Struktur pasar dan konsolidasi

Besarnya sektor di Ticino

Statistik Kanton Ticino tidak membedakan antara manajer portofolio berizin, wali amanat (trustee), distributor reksa dana, dan perusahaan keuangan nonbank lainnya, tetapi statistik tersebut memperlihatkan bobot dan struktur sektor ini. Pada tahun 2023 kanton tersebut mencatat 874 perusahaan dalam kegiatan keuangan di luar perbankan, dengan 3.644 karyawan dan 3.031 ekuivalen penuh waktu, rata-rata sekitar 3,5 posisi penuh waktu per perusahaan. Sektor akuntansi dan konsultasi pajak, tempat fidusia komersial diklasifikasikan, terdiri atas 2.427 perusahaan dengan 7.252 karyawan dan 5.500 ekuivalen penuh waktu. Kegiatan properti mencakup 848 perusahaan lainnya dan asuransi 300 perusahaan.¹ Dengan demikian, sektor keuangan nonbank merupakan dunia perusahaan kecil, sebagaimana halnya dunia fidusia komersial.

Sektor di Ticino, 2023 Perusahaan Karyawan EPW Kegiatan keuangan nonbank 874 3.644 3.031 Akuntansi dan konsultasi pajak 2.427 7.252 5.500 Kegiatan properti 848 2.546 1.508 Kegiatan asuransi 300 2.106 1.758

Perbandingan dengan angka-angka sebelumnya tidak sempurna karena kategori statistiknya berbeda, tetapi kecenderungannya terlihat. Pada tahun 2009 Centro di Studi Bancari mencatat 1.640 kantor fidusia, sekitar seperlimanya merupakan fidusia keuangan, dengan 6.353 karyawan di seluruh sektor fidusia.² Daftar kanton mencatat 1.500 fiduciari berizin pada akhir tahun 2018. Komisi parlemen memperkirakan pada tahun 2021 bahwa antara 376 dan 500 di antara mereka merupakan fidusia keuangan yang beralih ke pengawasan federal.³ Tidak semuanya memperoleh izin dari Otoritas Pengawas Pasar Keuangan Swiss (FINMA). Sebagian pensiun, sebagian bergabung dengan kantor lain sebagai karyawan, sebagian mengalihkan kliennya ke bank, dan sebagian mengurangi kegiatannya hingga di bawah ambang batas kegiatan komersial atau hanya mengelola aset keluarga.

Gambaran nasional

Di tingkat nasional, industri pengelolaan aset independen terdiri atas sekitar 1.431 kantor berizin, dengan kantor median memiliki 3,3 karyawan, 68 klien, dan aset yang dikelola sebesar CHF 140 juta, naik dari CHF 103 juta lima tahun sebelumnya. Industri ini secara keseluruhan diperkirakan mengelola CHF 500 miliar.⁴ Kenaikan aset median mencerminkan baik kinerja pasar maupun hilangnya kantor-kantor terkecil, yang tidak mengajukan permohonan izin atau bergabung sebelum berakhirnya masa transisi. Sebelum masa transisi, perkiraan jumlah manajer independen di Swiss berkisar antara sekitar 2.200 hingga 2.400, sehingga jumlah kantor yang aktif telah menurun kira-kira sepertiga hingga dua perlima sejak tahun 2020.⁵

Prediksi dan kenyataan

Selama masa transisi, banyak pengamat memperkirakan konsolidasi yang dramatis. Manajer Ticino Crossinvest saat itu mengelola lebih dari CHF 3 miliar dari Lugano, Locarno, dan Zurich (Zürich). Pada bulan Oktober 2021 kepala kantornya di Zurich memprediksi penurunan yang signifikan dalam jumlah manajer aset independen dan menunjuk pada Jerman, tempat konon hanya sekitar sepersepuluh kantor yang bertahan setelah penerapan MiFID II.⁶ Para agregator seperti Aquila Group di Zurich, Corum, dan Cinerius, yang didukung oleh investor Amerika Summit Partners, memposisikan diri untuk mengakuisisi kantor-kantor kecil yang pemiliknya tidak ingin menanggung biaya izin.⁷

Hasilnya lebih sederhana. Asosiasi manajer aset melaporkan pada bulan Mei 2026 bahwa “gelombang konsolidasi yang banyak dibicarakan sebagian besar tetap bersifat teoretis”, dengan hanya sekitar dua puluh penggabungan sejak tahun 2022, dan bahwa pendirian kantor baru membalikkan penurunan sebelumnya: FINMA menerima 61 permohonan izin baru pada tahun 2025.⁸ Penurunan jumlah terutama berasal dari kantor-kantor yang tidak pernah mengajukan permohonan, menarik kembali permohonannya, atau melepaskan izinnya tidak lama setelah memperolehnya, sedangkan penggabungan antara kantor-kantor berizin tetap jarang terjadi. Di antara contoh dari Lugano adalah penggabungan Zest SA dan LFG Holding SA, yang diumumkan pada bulan Juni 2022, yang membentuk grup dengan sekitar 700 klien, aset yang dikelola sebesar CHF 2,5 miliar, dan sekitar lima puluh karyawan di Lugano dan Zurich. Direktur utama LFG Holding, Massimo Borghesi, menyatakan bahwa industri ini memerlukan konsolidasi untuk memenuhi persyaratan regulasi yang semakin ketat, dan direktur utama Zest, Enrico Guagni, menyatakan bahwa massa kritis minimum aset untuk pertumbuhan yang sehat meningkat secara signifikan.⁹ Daftar FINMA tentang perusahaan grup yang diawasi secara langsung menunjukkan bahwa para agregator juga telah hadir di Ticino, dengan entitas di Lugano dan Stabio.¹⁰

Catatan

1. USTAT, 12 Denaro e banche, Maret 2026 (di atas). ↩
2. Chopard, Dati 4-2010 (di atas). ↩
3. Commissione Costituzione e leggi, Rapporto 7753 R (di atas). ↩
4. Schwab, finews.com, 19 Mei 2026 (di atas). ↩
5. FINMA, siaran pers tanggal 7 Juli 2020 (di atas) (2.206 pernyataan); finews.ch/ticino, Oktober 2021 (di atas) (sekitar 2.400 kantor). ↩
6. finews.ch/ticino, Oktober 2021 (di atas). ↩
7. finews.ch/ticino, Oktober 2021 (di atas). ↩
8. Schwab, finews.com, 19 Mei 2026 (di atas); FINMA, Annual Report 2025 (di atas). ↩
9. “Un'importante fusione a Lugano”, finews.ch/ticino, 27 Juni 2022, https://www.finews.ch/ticino/52076-zest-lfg-holding-lugano-zurigo-massimo-borghesi-enrico-guagni; laRegione, 28 Juni 2022, https://www.laregione.ch/cantone/luganese/1592126/servizi. ↩
10. FINMA, daftar perusahaan grup yang diawasi secara langsung, per 4 Oktober 2026 (di atas). ↩

Hanya untuk informasi umum. Artikel ini bukan merupakan nasihat hukum atau pajak, tidak menggantikan nasihat atas kasus individual, dan tidak menimbulkan hubungan antara advokat dan klien. Artikel ini mencerminkan keadaan hukum per Oktober 2026.