Kerangka Hukum Aset Kripto dan Aset Digital di Swiss — ikhtisar dan ringkasan
Ketika Kota Lugano mengumumkan Plan ₿ bersama Tether pada Maret 2022, kota ini dapat bertumpu pada himpunan hukum Swiss yang sudah memperlakukan aset kripto dan aset digital sebagai bidang yang diatur. Otoritas Pengawas Pasar Keuangan Swiss (FINMA) telah mengklasifikasikan token sejak Februari 2018. Parlemen telah mengubah serangkaian undang-undang federal melalui Undang-Undang DLT tanggal 25 September 2020, yang menciptakan efek berbasis buku besar (ledger-based securities) dalam Kitab Undang-Undang Hukum Perikatan Swiss (CO), hak pemisahan (segregation) dalam kepailitan, dan izin baru untuk fasilitas perdagangan berbasis teknologi buku besar terdistribusi (distributed ledger technology/DLT). Undang-Undang Antipencucian Uang (AMLA) telah berlaku bagi layanan penukaran dan kustodian selama bertahun-tahun, dan FINMA telah memberlakukan travel rule tanpa pengecualian bagi dompet pribadi yang diperbolehkan di sebagian besar yurisdiksi lain. Pendiri usaha di Lugano yang ingin menerbitkan token, bank di Ticino yang ingin menawarkan bitcoin kepada kliennya, dan perusahaan fidusia yang ingin memegang stablecoin untuk sebuah keluarga Italia, semuanya bekerja dalam kerangka ini, yang aturannya bersifat federal dan sama di Zurich, Zug, Jenewa, dan Lugano.1
Bab ini mempertanyakan apa isi kerangka tersebut, bagaimana kerangka itu berkembang antara penjualan token pertama pada 2017 dan usulan reformasi pada 2025 dan 2026, dan apa artinya bagi penyedia layanan di Ticino yang pasar alaminya terletak di seberang perbatasan, di Italia. Argumennya adalah bahwa hukum Swiss mendekati aset kripto dan aset digital melalui kategori-kategori yang sudah ada dalam hukum pasar keuangan dan menyesuaikannya apabila perlu. Taksonomi token tahun 2018 menanyakan kategori hukum yang dikenal mana yang paling menyerupai suatu token. Undang-Undang DLT menyisipkan teknologi baru ke dalam hukum efek, hukum kepailitan, dan hukum infrastruktur pasar tanpa menciptakan kodifikasi tersendiri untuknya. Uni Eropa (UE/EU) mengambil jalan sebaliknya dengan Regulasi (EU) 2023/1114, yang dikenal sebagai MiCAR, suatu rezim yang berdiri sendiri dengan izin, white paper, dan paspornya sendiri. Sejak MiCAR berlaku sepenuhnya pada 30 Desember 2024, penyedia layanan di Lugano yang melayani klien Italia harus menyelaraskan dua sistem yang dibangun di atas premis berbeda, dan reformasi Swiss tahun 2025/2026 sebagian dapat dibaca sebagai tanggapan atas tekanan tersebut.
Bab ini membahas klasifikasi token dan penegakan hukum awal terhadap penawaran tanpa izin, arsitektur dan jadwal Undang-Undang DLT, efek berbasis buku besar dan fasilitas perdagangan DLT, pemisahan dan kustodian dalam kepailitan, perimeter perbankan dengan izin FinTech dan bank-bank yang kini menawarkan aset kripto dan aset digital, stablecoin, hukum antipencucian uang dan travel rule, izin yang direncanakan bagi lembaga instrumen pembayaran dan lembaga kripto, serta perpajakan. Selanjutnya bab ini membandingkan kerangka Swiss dengan MiCAR dan penerapannya di Italia, dan ditutup dengan pasar Lugano serta daftar periksa bagi praktisi. Bab I.I menguraikan Plan ₿ dan batas-batasnya berdasarkan hukum mata uang, Bab I.III lembaga-lembaga riset dan perusahaan fintech di Ticino. Bab G.III membahas Undang-Undang Antipencucian Uang secara umum, Bab G.IV pertukaran informasi otomatis mengenai aset kripto dan aset digital berdasarkan Kerangka Pelaporan Aset Kripto (Crypto-Asset Reporting Framework/CARF) dan Direktif Eropa tentang Kerja Sama Administratif sebagaimana diubah oleh DAC8 beserta transposisinya di Italia, dan Bab E.IV aturan tentang jasa keuangan lintas batas ke Italia. Pokok-pokok bahasan ini dirujuk apabila diperlukan dan tidak diulang.
