Lembaga keuangan: perusahaan efek dan manajer aset

Undang-Undang Lembaga Keuangan (FinIA) tahun 2018, yang berlaku sejak tahun 2020, mengatur perusahaan efek, perusahaan manajemen dana, manajer aset kolektif, manajer portofolio dan wali amanat (trustee). Perusahaan yang memperdagangkan token yang memenuhi kualifikasi sebagai efek secara profesional untuk akun sendiri dengan horizon jangka pendek, atau untuk akun nasabah, merupakan perusahaan efek dan memerlukan izin dari Otoritas Pengawas Pasar Keuangan Swiss (FINMA).¹ Beberapa perusahaan kripto di Zug memegang izin semacam itu, yang memungkinkan mereka beroperasi sebagai pialang dan pembentuk pasar (market maker) atas efek yang ditokenisasi.

Manajer aset yang mengelola portofolio yang mencakup aset kripto tunduk pada persyaratan perizinan bagi manajer portofolio dan manajer aset kolektif. Sejak tahun 2020, manajer portofolio independen di Swiss memerlukan izin FINMA dan diawasi oleh organisasi pengawas. Izin tersebut mencakup portofolio dengan komposisi apa pun. Namun, manajer aset yang menginvestasikan dana nasabah dalam aset kripto harus menunjukkan bahwa organisasi dan manajemen risikonya memadai untuk kelas aset tersebut. Dana investasi yang berinvestasi dalam aset kripto tunduk pada Undang-Undang Skema Investasi Kolektif (CISA). FINMA telah menyetujui dana investasi Swiss dengan eksposur kripto dalam kategori dana lain untuk investasi alternatif, yang hanya terbuka bagi investor yang memenuhi syarat.²

Bagian F membahas industri pengelolaan kekayaan di Zug, yang seluruhnya tunduk pada regulasi manajer aset berdasarkan FinIA. Bagi mereka yang mengelola aset kripto, ketentuan mengenai kustodi sangat penting. Karena manajer portofolio tidak boleh memegang aset nasabah sendiri, aset tersebut harus dipegang oleh bank atau kustodian teregulasi lainnya. Untuk aset kripto, persyaratan tersebut berarti bahwa manajer harus bekerja sama dengan bank kripto, bank yang menawarkan layanan kustodi kripto atau perusahaan efek yang menawarkan kustodi.

Catatan

1. Undang-Undang Federal tanggal 15 Juni 2018 tentang Lembaga Keuangan (FinIA, SR 954.1), berlaku sejak 1 Januari 2020, droit-bilingue.ch: Pasal 2 (ruang lingkup: manajer portofolio, wali amanat, manajer aset kolektif, perusahaan manajemen dana, perusahaan efek); Pasal 41 dst. (definisi dan bentuk hukum perusahaan efek). ↩
2. FINMA, siaran pers “Approval of first Swiss crypto fund”, 29 September 2021, finma.ch: Crypto Market Index Fund disetujui sebagai “other fund for alternative investments” dengan risiko khusus; distribusi dibatasi bagi investor yang memenuhi syarat. ↩

Hanya untuk informasi umum. Artikel ini bukan merupakan nasihat hukum atau pajak, tidak menggantikan nasihat atas kasus individual, dan tidak menimbulkan hubungan antara advokat dan klien. Artikel ini mencerminkan keadaan hukum per Oktober 2026.