Stablecoin dan franc Swiss

Stablecoin adalah token yang nilainya dikaitkan dengan aset acuan, biasanya mata uang seperti dolar Amerika Serikat. Stablecoin telah menjadi alat pembayaran utama di pasar kripto. Otoritas Pengawas Pasar Keuangan Swiss (FINMA) menerapkan kategori tokennya pada stablecoin pada tahun 2019 dan menyimpulkan bahwa klasifikasinya bergantung pada sifat tagihan yang dimiliki pemegang terhadap penerbit. Stablecoin yang didukung oleh simpanan bank atau tagihan pembayaran kembali dapat dikualifikasikan sebagai simpanan menurut hukum perbankan. Struktur lain dapat termasuk dalam aturan mengenai skema investasi kolektif.¹ Beberapa perusahaan Swiss telah menerbitkan stablecoin yang dikaitkan dengan franc, meskipun volumenya kecil dibandingkan dengan stablecoin dolar yang besar.

Regulasi stablecoin telah menjadi pokok reformasi legislatif. Dewan Federal telah membahas kategori izin baru bagi penerbit instrumen pembayaran dan stablecoin dalam rangka revisi Undang-Undang Lembaga Keuangan (FinIA).² Bagian H membahas keadaan terkini reformasi tersebut. Bagi Crypto Valley, persoalan ini penting karena penerbit stablecoin dan penyedia layanan di sekitarnya merupakan bagian industri yang terus tumbuh dan karena rezim Regulasi tentang Pasar Aset Kripto (MiCA) Uni Eropa (UE/EU) telah menetapkan standar yang akan menjadi pembanding bagi aturan Swiss.

Catatan

1. FINMA, suplemen pedoman ICO tentang stablecoin, 11 September 2019, finma.ch: token yang dikaitkan dengan mata uang fiat dengan tagihan penebusan tetap mengindikasikan simpanan menurut hukum perbankan; apabila aset dikelola untuk kepentingan dan risiko pemegang token, hal itu mengindikasikan skema investasi kolektif. Pedoman FINMA 06/2024 “Stablecoins: risks and challenges for issuers of stablecoins and banks providing guarantees”, 26 Juli 2024, finma.ch: persyaratan minimum untuk jaminan gagal bayar berdasarkan Pasal 5 ayat (3) huruf f Peraturan Perbankan (Banking Ordinance); pemegang stablecoin tidak memperoleh manfaat dari penjaminan simpanan. ↩
2. Dewan Federal, siaran pers “Bundesrat geht voran mit Stablecoins und Kryptos: Vernehmlassung eröffnet”, 22 Oktober 2025, admin.ch/de/newnsb/x4TMWQ1SWofNoFx7XyHhY: konsultasi publik atas perubahan FinIA dengan dua kategori izin baru, yaitu lembaga instrumen pembayaran (yang dapat menerbitkan stablecoin tertentu dan menggantikan izin fintech) dan lembaga kripto; konsultasi hingga 6 Februari 2026. ↩

Hanya untuk informasi umum. Artikel ini bukan merupakan nasihat hukum atau pajak, tidak menggantikan nasihat atas kasus individual, dan tidak menimbulkan hubungan antara advokat dan klien. Artikel ini mencerminkan keadaan hukum per Oktober 2026.