Tokenisasi dan infrastruktur pasar keuangan

Tokenisasi, yaitu representasi efek dan aset lainnya pada buku besar terdistribusi (distributed ledger), dapat mengubah infrastruktur pasar keuangan lebih besar daripada pembayaran ritel dengan aset kripto dan aset digital. Bank Nasional Swiss (SNB) telah menguji penyelesaian aset yang ditokenisasi dengan uang bank sentral melalui Project Helvetia. Pada Juni 2025 SNB memperpanjang uji coba dengan mata uang digital bank sentral untuk transaksi antarlembaga (wholesale) hingga sekurang-kurangnya pertengahan 2027 dan memperluasnya hingga mencakup penyelesaian aset yang ditokenisasi dengan uang bank sentral tradisional melalui tautan ke sistem Swiss Interbank Clearing. BX Digital, suatu infrastruktur pasar keuangan yang berencana mengoperasikan fasilitas perdagangan untuk aset yang ditokenisasi, memperoleh sambungan produksi untuk keperluan ini. SNB menegaskan bahwa perpanjangan tersebut tidak mewajibkannya untuk memperkenalkan mata uang digital bank sentral wholesale secara permanen.¹

Bagi pusat private banking, tokenisasi menawarkan peluang di tiga bidang. Pertama, akses ke pasar privat. Saham yang ditokenisasi dalam dana ekuitas swasta (private equity), utang swasta (private debt), atau properti dapat dibagi menjadi unit-unit yang lebih kecil, sehingga kelas aset ini terbuka bagi nasabah yang tidak dapat memenuhi investasi minimum dana tradisional. Kedua, penerbitan obligasi digital oleh perusahaan dan badan publik, yang diuji oleh Lugano pada tahap pertama Plan ₿.² Ketiga, administrasi aset keluarga. Kepemilikan yang ditokenisasi dalam perusahaan keluarga dapat menyederhanakan suksesi dan pengalihan saham antargenerasi. Masing-masing peluang ini memerlukan keahlian hukum dalam aturan DLT Kitab Undang-Undang Hukum Perikatan Swiss (CO) dan dalam perlakuan pajak atas token. Perusahaan di Lugano yang memadukan keahlian ini dengan pengetahuan tentang struktur keluarga Italia memiliki tawaran yang khas.

Kecerdasan buatan dan otomatisasi

Kecerdasan buatan memengaruhi pusat keuangan melalui cara jasa keuangan dihasilkan. Survei Otoritas Pengawas Pasar Keuangan Swiss (FINMA) terhadap sekitar 400 lembaga, yang diterbitkan pada 24 April 2025, menemukan bahwa sekitar separuhnya menggunakan kecerdasan buatan atau memiliki aplikasi yang sedang dikembangkan, dengan rata-rata sekitar lima aplikasi yang digunakan dan sembilan yang sedang dikembangkan. Dari lembaga yang menggunakan kecerdasan buatan, 91 persen juga menggunakan kecerdasan buatan generatif, sebagian besar melalui penyedia eksternal. FINMA telah menetapkan ekspektasinya mengenai tata kelola dan manajemen risiko dalam Panduan (Guidance) 08/2024 dan meminta lembaga-lembaga untuk berkonsultasi dengannya apabila mereka menerapkan kecerdasan buatan dalam proses-proses kritis.³

Ticino memiliki aset riset yang tidak biasa di bidang ini. Dalle Molle Institute for Artificial Intelligence (IDSIA), lembaga bersama USI dan SUPSI, pindah pada 2021 bersama Fakultas Informatika USI dan Departemen Teknologi Inovatif SUPSI ke Campus Est yang baru di Lugano-Viganello, yang diresmikan pada 22 Maret 2021 dengan kapasitas untuk sekitar 600 staf dan 1.000 mahasiswa.⁴ Swiss National Supercomputing Centre (CSCS) di Lugano mengoperasikan superkomputer Alps, tempat model bahasa multibahasa terbuka Swiss, Apertus, dilatih dengan lebih dari sepuluh juta jam GPU. EPFL, ETH Zurich, dan CSCS merilis model tersebut pada 2 September 2025 dalam versi dengan 8 dan 70 miliar parameter, yang dilatih dengan 15 triliun token dalam lebih dari 1.000 bahasa.⁵ Keberadaan infrastruktur ini di Lugano merupakan sumber daya yang belum dimanfaatkan secara sistematis oleh pusat keuangan.

