Rezim MiCA Uni Eropa

Uni Eropa (UE/EU) mengesahkan Regulasi tentang Pasar Aset Kripto (Markets in Crypto-Assets, MiCA) pada bulan Mei 2023, rezim komprehensif pertama untuk aset kripto di suatu kawasan ekonomi besar.¹ MiCA mengatur penawaran umum aset kripto yang belum tercakup oleh hukum layanan keuangan yang ada. MiCA membedakan tiga kategori: token yang mengacu pada aset (asset-referenced token), yang mengacu pada sekeranjang aset; token uang elektronik (e-money token), yang mengacu pada satu mata uang resmi; dan aset kripto lainnya. Penerbit token yang mengacu pada aset dan token uang elektronik memerlukan otorisasi dan harus memenuhi persyaratan mengenai cadangan, penebusan dan tata kelola, sedangkan penawar aset kripto lainnya harus menerbitkan white paper dan memberitahukannya kepada otoritas yang berwenang.

MiCA juga mengatur penyedia jasa aset kripto. Kustodi, pengoperasian platform perdagangan, penukaran, eksekusi pesanan, penempatan, layanan transfer, nasihat dan pengelolaan portofolio dalam aset kripto memerlukan otorisasi di suatu negara anggota, setelah itu penyedia yang telah memperoleh otorisasi dapat melayani nasabah di seluruh UE berdasarkan paspor. Aturan mengenai stablecoin berlaku sejak 30 Juni 2024. Bagian selebihnya dari regulasi tersebut berlaku sejak 30 Desember 2024, dengan masa transisi hingga delapan belas bulan bagi penyedia yang telah aktif berdasarkan hukum nasional.² Setelah masa transisi berakhir, MiCA kini berlaku sepenuhnya.

MiCA tidak memuat rezim kesetaraan (equivalence) bagi penyedia dari negara ketiga. Penyedia Swiss hanya dapat melayani nasabah di UE atas inisiatif eksklusif nasabah itu sendiri, suatu pengecualian yang sempit, atau melalui anak perusahaan yang telah memperoleh otorisasi di suatu negara anggota.³ Beberapa perusahaan di Zug telah mendirikan anak perusahaan di Liechtenstein, Jerman, Austria, Prancis atau negara anggota lainnya dan memperoleh otorisasi MiCA di sana. Liechtenstein, sebagai anggota Kawasan Ekonomi Eropa (EEA), menerapkan MiCA dan memungkinkan penyedianya menggunakan paspor ke UE. Hal ini menjadikannya pilihan yang jelas bagi penyedia Swiss karena kedekatannya dan mata uangnya yang sama dengan Swiss.⁴

Catatan

1. Regulation (EU) 2023/1114 of the European Parliament and of the Council of 31 May 2023 on markets in crypto-assets (MiCA), OJ L 150, 9 Juni 2023, hlm. 40, eur-lex.europa.eu (CELEX 32023R1114). ↩
2. Regulation (EU) 2023/1114 (MiCA), Pasal 149 (Judul III dan IV berlaku sejak 30 Juni 2024, selebihnya sejak 30 Desember 2024) dan Pasal 143(3) (masa transisi bagi penyedia yang ada paling lambat hingga 1 Juli 2026), eur-lex.europa.eu. ↩
3. Regulation (EU) 2023/1114 (MiCA), Pasal 61 (penyediaan layanan atas inisiatif eksklusif nasabah sendiri), eur-lex.europa.eu; Otoritas Sekuritas dan Pasar Eropa (ESMA), “Final Report on the Guidelines on reverse solicitation under the Markets in Crypto Assets Regulation (MiCA)”, ESMA35-1872330276-1899, 17 Desember 2024, esma.europa.eu. ↩
4. Otoritas Pasar Keuangan Liechtenstein (FMA), “MiCAR”, fma-li.li: MiCA diimplementasikan di Liechtenstein melalui Undang-Undang Implementasi MiCA EEA (EWR-MiCA-DG), berlaku sejak 1 Februari 2025; penyedia yang terdaftar berdasarkan TVTG dapat melanjutkan kegiatan berdasarkan rezim transisi hingga 1 Juli 2026. Penggunaan anak perusahaan di Liechtenstein oleh perusahaan-perusahaan di Zug mencerminkan pengamatan penulis. ↩

Hanya untuk informasi umum. Artikel ini bukan merupakan nasihat hukum atau pajak, tidak menggantikan nasihat atas kasus individual, dan tidak menimbulkan hubungan antara advokat dan klien. Artikel ini mencerminkan keadaan hukum per Oktober 2026.