Prinsip netralitas teknologi

Hukum pasar keuangan Swiss mengatur kegiatan dan instrumen berdasarkan fungsi ekonominya tanpa mempertanyakan teknologi apa yang digunakan oleh suatu lembaga. Simpanan tetaplah simpanan, baik dibukukan dalam sistem perbankan inti tradisional maupun di blockchain. Efek tetaplah efek, baik diwakili oleh sertifikat kertas, oleh pencatatan pada lembaga penyimpanan efek sentral maupun oleh token. Otoritas Pengawas Pasar Keuangan Swiss (FINMA) telah menerapkan prinsip ini secara konsisten sejak pernyataan pertamanya mengenai Bitcoin pada tahun 2014, dan merangkumnya dalam ungkapan “risiko yang sama, aturan yang sama”.¹

Prinsip ini memiliki dua konsekuensi bagi industri kripto. Pertama, tidak ada kegiatan yang dikecualikan dari regulasi semata-mata karena berlangsung di blockchain. Token yang berfungsi sebagai saham tunduk pada aturan yang mengatur saham, sedangkan platform yang memegang aset kripto nasabah dengan cara yang menimbulkan tagihan terhadap platform tersebut dapat dianggap menerima simpanan. Kedua, industri kripto tidak perlu menunggu undang-undang khusus sebelum dapat beroperasi, karena proyek dapat memperoleh kepastian hukum dengan menganalisis kegiatannya berdasarkan undang-undang yang ada dan dengan meminta keputusan dari FINMA. Pendekatan tersebut menjelaskan mengapa regulasi kripto Swiss berkembang melalui pedoman dan praktik sebelum berkembang melalui perundang-undangan.

Prinsip ini juga memiliki batas, karena sebagian ciri aset kripto tidak memiliki padanan yang jelas dalam keuangan tradisional. Token yang disimpan dalam dompet yang kunci privatnya hanya dikendalikan oleh pemegangnya bukanlah tagihan terhadap perantara mana pun. Bursa terdesentralisasi tidak memiliki operator dalam pengertian biasa. Stablecoin dapat menggabungkan ciri-ciri simpanan, instrumen pembayaran dan unit dana investasi. Untuk kasus-kasus semacam itu, penerapan undang-undang yang ada memerlukan penafsiran, dan pembentuk undang-undang turun tangan apabila penafsiran tidak dapat menghasilkan hasil yang dapat diterima. Undang-Undang DLT (DLT Act) yang dibahas dalam Bab II merupakan intervensi utama semacam ini.

Catatan

1. FINMA, “Supplement to the guidelines for enquiries regarding the regulatory framework for initial coin offerings (ICOs)”, 11 September 2019, finma.ch, bagian 2.1: perlakuan atas stablecoin berfokus pada fungsi ekonomi (“substance over form”) dan “follows the tried and tested principle of ‘same risks, same rules’”. Bentuk yang lebih panjang “same business, same risks, same rules” tidak terdapat dalam dokumen ini maupun dalam pedoman ICO tanggal 16 Februari 2018. ↩

Hanya untuk informasi umum. Artikel ini bukan merupakan nasihat hukum atau pajak, tidak menggantikan nasihat atas kasus individual, dan tidak menimbulkan hubungan antara advokat dan klien. Artikel ini mencerminkan keadaan hukum per Oktober 2026.