Dimensi Eropa
Bagi pusat keuangan yang nasabahnya sebagian besar berada di Uni Eropa (UE/EU), hukum Eropa tentang keuangan berkelanjutan sama pentingnya dengan hukum Swiss. Peraturan tentang Pengungkapan Keuangan Berkelanjutan (SFDR), Regulation (EU) 2019/2088, berlaku bagi pelaku pasar keuangan di Uni dan telah membentuk ragam produk manajer aset Eropa sejak 2021.1 Bank dan manajer aset Swiss tidak tunduk langsung pada peraturan ini apabila mereka melayani nasabah dari Swiss, tetapi mereka mendistribusikan dana Eropa, bersaing dengan penyedia jasa Eropa, dan melayani nasabah yang membandingkan produk berdasarkan kategori Eropa. Pada 20 November 2025 Komisi Eropa mengusulkan revisi mendasar. Usulan tersebut menggantikan pendekatan berbasis pengungkapan dalam Pasal 8 dan 9 yang berlaku saat ini dengan tiga kategori produk: kategori transisi, kategori berkelanjutan, dan kategori dasar ESG. Dua kategori pertama mensyaratkan sekurang-kurangnya 70 persen investasi memenuhi tujuan kategori tersebut, ketiganya tunduk pada pengecualian sejalan dengan pedoman Otoritas Sekuritas dan Pasar Eropa (ESMA) tentang nama dana, dan pelaporan dampak merugikan utama di tingkat entitas dibatasi pada perusahaan terbesar. Rezim baru tersebut akan berlaku delapan belas bulan setelah mulai berlakunya peraturan.2
Bagi Lugano, revisi Eropa tersebut membawa dua konsekuensi. Revisi itu menyederhanakan perbandingan produk bagi nasabah Italia dan bagi manajer aset Swiss yang memilih dana Eropa. Revisi itu juga menciptakan acuan yang dapat diikuti oleh regulasi Swiss, karena Dewan Federal telah menyatakan bahwa pihaknya memantau perkembangan di Uni. Manajer aset di Lugano yang ingin menawarkan mandat berkelanjutan kepada nasabah Italia harus menjelaskan hubungan antara Swiss Climate Scores, swaregulasi industri Swiss, dan kategori Eropa, suatu tugas yang memerlukan pengetahuan khusus.
Kesalahpahaman umum. Keuangan berkelanjutan terkadang dianggap sebagai topik pemasaran bagi lembaga besar yang kurang relevan bagi bank privat kecil dan manajer aset independen. Surat Edaran Otoritas Pengawas Pasar Keuangan Swiss (FINMA) 2026/1 mengikat setiap bank paling lambat mulai 2027, swaregulasi Asosiasi Bankir Swiss dan asosiasi pengelolaan aset mengatur nasihat keberlanjutan, dan nasabah Italia membandingkan produk berdasarkan kategori Eropa. Bahkan perusahaan kecil pun memerlukan pendekatan yang terdokumentasi.
Peluang atau beban
Apakah keuangan berkelanjutan menjadi peluang bagi Lugano bergantung pada tanggapan industri. Para ahli waris yang diuraikan di atas menunjukkan minat yang lebih besar terhadap investasi berkelanjutan dibandingkan orang tua mereka, dan keluarga kaya semakin banyak menggunakan filantropi dan investasi berdampak sebagai bagian dari perencanaan suksesi mereka. Lugano dapat mengembangkan keahlian di bidang-bidang ini dengan bertumpu pada universitas-universitasnya dan pada kedekatan dengan Milan, yang memiliki komunitas besar profesional keuangan berkelanjutan. Alternatifnya adalah penerapan defensif yang memperlakukan aturan tersebut sebagai beban kepatuhan. Dalam hal itu, lembaga-lembaga yang lebih besar di Zurich, Jenewa, dan Milan akan merebut bisnis tersebut, dan Lugano akan menanggung biayanya tanpa memperoleh pendapatannya. Skenario di bawah ini memperlakukan keuangan berkelanjutan sebagai salah satu bidang tempat spesialisasi dapat membuat perbedaan.
Catatan
- Regulation (EU) 2019/2088 of the European Parliament and of the Council of 27 November 2019 on sustainability-related disclosures in the financial services sector, OJ L 317, 9 Desember 2019, 1, https://eur-lex.europa.eu/legal-content/EN/TXT/HTML/?uri=CELEX:32019R2088, Pasal 20 (berlaku sejak 10 Maret 2021; ketentuan tertentu sejak 29 Desember 2019 dan Pasal 11 ayat (1) sampai (3) sejak 1 Januari 2022). ↩
- Arthur Cox, “SFDR Reform Proposal – Key Changes”, 21 November 2025, https://www.arthurcox.com/insights/sfdr-reform-proposal-key-changes/. ↩
Hanya untuk informasi umum. Artikel ini bukan merupakan nasihat hukum atau pajak, tidak menggantikan nasihat atas kasus individual, dan tidak menimbulkan hubungan antara advokat dan klien. Artikel ini mencerminkan keadaan hukum per Oktober 2026.