahas dalam bagian berikutnya, lebih berat membebani Lugano daripada Zurich atau Jenewa.

Bagi praktisi. Struktur yang menggabungkan Lugano dengan platform UE atau EEA:

• anak perusahaan atau cabang grup Swiss di UE (sering kali di Luksemburg, Milan, atau Frankfurt) untuk pelayanan aktif kepada nasabah privat Italia, dengan pengelolaan portofolio didelegasikan ke Lugano apabila diizinkan;
• perusahaan investasi atau bank Liechtenstein dengan paspor EEA, dengan kustodi di Swiss;
• UCITS Luksemburg atau pembungkus (wrapper) asuransi jiwa Luksemburg bagi nasabah Italia, dengan pengelolaan investasi atau kustodi di Swiss;
• dalam setiap kasus, alokasi fungsi, substansi, dan risiko yang terdokumentasi dan mampu bertahan dalam pemeriksaan oleh CONSOB, Banca d'Italia, dan otoritas pajak Italia mengenai bentuk usaha tetap.

Catatan

1. GFCI 39 (di atas), Tabel 1. ↩
2. Wikipedia, “Liechtenstein–European Union relations”, https://en.wikipedia.org/wiki/Liechtenstein %E2%80%93European_Union_relations (diakses Oktober 2026; digunakan sebagai upaya terakhir), mengenai keanggotaan EEA sejak 1 Mei 1995. Sebagai negara EEA, Liechtenstein menerapkan direktif-direktif tentang perbankan dan jasa investasi yang dimasukkan ke dalam Perjanjian EEA. Lihat Bab E.IV. ↩
3. Lihat Bab E.V. P3B Italia–Liechtenstein tanggal 12 Juli 2023, rancangan undang-undang ratifikasi Dewan Menteri Italia tanggal 15 April 2024. ↩
4. Liechtensteinischer Bankenverband, situs web, https://www.bankenverband.li/ (diakses Oktober 2026), mengenai “Roadmap 2025”; International Monetary Fund, “Liechtenstein” (halaman negara), https://www.imf.org/en/Countries/LIE, mengenai aksesi Liechtenstein sebagai anggota ke-191 pada 21 Oktober 2024. ↩

Hanya untuk informasi umum. Artikel ini bukan merupakan nasihat hukum atau pajak, tidak menggantikan nasihat atas kasus individual, dan tidak menimbulkan hubungan antara advokat dan klien. Artikel ini mencerminkan keadaan hukum per Oktober 2026.