Bank kripto, kustodi, staking, dan dana kripto

Izin-izin bulan Agustus 2019

Pada 26 Agustus 2019, Otoritas Pengawas Pasar Keuangan Swiss (FINMA) memberikan izin bank dan izin pedagang efek kepada dua lembaga yang baru didirikan dan berspesialisasi dalam aset kripto dan aset digital (Digital Assets): SEBA Crypto AG di Zug dan Sygnum Bank AG di Zurich. Kedua izin tersebut disertai syarat-syarat yang harus dipenuhi sebelum dimulainya kegiatan yang diatur.¹ Sygnum, yang didirikan oleh Manuel Krieger, Mathias Imbach, dan Luka Müller-Studer dan berkantor di Uetlibergstrasse di Zurich, memperkenalkan diri sebagai bank pertama dari jenisnya di dunia. Usahanya meliputi kustodi institusional atas aset kripto, gerbang antara mata uang fiat dan aset kripto, layanan perdagangan dan likuiditas untuk mata uang kripto utama seperti Bitcoin dan Ether, tokenisasi aset, serta layanan perbankan bagi lembaga keuangan lain. Grup ini kemudian mendirikan entitas di Singapura dan Abu Dhabi.²

SEBA baru didirikan tujuh belas bulan sebelum memperoleh izin, menghimpun CHF 100 juta dalam putaran pendanaan pada September 2018, dan mulai beroperasi pada awal Oktober 2019 di bawah kepala eksekutifnya, Guido Bühler. Layanannya mencakup kustodi, perdagangan, manajemen likuiditas, pengelolaan kekayaan, dan tokenisasi bagi klien profesional dan institusional serta bagi perusahaan blockchain. Bank ini kemudian memakai nama AMINA Bank AG.³ Dalam ringkasan tahunannya sendiri, FINMA mencatat bahwa pihaknya telah memberikan izin kepada dua penyedia jasa keuangan blockchain untuk beroperasi sebagai bank dan pedagang efek pada akhir Agustus 2019.⁴

Makna kedua izin tersebut melampaui lembaga-lembaga itu sendiri. Izin-izin itu menunjukkan bahwa hukum perbankan Swiss, yang diterapkan secara netral terhadap teknologi, dapat mengakomodasi bank yang usaha pokoknya adalah aset kripto dan aset digital. Izin-izin itu juga menciptakan sekelompok mitra yang dapat didatangi bank-bank mapan di Zurich ketika klien mereka sendiri mulai meminta eksposur terhadap Bitcoin dan Ether. Beberapa bank privat dan bank kantonal memilih menawarkan perdagangan dan kustodi kripto kepada klien mereka melalui kerja sama dengan salah satu bank spesialis tersebut, sehingga tidak perlu membangun sendiri teknologi dan infrastruktur kustodinya. Dengan cara ini bank-bank kripto menjadi bagian dari pembagian kerja yang selama ini selalu menjadi sandaran pusat keuangan Zurich.

Kustodi aset kripto menurut hukum perbankan

Perlakuan regulasi terhadap kustodi kripto bergantung pada bentuk penyimpanan aset. Apabila aset setiap nasabah disimpan pada alamat blockchain tersendiri yang diatribusikan kepada nasabah tersebut, kustodian tidak menerima simpanan dalam pengertian hukum perbankan, dan atas dasar itu saja tidak diperlukan izin bank atau izin fintech. Apabila aset kripto disimpan secara kolektif untuk beberapa nasabah, misalnya dalam dompet omnibus, kedudukannya berubah dengan berlakunya Undang-Undang Teknologi Buku Besar Terdistribusi (DLT Act). Kustodi kolektif atas aset berbasis kripto diperlakukan seperti penerimaan simpanan, kecuali aset tersebut dipisahkan dalam kepailitan berdasarkan Pasal 16 Undang-Undang Federal tentang Bank dan Bank Tabungan (BankA) dan Pasal 242a Undang-Undang Federal tentang Penagihan Utang dan Kepailitan (DEBA). Apabila aset berbasis kripto yang dapat dipisahkan dan sebagian besar digunakan sebagai alat pembayaran disimpan dalam kustodi kolektif, izin fintech FINMA dapat diwajibkan meskipun tidak melibatkan uang fiat.⁵

Pembedaan ini memiliki arti praktis bagi pemilihan struktur. Kustodian yang menyimpan aset kripto pada alamat khusus nasabah dan setiap saat menyediakannya dapat beroperasi di bawah rezim pengaturan mandiri Undang-Undang Antipencucian Uang (AMLA). Kustodian yang menggabungkan aset, meminjamkannya, atau menggunakannya untuk kepentingannya sendiri memasuki wilayah hukum perbankan. Karena itu, klien kantor hukum di Zurich yang berencana menawarkan layanan kustodi memulai dengan pertanyaan teknis tentang arsitektur dompet mereka sebelum sampai pada pertanyaan hukum.

