Di mana layanan keuangan lintas batas berlangsung

Prestasi karakteristik dan tempat klien

Regulasi keuangan di Eropa pada prinsipnya bersifat teritorial dan dalam penerapannya bersifat fungsional. Izin memberi hak kepada pemegangnya untuk menjalankan usaha di wilayah negara yang memberikannya, dan setiap negara menentukan sendiri kegiatan mana yang dianggap dijalankan di wilayahnya. Bagi sebuah bank di Lugano, jawaban Swiss sederhana: bank tersebut memegang izin berdasarkan Undang-Undang Federal tentang Bank dan Bank Tabungan tanggal 8 November 1934 (Undang-Undang Perbankan, BankA, SR 952.0), organisasi dan pembukuannya berada di Swiss, dan Otoritas Pengawas Pasar Keuangan Swiss (FINMA) mengawasi segala sesuatu yang dilakukannya, termasuk apa yang dilakukannya untuk klien di luar negeri.¹ Hukum Italia memandang hubungan yang sama dari ujung yang berlawanan. Pasal 166 Undang-Undang Konsolidasi Italia tentang Keuangan (TUF) mengancam pidana setiap orang yang memberikan layanan investasi tanpa izin berdasarkan dekret tersebut, dan praktik Italia sejak lama menganggap suatu layanan diberikan di Italia apabila ditujukan kepada orang yang bertempat tinggal atau berada di Italia, di mana pun penyedia membukukan transaksinya.² Kriteria yang penting bagi pengawas Italia adalah tempat klien didekati dan menerima layanan, yang bagi klien yang tinggal di Como adalah Como meskipun rekeningnya berada di Lugano.

Hukum Uni Eropa (UE/EU) telah mengadopsi perspektif yang sama bagi perusahaan negara ketiga. Pasal 42 MiFID II membebaskan perusahaan dari negara ketiga dari persyaratan perizinan suatu Negara Anggota hanya apabila klien yang berkedudukan atau berada di UE “memprakarsai atas inisiatifnya sendiri secara eksklusif” pemberian suatu layanan. Ketentuan ini mengandaikan bahwa setiap layanan lain kepada klien semacam itu merupakan layanan yang diberikan di UE.³ Otoritas Sekuritas dan Pasar Eropa (ESMA) menarik konsekuensi bahwa tempat klien, bersama dengan tidak adanya upaya pendekatan (solicitation), menentukan apakah perusahaan negara ketiga memerlukan izin di negara klien. Fiksi hukum bahwa layanan yang diberikan dari sebuah meja di Lugano bersifat “Swiss” sama sekali tidak melindungi bank Swiss di Italia. Yang melindunginya adalah izin Italia atau bukti bahwa klien Italia tersebut datang atas kehendaknya sendiri.

Tiga tatanan hukum atas satu hubungan

Dengan demikian, hubungan Swiss dengan klien Italia diatur oleh tiga lapisan hukum yang bekerja secara bersamaan. Lapisan pertama adalah hukum pengawasan Italia: TUF untuk layanan investasi dan pemasaran reksa dana, Undang-Undang Konsolidasi Italia tentang Perbankan (TUB) untuk penghimpunan simpanan, pemberian kredit, dan jaminan, serta peraturan pelaksanaan dari Commissione Nazionale per le Società e la Borsa (CONSOB) dan Banca d'Italia. Lapisan kedua adalah hukum UE, yang wajib diterapkan Italia sebagai Negara Anggota: MiFID II dan MiFIR untuk layanan investasi, Capital Requirements Directive untuk layanan perbankan, Alternative Investment Fund Managers Directive (AIFMD) untuk reksa dana, dan, untuk Kryptowerte und Digital Assets, Regulation (EU) 2023/1114 (MiCA). Lapisan ketiga adalah hukum Swiss, yang menyertai penyedia Swiss ke mana pun ia pergi: Undang-Undang Perbankan beserta persyaratan penyelenggaraan usaha yang tidak tercela, ketentuan perilaku Undang-Undang Federal tentang Layanan Keuangan (FinSA), peraturan perundang-undangan anti-pencucian uang, dan hukum pidana.⁴

