Skema investasi kolektif dan staking

Sebagian model bisnis kripto menyerupai skema investasi kolektif. Penyedia yang menghimpun aset kripto beberapa nasabah dan menginvestasikannya menurut suatu strategi dapat dianggap mengoperasikan dana investasi. Layanan staking, di mana penyedia mengunci token nasabah dalam mekanisme konsensus jaringan proof-of-stake dan membagikan imbalannya, menimbulkan pertanyaan serupa. Penyedia harus memastikan bahwa token nasabah tetap dapat diatribusikan kepada mereka dan bahwa layanan tersebut tidak sama dengan pengelolaan investasi yang dihimpun. Otoritas Pengawas Pasar Keuangan Swiss (FINMA) membahas staking dalam pedoman yang diterbitkan pada bulan Desember 2023, yang menyatakan bahwa aset kripto yang dipegang dalam kustodi untuk staking dapat diperlakukan sebagai aset kustodi dan dipisahkan dalam kepailitan, dengan syarat terpenuhinya kondisi tertentu. Kustodian harus memiliki kewenangan untuk menguasai aset tersebut setiap saat, dan nasabah harus secara tegas menyetujui staking. Risiko sanksi jaringan atas pelanggaran, yang dikenal sebagai slashing, harus ditangani.¹ Pedoman tersebut memungkinkan bank dan perusahaan efek Swiss menawarkan staking kepada nasabahnya dalam kerangka yang diregulasi. Beberapa bank kripto dan bank-bank besar yang menawarkan layanan kripto telah memperkenalkan layanan semacam itu.

Catatan

1. FINMA, Pedoman 08/2023 “Staking”, 20 Desember 2023, finma.ch: aset kripto yang di-stake dapat memenuhi kualifikasi sebagai aset kustodi berdasarkan Pasal 16 angka 1bis Undang-Undang Perbankan (BankG) dan Pasal 242a Undang-Undang Federal tentang Penagihan Utang dan Kepailitan (SchKG) apabila aset tersebut tetap tersedia bagi nasabah setiap saat, apabila nasabah telah memberikan instruksi khusus mengenai jenis dan jumlah aset yang akan di-stake, apabila aset tersebut dapat diatribusikan secara jelas kepada nasabah, apabila nasabah diberi tahu mengenai semua risiko (termasuk slashing dan periode penguncian) dan apabila lembaga mengambil langkah yang sesuai terhadap slashing; FINMA mencatat bahwa belum ada yurisprudensi mengenai hal ini. ↩

Hanya untuk informasi umum. Artikel ini bukan merupakan nasihat hukum atau pajak, tidak menggantikan nasihat atas kasus individual, dan tidak menimbulkan hubungan antara advokat dan klien. Artikel ini mencerminkan keadaan hukum per Oktober 2026.