Kesimpulan
Hukum Swiss menghadapi aset kripto dan aset digital dengan instrumen-instrumen yang sudah dimilikinya. Pedoman FINMA tahun 2018 menanyakan kategori yang dikenal mana yang paling menyerupai suatu token dan menarik konsekuensi dari jawabannya. Undang-Undang DLT tahun 2020 menyisipkan efek berbasis buku besar ke dalam Kitab Undang-Undang Hukum Perikatan Swiss, memberikan kepada klien hak pemisahan dalam kepailitan kustodian mereka, dan menciptakan izin bagi fasilitas perdagangan yang menggabungkan perdagangan, kustodian, dan penyelesaian transaksi. Izin FinTech, travel rule tanpa pengecualian, dan pedoman tentang staking, stablecoin, dan kustodian melengkapi gambaran tersebut. Hasilnya adalah kerangka yang netral teknologi dan presisi secara hukum. Celahnya terletak pada tidak adanya pengawasan prudensial bagi penyedia layanan penukaran dan kustodian token pembayaran, serta pada rezim stablecoin yang, dengan mewajibkan identifikasi setiap pemegang, membuat penerbitan token yang beredar bebas di Swiss menjadi tidak praktis.
Reformasi yang diusulkan pada Oktober 2025 menangani kedua celah tersebut dengan lembaga instrumen pembayaran dan lembaga kripto. Reformasi itu akan mendekatkan hukum Swiss dengan MiCAR secara substansi, meskipun tidak akan memberikan kepada penyedia layanan Swiss akses ke pasar Eropa. Bagi Lugano, pertanyaan itu lebih penting daripada bagi Zug atau Zurich. Klien alami kota ini tinggal di Lombardia dan Piemonte, tempat berlakunya MiCAR dan dekret Italia tahun 2024, dan tempat CONSOB dan Banca d’Italia mengawasi setiap penyedia layanan yang menawarkan jasa kepada mereka. Penyedia layanan di Lugano yang ingin tumbuh melampaui klien yang sudah ada harus mendirikan usaha di Kawasan Ekonomi Eropa (EEA) atau membatasi bisnis Italianya pada permintaan atas inisiatif klien sendiri yang sungguh-sungguh (reverse solicitation). Plan ₿ memberikan kepada Lugano visibilitas di bidang ini, dan kehadiran Sygnum, Bitcoin Suisse, serta penawaran BancaStato menunjukkan bahwa lembaga-lembaga yang diatur telah menyusul. Kerangka hukum tempat mereka beroperasi adalah kerangka Konfederasi, dan tahap berikutnya bergantung pada pesan (dispatch) yang diumumkan oleh Dewan Federal untuk paruh kedua 2026. Bab I.III beralih ke lembaga-lembaga riset dan perusahaan fintech yang membentuk basis teknologi perkembangan ini di Ticino.
Dalam lima kalimat
Swiss mengatur aset kripto dan aset digital melalui hukum pasar keuangannya yang sudah ada, dimulai dari klasifikasi FINMA atas token pembayaran, token utilitas, dan token aset pada Februari 2018. Undang-Undang DLT, yang berlaku sejak 1 Februari dan 1 Agustus 2021, menciptakan efek berbasis buku besar (Pasal 973d dst. CO), pemisahan aset berbasis kripto dalam kepailitan (Pasal 242a Undang-Undang Federal tentang Eksekusi Utang dan Kepailitan (DEBA), Pasal 16 Undang-Undang Perbankan (BankA)) dan fasilitas perdagangan DLT (Pasal 73a dst. Undang-Undang Infrastruktur Pasar Keuangan (FMIA)), yang izin pertamanya diberikan kepada BX Digital AG pada Maret 2025. Penyedia layanan penukaran dan kustodian adalah perantara keuangan berdasarkan Undang-Undang Antipencucian Uang dan menerapkan travel rule tanpa pengecualian bagi dompet pribadi, sedangkan penerbit stablecoin harus memenuhi Pedoman FINMA 06/2024. Rancangan Dewan Federal bulan Oktober 2025 akan menggantikan izin FinTech dengan lembaga instrumen pembayaran dan memperkenalkan lembaga kripto, dengan pesan (dispatch) yang paling cepat diperkirakan pada paruh kedua 2026. Bagi penyedia layanan di Lugano yang melayani klien Italia, MiCAR dan dekret Italia tahun 2024 hanya menyisakan reverse solicitation berdasarkan Pasal 61 atau pendirian usaha berizin di Kawasan Ekonomi Eropa.
Catatan
- Departemen Keuangan Federal, “Blockchain”, https://www.efd.admin.ch/efd/en/home/digitalisation/blockchain.html (Swiss sebagai “one of the first countries in the world to enact legal regulations for blockchain technology” dengan efek sejak 1 Agustus 2021; “over 1000 companies” di sektor fintech dan blockchain). Mengenai Plan ₿ lihat Kota Lugano, Plan ₿, https://planb.lugano.ch/ dan Bab I.I. ↩
Hanya untuk informasi umum. Artikel ini bukan merupakan nasihat hukum atau pajak, tidak menggantikan nasihat atas kasus individual, dan tidak menimbulkan hubungan antara advokat dan klien. Artikel ini mencerminkan keadaan hukum per Oktober 2026.