Musim dingin kripto dan ketahanan lembah

Industri kripto bersifat siklis. Setelah ledakan tahun 2017, harga anjlok tajam pada tahun 2018 dan tetap rendah hingga tahun 2020, suatu periode yang oleh industri disebut musim dingin kripto (crypto winter). Ledakan kedua menyusul pada tahun 2020 dan 2021, didorong oleh pertumbuhan keuangan terdesentralisasi (decentralised finance) dan token yang tidak dapat dipertukarkan (non-fungible tokens). Ledakan tersebut berakhir pada tahun 2022 dengan runtuhnya beberapa proyek dan perusahaan besar, di antaranya proyek stablecoin Terra dan tokennya Luna pada Mei 2022, pemberi pinjaman Celsius pada Juli 2022, dan bursa FTX pada November 2022.¹ Setiap keruntuhan memengaruhi perusahaan dan investor di Swiss, karena sebagian proyek yang bersangkutan memiliki keterkaitan dengan kanton tersebut.

Crypto Valley bertahan melewati musim-musim dingin ini. Penghitungan industri yang diterbitkan oleh perusahaan investasi CV VC menunjukkan ekosistem yang tumbuh melintasi siklus-siklus tersebut. Menurut laporannya tahun 2025, jumlah perusahaan blockchain di Swiss dan Liechtenstein telah meningkat 14 persen sejak tahun 2023, menjadi 1.749. Kanton Zug menjadi tempat kedudukan 719 di antaranya, atau 41 persen. Zurich menyusul dengan 264 perusahaan, Ticino dengan 103, tempat aplikasi permainan dan kreatif terkonsentrasi, dan Jenewa dengan 85, yang mengkhususkan diri pada layanan kepatuhan (compliance). Menurut sektor, infrastruktur mencakup 20 persen perusahaan, jasa keuangan 18 persen, dan penasihatan serta konsultasi 17 persen, dengan keamanan, audit, dan kepatuhan sebesar 8 persen.² Edisi-edisi laporan sebelumnya mencatat 842 perusahaan dan, kemudian, lebih dari 1.000.³

Angka-angka ini, yang metodologinya telah dipertanyakan, berasal dari sumber industri yang berkepentingan untuk menampilkan klaster tersebut secara menguntungkan. Pada tahun 2023, sebuah situs berita keuangan merangkum keraguan yang diangkat oleh pers mengenai metodologi dan penilaian dalam Top 50 Report.⁴ Pembaca hendaknya memperlakukannya sebagai indikasi ukuran dan struktur ekosistem tanpa bobot statistik resmi. Angka-angka tersebut secara konsisten menunjukkan bahwa Zug tetap menjadi pusat industri kripto Swiss, dengan pangsa sekitar dua perlima dari perusahaan-perusahaannya.

Catatan

1. en.wikipedia.org, “Terra (blockchain)”: UST kehilangan patokan dolarnya sejak 9 Mei 2022, blockchain dihentikan pada 13 Mei 2022; “Celsius Network”: pengajuan Chapter 11 pada 13 Juli 2022; “Bankruptcy of FTX”: FTX dan lebih dari 100 afiliasinya mengajukan kepailitan di Delaware pada 11 November 2022. ↩
2. Netzwoche, “Crypto Valley sieht sich auf Wachstumskurs”, 19 Mei 2025, melaporkan CV VC Top 50 Report: jumlah perusahaan blockchain di Swiss dan Liechtenstein naik 14 persen sejak 2023 menjadi 1.749; Zug 719 perusahaan (41 persen); Zurich 264; Ticino 103 (aplikasi permainan dan kreatif); Jenewa 85 (layanan kepatuhan); sektor: infrastruktur 20 persen, jasa keuangan 18 persen, penasihatan dan konsultasi 17 persen, keamanan, audit, dan kepatuhan 8 persen; pernyataan pendiri dan CEO CV VC, Mathias Ruch. ↩
3. Moneycab, “Crypto Valley in der Schweiz und Liechtenstein zählt 842 Unternehmen”, 23 Januari 2020, moneycab.com: CV VC Top 50 Report keempat, 842 perusahaan pada akhir 2019. CV VC, siaran pers “CV VC Announces The Top 50 Crypto Valley Entities for 2022”, 17 Januari 2022, cvvc.com: 1.135 entitas di Crypto Valley. ↩
4. finanzen.ch, “Ungereimtheiten im «Top 50 Report» für das Crypto-Valley: Sind die Zahlen zu schön, um wahr zu sein?”, 3 Maret 2023, finanzen.ch: merangkum kritik oleh Inside IT (kriteria yang tidak jelas untuk menghitung perusahaan dan departemen bank, pemilihan periode pelaporan), Tippinpoint (valuasi unicorn yang dihitung dari putaran pendanaan), dan schweizeraktien.net (penilaian yayasan berdasarkan kapitalisasi pasar token mereka). ↩

Hanya untuk informasi umum. Artikel ini bukan merupakan nasihat hukum atau pajak, tidak menggantikan nasihat atas kasus individual, dan tidak menimbulkan hubungan antara advokat dan klien. Artikel ini mencerminkan keadaan hukum per Oktober 2026.