Staking dan Panduan 08/2023

Munculnya blockchain berbasis proof-of-stake menimbulkan pertanyaan baru bagi kustodian Swiss. Staking adalah penguncian aset kripto dalam suatu protokol untuk berpartisipasi dalam validasi transaksi dan memperoleh imbalan. Dua ciri staking mengancam pemisahan aset dalam kepailitan: periode penguncian (lock-up), yang selama itu aset tidak dapat ditarik seketika, dan slashing, yaitu hilangnya sebagian atau seluruh aset yang di-stake yang dikenakan oleh protokol apabila validator berperilaku menyimpang. Apabila kustodian tidak dapat setiap saat mengembalikan aset, diragukan apakah syarat-syarat Pasal 242a terpenuhi.

FINMA menjawab pertanyaan ini dalam Panduan 08/2023 tanggal 20 Desember 2023. FINMA menyimpulkan bahwa aset kripto yang di-stake dapat dipisahkan dari harta pailit dan dikembalikan kepada nasabah pemegang rekening kustodi, asalkan syarat-syarat tertentu terpenuhi. Lembaga yang diawasi wajib menerapkan langkah-langkah terdokumentasi untuk membatasi risiko, mengungkapkannya secara transparan kepada nasabah, dan memberi tahu mereka bahwa staking dapat mengakibatkan hilangnya aset. Apabila syarat-syarat ini terpenuhi, penyediaan layanan staking tidak menimbulkan beban modal.⁶ Panduan ini membedakan antara staking langsung, ketika kustodian sendiri menguasai kunci penarikan, dan staking yang didelegasikan kepada pihak ketiga. Dalam hal pertama, kustodian harus memperoleh instruksi eksplisit dari klien mengenai aset dan jumlah yang akan di-stake, mengatribusikan aset yang di-stake secara jelas kepada validator, dan menyiapkan Digital Assets Resolution Package. Dalam hal kedua, bank harus membuat perjanjian fidusia, memastikan bahwa pihak ketiga tunduk pada pengawasan prudensial dan beroperasi di yurisdiksi yang memberikan perlindungan setara, serta memverifikasi bahwa pihak ketiga memegang kunci penarikan dan catatan validator.⁷

Panduan staking ini khas bagi metode Swiss. FINMA tidak menunggu undang-undang. FINMA menafsirkan aturan kepailitan yang ada dengan mempertimbangkan suatu praktik teknis yang baru dan menetapkan syarat-syarat yang membuat praktik tersebut sesuai dengan aturan itu. Hasilnya memberi bank-bank Swiss kepastian hukum untuk menawarkan staking kepada klien mereka pada saat regulator di yurisdiksi lain masih memperdebatkan apakah layanan staking sebaiknya diizinkan sama sekali.

Dana kripto

Skema investasi kolektif yang berinvestasi dalam aset kripto dan aset digital menjadi ujian lebih lanjut bagi netralitas teknologi. Pada 29 September 2021, FINMA menyetujui dana kripto Swiss pertama, yaitu Crypto Market Index Fund. Dana ini diberi izin sebagai “dana lain untuk investasi alternatif” dengan risiko khusus dan terbatas bagi investor yang memenuhi syarat (qualified investor). FINMA mewajibkan dana tersebut hanya berinvestasi dalam aset kripto yang sudah mapan dengan volume perdagangan yang cukup besar dan hanya melakukan transaksi melalui mitra dan platform yang sudah mapan di negara-negara anggota Financial Action Task Force (FATF) yang memiliki regulasi antipencucian uang, dan FINMA menetapkan persyaratan khusus untuk manajemen risiko dan pelaporan oleh perusahaan pengelola dana dan kustodian.⁸

Dana kripto menurut hukum Swiss tetap merupakan ceruk pasar. Saluran yang lebih penting bagi investor Swiss adalah produk yang diperdagangkan di bursa yang tercatat di SIX Swiss Exchange, yang menawarkan eksposur terhadap Bitcoin, Ether, dan sekeranjang token lainnya dalam bentuk produk terstruktur. Sejak 1 Maret 2024, kategori baru Limited Qualified Investor Fund (L-QIF), yang tidak memerlukan persetujuan FINMA, menawarkan sarana tambahan bagi strategi kripto yang ditujukan kepada investor yang memenuhi syarat.⁹ Perlakuan terhadap skema investasi kolektif pada umumnya dibahas dalam Bagian H.

