Reformasi 2025 dan 2026: lembaga instrumen pembayaran dan lembaga kripto

Rancangan konsultasi

Pada 22 Oktober 2025, Dewan Federal membuka konsultasi mengenai perubahan Undang-Undang Lembaga Keuangan (FinIA) yang akan memperkenalkan dua kategori izin baru. Konsultasi berlangsung hingga 6 Februari 2026. Dewan Federal menyatakan bahwa Dewan Federal ingin memperkuat daya saing Swiss sebagai pusat fintech dan blockchain, menerapkan standar internasional, serta meningkatkan perlindungan investor dan konsumen bersama dengan stabilitas keuangan.¹ Rancangan tersebut akan menempatkan lembaga-lembaga baru dalam FinIA, di samping manajer portofolio, wali amanat (trustee), perusahaan manajemen dana, dan perusahaan efek, serta mengawasinya berdasarkan prinsip-prinsip yang sama. Dalam bahasa rancangan tersebut, lembaga-lembaga ini akan menjadi tingkat tambahan dalam sistem izin berjenjang yang ditetapkan oleh FinIA pada tahun 2020.

Kategori pertama adalah lembaga instrumen pembayaran (Zahlungsmittelinstitut). Lembaga ini akan menggantikan izin FinTech berdasarkan Pasal 1b Undang-Undang Perbankan (BankA). Lembaga semacam itu akan menerima dana nasabah tanpa membayar bunga dan tanpa menjalankan kegiatan pemberian pinjaman atau usaha perkreditan lainnya. Batas atas CHF 100 juta akan dihapuskan, dan dana nasabah akan dipisahkan dalam hal lembaga tersebut gagal. Lembaga instrumen pembayaran juga akan menjadi satu-satunya jenis lembaga yang berhak menerbitkan kategori khusus stablecoin, yaitu instrumen pembayaran berbasis kripto yang bernilai stabil.² Kategori kedua adalah lembaga kripto (Krypto-Institut). Lembaga ini akan menyediakan jasa di bidang aset berbasis kripto yang memiliki karakteristik perdagangan, seperti kustodi termasuk staking, perdagangan untuk nasabah, perdagangan proprietary jangka pendek, dan penukaran. Token utilitas, instrumen keuangan, instrumen pembayaran bernilai stabil, dan simpanan bank akan berada di luar ruang lingkupnya. Persyaratan perizinannya akan dibuat dengan model persyaratan bagi perusahaan efek, tetapi lebih ringan.³

Stablecoin sebagai instrumen pembayaran

Inti rancangan tersebut terletak pada ketentuan-ketentuan tentang stablecoin. Instrumen pembayaran berbasis kripto yang bernilai stabil adalah aset berbasis kripto yang bertujuan mempertahankan nilai yang stabil terhadap satu mata uang resmi. Para pemegangnya akan memiliki tagihan penebusan terhadap lembaga penerbit. Penerbit harus menjaga agar cadangan tertutup sepenuhnya, terdiversifikasi, dan dalam mata uang yang sama dengan tagihan penebusan. Penerbit akan memegang cadangan tersebut sebagai simpanan giro pada bank atau dalam aset likuid berkualitas tinggi, dan harus menjamin penebusan pada nilai nominal setiap saat.⁴ Sebelum penerbitan, penerbit akan mempublikasikan white paper berdasarkan Undang-Undang Jasa Keuangan (FinSA) dan memberi tahu Otoritas Pengawas Pasar Keuangan Swiss (FINMA) sekurang-kurangnya enam puluh hari sebelumnya. Dana nasabah dan cadangan akan dapat dipisahkan dalam kepailitan lembaga. Perdagangan sekunder token semacam itu akan diatur secara ringan, terlepas dari ketentuan kustodi dan anti pencucian uang. Persyaratan anti pencucian uang akan mengadopsi dan memerinci standar internasional.⁵

Dengan demikian, rancangan tersebut menyelesaikan konflik yang telah diungkap oleh Pedoman 06/2024. Berdasarkan hukum yang berlaku saat ini, penerbit harus mengidentifikasi semua pemegang stablecoin-nya, yang tidak sejalan dengan peredaran bebas. Rancangan tersebut akan memungkinkan peredaran stablecoin yang diatur sambil membebankan kewajiban anti pencucian uang kepada para perantara yang memperdagangkannya. Untuk kategori token ini, rancangan tersebut juga mengatur pemblokiran alamat, praktik yang dikenal sebagai blacklisting. Bagi penerbit stablecoin franc Swiss di Lugano, hal ini akan membuka jalan yang saat ini belum ada: izin sendiri, tanpa jaminan bank, dan token yang dapat beredar antardompet.

Catatan

1. Dewan Federal, siaran pers “Federal Council moves forward with stablecoins and crypto: consultation launched”, 22 Oktober 2025, https://www.admin.ch/en/newnsb/x4TMWQ1SWofNoFx7XyHhY (konsultasi hingga 6 Februari 2026; tujuan daya saing, standar internasional, perlindungan investor dan konsumen, serta stabilitas keuangan). ↩
2. Dewan Federal, siaran pers tanggal 22 Oktober 2025 (lihat di atas) (lembaga instrumen pembayaran menggantikan izin FinTech; batas CHF 100 juta dihapuskan; dana nasabah dipisahkan; kategori khusus stablecoin); Mondaq, “FinIA Reform” (lihat di atas) (penerimaan dana nasabah “without paying interest and without engaging in lending or other credit-related business”). ↩
3. Mondaq, “FinIA Reform” (lihat di atas) (kustodi termasuk staking, perdagangan untuk nasabah, perdagangan proprietary jangka pendek, penukaran; pengecualian); Dewan Federal, siaran pers tanggal 22 Oktober 2025 (lihat di atas) (persyaratan dibuat dengan model perusahaan efek “but less stringent”; benturan kepentingan). ↩
4. Bär & Karrer, “Swiss Federal Council launches legislative process for proposed new regulation on stable coins and crypto services”, 22 Oktober 2025, https://www.baerkarrer.ch/fr/publications/swiss-federal-council-launches-legislative-process-for-proposed-new-regulation-on-stable-coins-and-crypto-services (cadangan “fully covered, diversified and in the same currency as the redemption claim”, Pasal 51q rancangan FinIA; simpanan giro atau aset likuid berkualitas tinggi, Pasal 51i; penebusan “at nominal value at any time”, Pasal 51l–51m). ↩
5. Bär & Karrer (lihat di atas) (white paper berdasarkan FinSA; pemberitahuan “at least 60 days” sebelum penerbitan pertama; staking oleh lembaga kripto hanya berdasarkan perjanjian tertulis tersendiri, Pasal 51z rancangan FinIA); Sekretariat Negara untuk Keuangan Internasional (SIF), Faktenblatt Stablecoins (lihat di atas) (definisi dengan merujuk pada “einer einzigen staatlichen Währung”; tagihan penebusan; dapat dipisahkan dalam kepailitan; white paper; regulasi ringan atas perdagangan sekunder kecuali kustodi dan anti pencucian uang (AML); standar AML internasional “aufgenommen und konkretisiert”). ↩

Hanya untuk informasi umum. Artikel ini bukan merupakan nasihat hukum atau pajak, tidak menggantikan nasihat atas kasus individual, dan tidak menimbulkan hubungan antara advokat dan klien. Artikel ini mencerminkan keadaan hukum per Oktober 2026.