Kredit privat dan para pemberi pinjaman baru

Para pemberi pinjaman yang mengisi kekosongan yang ditinggalkan oleh bank-bank yang mundur mencakup dana pembiayaan perdagangan, dana kredit swasta (private credit funds) dan perusahaan pembiayaan komoditas yang terspesialisasi. Sebagian di antaranya berkedudukan di Swiss. Banyak di antaranya distrukturkan sebagai dana investasi, dengan investor yang meliputi dana pensiun, perusahaan asuransi, family office dan manajer kekayaan yang ingin mendiversifikasi portofolio mereka.¹ Runtuhnya perusahaan pembiayaan rantai pasok Greensill pada tahun 2021, yang piutangnya telah dikemas ke dalam dana-dana investasi yang didistribusikan oleh sebuah bank besar Swiss, menunjukkan risiko yang dapat timbul apabila pembiayaan perdagangan dialihkan dari bank kepada investor tanpa pemahaman yang memadai atas aset yang mendasarinya.²

Bagi praktisi di Zug, para pemberi pinjaman baru ini menimbulkan persoalan regulasi pasar keuangan. Perusahaan yang memberikan pinjaman secara profesional dapat memerlukan izin berdasarkan hukum perbankan Swiss apabila membiayai dirinya melalui simpanan dari masyarakat. Perusahaan yang mengelola dana yang berinvestasi dalam pembiayaan perdagangan memerlukan izin sebagai manajer aset kolektif atau sebagai manajer portofolio berdasarkan Undang-Undang Lembaga Keuangan (FINIG), sedangkan distribusi produk pembiayaan perdagangan kepada investor tunduk pada Undang-Undang Layanan Keuangan (FIDLEG).³ Para pedagang sendiri, ketika membiayai kembali piutang mereka melalui pemberi pinjaman semacam itu, harus memastikan bahwa strukturnya kokoh dan bahwa dokumen yang menjadi dasar pembiayaan tersebut asli, karena para investor pemberi pinjaman akan berpaling kepada pedagang apabila pembiayaan tersebut gagal.

Catatan

1. Reuters, “Investors expand footprint in commodity trade finance as banks retreat”, akhir 2022 (dimuat ulang di zawya.com; salinan bertanggal 2 Desember 2022 di nccbsw.org): hedge fund dan pemberi pinjaman nonbank seperti Kimura Capital, Artis Finance, Horizon Capital (Swiss) dan Scipion Capital berekspansi seiring mundurnya bank-bank; investornya meliputi dana pensiun, perusahaan asuransi, family office dan manajer kekayaan. ↩
2. Otoritas Pengawas Pasar Keuangan Swiss (FINMA), “FINMA concludes ‘Greensill’ proceedings against Credit Suisse”, 28 Februari 2023, finma.ch: para klien telah menginvestasikan sekitar USD 10 miliar dalam empat dana pembiayaan rantai pasok terkait Greensill, yang ditutup oleh Credit Suisse pada Maret 2021; Credit Suisse secara serius melanggar kewajiban pengawasannya dan tidak memiliki pengetahuan yang memadai mengenai tagihan yang mendasarinya; proses dibuka terhadap empat mantan manajer. ↩
3. Pasal 1 ayat (2) Undang-Undang Perbankan Swiss (BankG) (SR 952.0), droit-bilingue.ch: orang yang tidak tunduk pada Undang-Undang Perbankan tidak boleh menerima simpanan dari masyarakat secara profesional. Pasal 2 ayat (1) dan Pasal 5 ayat (1) FINIG (SR 954.1), droit-bilingue.ch: manajer portofolio, wali amanat (trustee), manajer aset kolektif, perusahaan manajemen dana dan perusahaan efek memerlukan izin dari FINMA. Pasal 2 ayat (1) FIDLEG (SR 950.1), droit-bilingue.ch: undang-undang ini berlaku bagi penyedia layanan keuangan, penasihat klien serta produsen dan penyedia instrumen keuangan. ↩

Hanya untuk informasi umum. Artikel ini bukan merupakan nasihat hukum atau pajak, tidak menggantikan nasihat atas kasus individual, dan tidak menimbulkan hubungan antara advokat dan klien. Artikel ini mencerminkan keadaan hukum per Oktober 2026.