Catatan

CapLaw, “FINMA Grants Banking Licenses to New Swiss Crypto Banks, Introduces New Strict AML Rules regarding Payments on Blockchain”, 2019, https://caplaw.ch/2019/finma-grants-banking-licenses-to-new-swiss-crypto-banks-introduces-new-strict-aml-rules-regarding-payments-on-blockchain/. ↩
Sygnum, “Sygnum, digital asset technology group, receives FINMA banking and securities dealer licence”, 26 Agustus 2019, https://www.sygnum.com/news/sygnum-digital-asset-technology-group-receives-finma-banking-and-securities-dealer-licence/. ↩
AMINA Bank, “FINMA licence received”, 26 Agustus 2019, https://aminagroup.com/press/finma-licence-received/. ↩
FINMA, “Innovation and supervision 2019”, dosir, https://www.finma.ch/en/documentation/dossier/dossier-fintech/innovation-und-aufsicht-2019/. ↩
Schellenberg Wittmer, “Legal Technology: Regulation and Licensing of Crypto Custodians in Switzerland”, 8 Mei 2025, diterbitkan di Mondaq, https://www.mondaq.com/fin-tech/1621880/legal-technology-regulation-and-licensing-of-crypto-custodians-in-switzerland. Berdasarkan Pasal 5a Peraturan Perbankan (BankO), aset berbasis kripto yang dicakup oleh Pasal 1b BankA adalah aset yang disimpan dalam kustodi kolektif dalam pengertian Pasal 16 angka 1bis huruf b BankA dan sebagian besar digunakan sebagai alat pembayaran. ↩
FINMA, “FINMA publishes guidance on staking services”, 20 Desember 2023, https://www.finma.ch/en/news/2023/12/20231220-meldung-am-staking/. ↩
Homburger, “FINMA Issues Guidance on Staking Services”, 20 Desember 2023, https://www.homburger.ch/en/insights/finma-issues-guidance-on-staking-services. ↩
FINMA, “Approval of first Swiss crypto fund”, 29 September 2021, https://www.finma.ch/en/news/2021/09/20210929-mm-genehmigung-schweizer-kryptofonds/. FINMA kembali merujuk pada asas “risiko yang sama, aturan yang sama”. ↩
FINMA, “Limited Qualified Investor Fund: Neue Fondskategorie ohne Bewilligung und Aufsicht der FINMA”, 23 Februari 2024, https://www.finma.ch/news/2024/02/23240223-meldung-l-qif. L-QIF diperkenalkan melalui perubahan Undang-Undang Federal tentang Skema Investasi Kolektif (CISA) yang berlaku sejak 1 Maret 2024. L-QIF tidak memerlukan persetujuan maupun pengawasan FINMA, tetapi harus dikelola oleh lembaga yang diawasi FINMA. ↩

Hanya untuk informasi umum. Artikel ini bukan merupakan nasihat hukum atau pajak, tidak menggantikan nasihat atas kasus individual, dan tidak menimbulkan hubungan antara advokat dan klien. Artikel ini mencerminkan keadaan hukum per Oktober 2026.

Bahasa Indonesia

Kontak

Dr Alexander Ressos, TEP

Rechtsanwalt/Advokat

Saya adalah advokat Swiss dan juga terdaftar sebagai solicitor di Hong Kong serta di Inggris & Wales. Saya memiliki pengalaman hampir 25 tahun.

Bersama tim multibahasa saya, termasuk penutur asli bahasa Mandarin, Jepang, Korea, Rusia, Ukraina, dan Prancis, saya memberikan nasihat kepada perusahaan beserta pemiliknya dari seluruh dunia mengenai seluruh aspek hukum perbankan, korporasi, komersial, dan perpajakan di Swiss, termasuk perencanaan pajak internasional, layanan fidusia, serta layanan family office di bidang hukum, termasuk imigrasi dan relokasi atau investasi properti. Praktik saya memiliki fokus khusus pada klien dari pasar berkembang dan pasar perbatasan (frontier markets) di Tiongkok Raya, Asia Tengah dan Kaukasus, kawasan Asia lainnya, Timur Tengah, Afrika, dan Amerika Latin, dan saya juga memberikan nasihat kepada klien dari Eropa dan Amerika Utara. Melalui perusahaan trust Swiss yang terafiliasi, kami juga menangani pendirian dan administrasi berkelanjutan perusahaan serta struktur lain milik klien, termasuk akuntansi, pelaporan pajak, dan layanan kesekretariatan perusahaan, dan bila diperlukan saya menjabat sebagai direktur profesional. Dengan dukungan jaringan mitra kerja sama kelas satu, saya juga mewujudkan solusi di seluruh dunia.

Pendekatan saya adalah bertindak sebagai trusted advisor yang bekerja langsung dengan para pengambil keputusan, secara setara: saya berangkat dari apa yang ingin Anda capai dan menyusun setiap struktur, kontrak, dan keputusan pajak berdasarkan tujuan komersial Anda serta peningkatan imbal hasil setelah pajak Anda. Sebagai “lawyers who make it happen”, saya dan tim saya terus terlibat hingga perusahaan Anda berdiri, struktur Anda terbentuk, dan transaksi Anda selesai (closing), serta tetap siap membantu untuk setiap pekerjaan lanjutan yang mungkin diperlukan. Anda mendapatkan solusi yang disesuaikan, perhatian pribadi, serta nasihat yang cermat, ramah, dan praktis. Kami bukan penyedia jasa yang paling murah di pasar dan tidak berniat menjadi demikian; tujuan kami adalah memberikan solusi yang tepat dan nilai terbaik atas biaya yang Anda keluarkan.

Hubungi kami →