Arah dampak kecerdasan buatan terhadap lapangan kerja di bank-bank Lugano sudah jelas, meskipun besarnya masih belum pasti. Fungsi-fungsi seperti penelaahan dokumen, pemeriksaan kenali nasabah Anda (know-your-customer), pemantauan transaksi, pelaporan, dan administrasi portofolio akan diotomatisasi dalam skala besar. Masing-masing fungsi ini mempekerjakan porsi yang signifikan dari staf bank privat, dan banyak posisi tersebut diisi oleh pekerja komuter lintas batas. Manajemen hubungan nasabah, nasihat yang kompleks, keputusan kredit, dan pengawasan proses otomatis akan tetap menjadi tugas manusia tetapi akan memerlukan keterampilan baru. Bersama gelombang pensiun yang diuraikan di atas, otomatisasi dapat memungkinkan bank menyerap kehilangan demografis tanpa harus menggantikan setiap posisi. Otomatisasi juga dapat memungkinkan perusahaan kecil memberikan jasa yang sebelumnya memerlukan skala bank besar, asalkan mereka memiliki akses ke teknologi melalui penyedia jasa.

Pokok-pokok. Plan ₿ telah memberi Lugano visibilitas dan sekitar seratus perusahaan rintisan, dan tahap kedua berlangsung dari 2026 hingga 2030. Konsultasi federal tahun 2025 mengenai lembaga instrumen pembayaran dan lembaga kripto akan menciptakan izin yang menguntungkan perusahaan yang lebih besar dan diatur. Tokenisasi membuka pasar privat dan obligasi digital bagi nasabah private banking. Kecerdasan buatan, yang sudah digunakan oleh sekitar separuh lembaga keuangan Swiss, akan mengotomatisasi fungsi-fungsi operasional dan dapat membantu bank menyerap pensiunnya staf berpengalaman. Lugano menjadi tempat IDSIA dan CSCS, yang kapasitasnya hampir belum dimanfaatkan oleh pusat keuangan.

Catatan

1. Bank Nasional Swiss, siaran pers tanggal 30 Juni 2025 tentang perpanjangan Project Helvetia, https://www.snb.ch/en/publications/communication/press-releases/2025/pre_20250630. ↩
2. tio.ch, 6 Maret 2026, laporan bersponsor (NewsBlog) tentang Plan ₿, https://www.tio.ch/newsblog/lugano-s-plan-/1909393/plan-citta-lugano-tether-anni-fase-dati-tecnologie-infrastrutture-progetto (“in questo primo quadriennio, sono stati introdotti strumenti innovativi quali l’emissione di ben cinque bond digitali”). Lihat Bab I.I. ↩
3. FINMA, siaran pers tentang surveinya mengenai penggunaan kecerdasan buatan di lembaga keuangan Swiss, 24 April 2025, https://www.finma.ch/en/news/2025/04/20250424-mm-umfrage-ki/. ↩
4. Università della Svizzera italiana, “Inaugurato il Campus Est a Lugano”, 22 Maret 2021, https://www.usi.ch/en/feeds/22786. ↩
5. EPFL AI Center, “Apertus: a fully open, transparent, multilingual language model”, 2 September 2025, https://ai.epfl.ch/apertus-a-fully-open-transparent-multilingual-language-model. ↩

Hanya untuk informasi umum. Artikel ini bukan merupakan nasihat hukum atau pajak, tidak menggantikan nasihat atas kasus individual, dan tidak menimbulkan hubungan antara advokat dan klien. Artikel ini mencerminkan keadaan hukum per Oktober 2026.