Ketiga lapisan tersebut tidak membentuk hierarki. Hukum Italia tidak tunduk pada pengawasan Swiss, karena tidak ada keputusan kesetaraan (equivalence) atau perjanjian bilateral yang mewajibkannya. Hukum Swiss tidak membebaskan bank Swiss dari ketentuan Italia, karena FINMA mengharapkan lembaga yang diawasi mematuhi hukum negara-negara tempat mereka melayani klien dan memperlakukan pelanggaran hukum pengawasan asing sebagai risiko bagi penyelenggaraan usaha yang tidak tercela dari lembaga tersebut. Hukum UE menetapkan kerangka minimum bagi perusahaan negara ketiga tetapi menyerahkan sebagian besar keputusan kepada Negara Anggota. Hal ini menjelaskan mengapa jawaban atas pertanyaan “bolehkah bank Swiss melayani klien Italia?” berbeda dari jawaban atas pertanyaan yang sama untuk klien di Jerman, Austria, atau Prancis. Italia telah menggunakan opsinya secara restriktif, dan pusat keuangan Lugano, yang kliennya sebagian besar orang Italia, menanggung akibat pilihan tersebut lebih berat daripada pusat keuangan Swiss lainnya.⁵

Catatan

1. Undang-Undang Federal tentang Bank dan Bank Tabungan tanggal 8 November 1934 (Undang-Undang Perbankan, BankA), SR 952.0, Pasal 3 ayat (2) huruf a (organisasi usaha yang sesuai dengan kegiatannya) dan huruf c (orang-orang yang diserahi tugas administrasi dan manajemen yang bereputasi baik dan menjamin penyelenggaraan usaha yang tidak tercela), teks bahasa Jerman di https://www.droit-bilingue.ch/de-fr/9/95/952.0-3-10.html. Tentang penerapan standar ini oleh FINMA pada usaha lintas batas, lihat bagian tentang sisi Swiss di bawah. ↩
2. Dekret Legislatif No. 58 tanggal 24 Februari 1998 (Testo unico delle disposizioni in materia di intermediazione finanziaria, TUF), Pasal 166 ayat (1), teks di Brocardi.it, https://www.brocardi.it/testo-unico-intermediazione-finanziaria/parte-v/titolo-i/capo-i/ art166.html. Kriteria teritorial tempat klien merupakan kesimpulan dari Pasal 28 dan 29-ter TUF serta dari praktik administratif; kriteria ini tidak dirumuskan secara tegas dalam satu ketentuan. ↩
3. Directive 2014/65/EU tanggal 15 Mei 2014 tentang pasar instrumen keuangan (MiFID II), Pasal 42, dikutip dalam ESMA, Public Statement: ESMA reminds firms of the MiFID II rules on reverse solicitation in the context of the recent end of the UK transition period, ESMA35-43-2509, 13 Januari 2021, https://www.esma.europa.eu/sites/default/files/library/esma35-43-2509%5Fstatement%5Fon %5Freverse%5Fsolicitation.pdf. ↩
4. Untuk instrumen-instrumen Eropa, lihat bagian berikut. MiCA adalah Regulation (EU) 2023/1114 tanggal 31 Mei 2023; klausul reverse solicitation-nya terdapat dalam Pasal 61. ↩
5. Dewan Federal, Roadmap del 23 febbraio 2015 in materia fiscale e finanziaria tra la Svizzera e l'Italia – Analisi dell'attuazione, laporan tanggal 27 Oktober 2021, 20–21, https://www.newsd.admin.ch/newsd/message/attachments/68682.pdf. ↩

Hanya untuk informasi umum. Artikel ini bukan merupakan nasihat hukum atau pajak, tidak menggantikan nasihat atas kasus individual, dan tidak menimbulkan hubungan antara advokat dan klien. Artikel ini mencerminkan keadaan hukum per Oktober 2026.