Pasar pembiayaan perdagangan di Swiss dan di Lugano

Arti pembiayaan perdagangan bagi pedagang komoditas

Istilah pembiayaan perdagangan mencakup setiap bentuk kredit, jaminan pembayaran, dan pengalihan risiko yang disediakan oleh bank atau perusahaan asuransi sehubungan dengan pergerakan barang. Bagi produsen, istilah ini sering kali tidak lebih dari sesekali menggunakan letter of credit (kredit berdokumen) untuk suatu ekspor. Bagi pedagang komoditas, pembiayaan perdagangan merupakan inti model bisnisnya. Seorang pedagang membeli muatan yang nilainya sering melebihi ekuitasnya, menahannya selama berminggu-minggu atau berbulan-bulan, dan menjualnya sebelum atau selama pelayaran. Kesenjangan antara pembayaran kepada penjual dan penerimaan dari pembeli harus dibiayai. Pembelian dan penjualan juga harus diamankan terhadap kepailitan atau itikad buruk pihak lawan, terhadap peristiwa politik, dan terhadap fluktuasi harga. Laporan Dewan Federal tanggal 26 Februari 2020 tentang perdagangan komoditas dan pencucian uang memperkirakan bahwa perdagangan komoditas yang berbasis di Swiss dibiayai oleh kredit bank hingga 80 sampai 90 persen.¹ Laporan yang sama membedakan dua model pembiayaan. Dalam model transaksional, bank membiayai pengiriman tertentu untuk jangka waktu pendek, biasanya melalui letter of credit, dan mengambil barang sebagai jaminan. Dalam model nontransaksional, bank memberikan fasilitas kredit bergulir untuk jangka waktu yang lebih panjang dan mengandalkan pelaporan berkala alih-alih mengendalikan setiap transaksi.²

Pembedaan ini penting bagi Lugano karena secara kasar sejalan dengan ukuran pedagang. Rumah-rumah dagang besar di Jenewa dan Zug membiayai sebagian besar modal kerja mereka melalui fasilitas kredit bergulir sindikasi dan, semakin sering, melalui obligasi, sekuritisasi piutang, dan struktur pembayaran di muka (prepayment). Sebuah laporan organisasi nonpemerintah Public Eye menghitung bahwa lima pedagang terbesar yang berbasis di Swiss memperoleh fasilitas kredit bergulir sekitar USD 328 miliar antara tahun 2013 dan 2019.³ Pedagang kecil dan menengah, yang mendominasi klaster Lugano, tidak memiliki akses ke fasilitas semacam itu. Mereka bergantung pada fasilitas transaksional, pada fasilitas borrowing base yang dijamin dengan persediaan dan piutang, dan pada kesediaan segelintir bank untuk menerima risiko kredit mereka. Oleh karena itu, ekosistem Lugano adalah ekosistem pembiayaan perdagangan transaksional, tempat bank memperhatikan muatan dan dokumen sama besarnya dengan neraca kliennya.

Ukuran pasar Swiss

Tidak ada statistik resmi tentang volume pembiayaan perdagangan komoditas yang disediakan dari Swiss, dan perkiraannya sangat beragam. Pada tahun 2014, Asosiasi Bankir Swiss dilaporkan telah menghitung bahwa bank-bank Swiss membiayai sekitar USD 1,5 triliun perdagangan komoditas pada tahun 2011, yang setara dengan sekitar seperempat pembiayaan perdagangan komoditas dunia.⁴ Sebuah artikel bersponsor tentang Ticino dalam jurnal pembiayaan perdagangan GTR pada tahun 2016 mengulangi angka CHF 1,5 triliun pembiayaan perdagangan komoditas yang dikelola dari Swiss.⁵ Laporan Dewan Federal tahun 2020, dengan bersandar pada studi Oliver Wyman, menetapkan pembiayaan yang disediakan bagi sektor perdagangan Swiss sekitar CHF 62 miliar pada tahun 2016.⁶ Public Eye mencatat bahwa Asosiasi Bankir Swiss tidak dapat menjelaskan metodologi angka sebelumnya.⁷ Perbedaan antara kedua angka tersebut memiliki penjelasan yang masuk akal. Angka yang lebih besar tampaknya mengukur omzet perdagangan yang dibiayai melalui meja-meja Swiss selama setahun, dengan fasilitas bergulir yang digunakan berkali-kali, sedangkan angka yang lebih kecil mengukur jumlah kredit yang terutang pada suatu waktu tertentu. Bagi praktisi, pelajarannya adalah memperlakukan semua angka utama tentang pembiayaan perdagangan Swiss dengan hati-hati dan menanyakan dalam setiap kasus apakah angka itu mengukur arus atau stok.

Yang dapat dikatakan dengan yakin adalah bahwa pasar Swiss terpusat di Jenewa. Kantor Statistik Federal mencatat 954 orang yang bekerja di bidang pembiayaan perdagangan komoditas sebagai kegiatan penunjang pada tahun 2022, dibandingkan dengan hanya dua belas orang di Ticino.⁸ Angka untuk Ticino mengecilkan pekerjaan yang dilakukan di Lugano karena banyak relationship manager dan petugas kredit yang melayani klien Ticino dihitung di lokasi meja mereka di Jenewa atau Zurich. Meskipun demikian, angka ini menunjukkan besaran urutannya. Lugano adalah tempat para pedagang dibiayai, tetapi bukan tempat banyak pembiayaan perdagangan dihasilkan. Platform komoditas antardepartemen Konfederasi, yang dibentuk pada tahun 2013 oleh Departemen Luar Negeri Federal, Departemen Keuangan Federal, dan Departemen Urusan Ekonomi Federal, menggambarkan sektor komoditas Swiss sebagai sektor yang terdiri atas perusahaan dagang, bank pembiayaan khusus, perusahaan inspeksi, perusahaan pelayaran, dan perusahaan asuransi. Platform ini mencatat sekitar 950 perusahaan dagang dengan kurang lebih 10.000 karyawan.⁹

Catatan

1. Dewan Federal Swiss, Aufsicht über die Rohstoffhandelstätigkeiten unter dem Blickwinkel der Geldwäscherei, laporan tanggal 26 Februari 2020 sebagai tanggapan atas Postulat 17.4204 Seydoux-Christe, 5, https://www.parlament.ch/centers/eparl/curia/2017/20174204/Bericht%20BR%20D.pdf. ↩
2. Dewan Federal, laporan tanggal 26 Februari 2020 (di atas), 5. ↩
3. Public Eye, Trade Finance Demystified: The Intransparent World of Commodity Trade Finance (Lausanne/Zurich, September 2020), 16, Gambar 4 (fasilitas kredit bergulir 2013–2019: Glencore USD 122,1 miliar, Trafigura USD 74,2 miliar, Vitol USD 70,7 miliar, Mercuria USD 34,9 miliar, Gunvor USD 25,9 miliar), https://www.publiceye.ch/fileadmin/doc/Rohstoffe/20200928_PublicEye_TradeFinanceDemysti fied_E.pdf. Jumlah dalam teks merupakan penjumlahan angka-angka ini. ↩
4. Matthew Allen, “Greasing the wheels of energy and food supply”, SWI swissinfo.ch, 3 Juli 2014, https://www.swissinfo.ch/eng/business/greasing-the-wheels-of-energy-and-food-supply/ 40486286 (USD 1,5 triliun, CHF 1,35 triliun, pada tahun 2011; sekitar 25 persen pembiayaan perdagangan komoditas global). ↩
5. GTR, “Sponsored: Success story, focus on Switzerland”, Global Trade Review, vol. 14, edisi 2 (2016), https://www.gtreview.com/magazine/volume-14issue-2/sponsored-success-story-focus-on-switzerland. Artikel ini bersponsor dan angka-angkanya berasal dari para kontributornya. ↩
6. Dewan Federal, laporan tanggal 26 Februari 2020 (di atas), 5. ↩
7. Public Eye, Trade Finance Demystified (di atas), 4 (Oliver Wyman, 2016: USD 62 miliar; Asosiasi Bankir Swiss, 2011: CHF 1.500 miliar, tanpa penjelasan metodologi). ↩
8. Lihat Bab F.I, yang mengutip Kantor Statistik Federal (BFS), Statistik der Rohstoffhändler (2023), angka klaster untuk tahun 2022. ↩
9. Sekretariat Negara untuk Keuangan Internasional (SIF), “Commodity trading and finance”, https://www.sif.admin.ch/en/commodity-trading-finance (platform dibentuk pada tahun 2013; SIF memimpinnya hingga Maret 2025, setelah itu Sekretariat Negara untuk Urusan Ekonomi (SECO) mengambil alih selama satu tahun). ↩

Hanya untuk informasi umum. Artikel ini bukan merupakan nasihat hukum atau pajak, tidak menggantikan nasihat atas kasus individual, dan tidak menimbulkan hubungan antara advokat dan klien. Artikel ini mencerminkan keadaan hukum per Oktober 2026.