Usaha awal, 1856–1870

Pembiayaan perkeretaapian dan Nordostbahn

Bidang usaha pertama dan terpenting adalah pembiayaan perkeretaapian. Ensiklopedia sejarah menggambarkan Kreditanstalt sebagai bank yang berspesialisasi dalam kredit komersial dan penerbitan efek, dengan bobot khusus pada pembiayaan transportasi kereta api.¹ Nordostbahn berada di pusat usaha ini. Menurut literatur ensiklopedis berbahasa Inggris, seperempat pendapatan bank pada tahun pertamanya berasal dari Nordostbahn.² Sumber yang sama juga menekankan bahwa bank Zurich tersebut menerapkan kebijakan pemberian kredit yang lebih konservatif dibandingkan model Parisnya, dengan berfokus pada pinjaman jangka pendek dan menengah. Dengan demikian, Kreditanstalt memadukan fungsi crédit mobilier berupa penerbitan dan penempatan efek perkeretaapian dengan fungsi komersial yang lebih tradisional berupa penyediaan kredit modal kerja.

Dalam praktiknya, bank tersebut bertindak sebagai bank utama (house bank) Nordostbahn. Portal pemerintah Swiss tentang Escher menyatakan bahwa Kreditanstalt berfungsi sebagai bank utama semacam itu dan mendorong pembangunan jalur kereta api di seluruh Swiss.³ Bank ini menempatkan obligasi dan saham perusahaan tersebut, menyediakan kredit jembatan selama masa pembangunan, dan mengelola arus pembayaran sebuah perusahaan yang selama beberapa dekade termasuk pemberi kerja dan investor terbesar di Swiss timur. Pada tahun 1858, Nordostbahn telah menjadi perusahaan kereta api terbesar di kawasan tersebut.⁴ Perangkapan jabatan antara pimpinan perusahaan kereta api dan pimpinan banknya bersifat menyeluruh, karena Escher mengetuai keduanya. Pengaturan ini memungkinkan pengambilan keputusan yang cepat serta koordinasi yang erat antara pembangunan dan pembiayaan. Pengaturan ini juga memusatkan risiko: krisis perusahaan kereta api tak terelakkan akan menjadi krisis bank, dan sebaliknya.

Arti penting hubungan ini bagi pusat keuangan Zurich melampaui satu perusahaan kereta api saja. Dengan mengorganisasi pembiayaan Nordostbahn di Zurich, Kreditanstalt membawa penempatan emisi besar ke kota tersebut. Para investor yang sebelumnya membeli pinjaman negara asing melalui bankir swasta kini membeli obligasi kereta api Swiss melalui bank saham gabungan Swiss. Perdagangan efek-efek ini menjadi salah satu fondasi bursa efek Zurich, yang organisasinya diuraikan dalam Bab D.IV. Keterkaitan antara ledakan perkeretaapian dan kebangkitan pusat perbankan merupakan tema pokok uraian ekonom Nils Herger tentang periode tersebut. Ia memperlakukan ledakan perkeretaapian, kebangkitan bank-bank besar, dan naiknya Zurich sebagai pusat keuangan antara tahun 1848 dan 1914 sebagai satu proses tunggal.⁵

Industri, perdagangan, dan kerugian pertama

Para pendiri telah berjanji untuk membiayai industri di samping perkeretaapian. Para produsen tekstil yang memesan saham berharap bank tersebut akan mendukung usaha mereka. Tidak lama kemudian, Kreditanstalt memiliki penyertaan dalam perusahaan-perusahaan Zurich dan memberikan kredit komersial kepada mereka. Froelicher mencatat bahwa strategi mengambil penyertaan dalam industri Zurich yang sedang berkembang terbukti rawan kerugian pada tahun-tahun awal dan bahwa neraca bank dipenuhi konsentrasi risiko yang berbahaya.⁶ Ensiklopedia sejarah mencatat adanya reorganisasi besar-besaran pada pertengahan tahun 1860-an setelah kerugian kredit dan spekulasi yang gagal.⁷ Perang Saudara Amerika, yang mengganggu pasokan kapas mentah dan pasar tekstil, memukul para nasabah industri bank tersebut pada saat yang sama. Menurut sebuah sejarah perusahaan berbahasa Inggris, Kreditanstalt membukukan kerugian pertamanya pada tahun 1867, yang tetap menjadi kerugian terakhirnya hingga tahun 1990-an.⁸

Kesulitan pada tahun 1860-an telah ditafsirkan dengan dua cara. Tobias Straumann berpendapat bahwa Escher bukanlah pengusaha paling inovatif pada zamannya dan bahwa pembangun sejati kemakmuran Zurich adalah perusahaan-perusahaan industri seperti Escher, Wyss & Cie. di bidang mesin tekstil dan rekayasa.⁹ Dalam tafsiran ini, bank tersebut mengikuti ledakan ekonomi yang diciptakan pihak lain, sedangkan penyertaan industrinya pada masa awal lebih mencerminkan antusiasme sesaat daripada kebijakan kredit yang cermat. Tafsiran yang lebih lunak memandang reorganisasi tahun 1860-an sebagai masa pembelajaran. Pada masa itu bank tersebut meninggalkan unsur-unsur paling spekulatif dari model crédit mobilier dan mengembangkan praktik kredit komersial dalam rekening koran yang kemudian menjadi inti usahanya. Sebuah studi seminar tentang transformasi bank tersebut antara tahun 1856 dan 1914 menggambarkan tepat pergeseran ini, dari pembelian saham menuju kredit rekening koran.¹⁰ Kedua tafsiran tersebut dapat berjalan bersama, karena sebuah bank dapat belajar dari kesalahan yang semestinya tidak ia lakukan.

Apakah Kreditanstalt membiayai Escher Wyss secara langsung pada tahun-tahun tersebut tidak dapat dipastikan dari sumber-sumber yang dirujuk untuk bab ini. Pola umumnya cukup jelas. Bank tersebut memberikan pinjaman kepada rumah-rumah tekstil dan perusahaan rekayasa di kanton itu, memiliki penyertaan pada sebagian di antaranya, dan ikut menderita bersama mereka ketika pasar berbalik. Industri teknik mesin Zurich dan Winterthur, yang tumbuh dari perdagangan mesin tekstil dan kemudian membangun lokomotif, turbin, dan kapal, termasuk nasabah alami bank jenis baru ini. Hasil yang bertahan lama adalah hubungan erat antara bank besar dan industri ekspor Swiss timur laut. Hubungan ini membentuk perekonomian Swiss hingga jauh ke abad ke-20 dan menjelaskan mengapa nasib bank-bank besar di Swiss selalu diperlakukan sebagai persoalan kebijakan industri nasional.

Emisi luar negeri, pinjaman negara, dan perusahaan keuangan baru

Meskipun tujuan awalnya bersifat domestik, Kreditanstalt segera ikut serta dalam usaha internasional yang telah lama digeluti para bankir swasta Jenewa dan Basel. Para investor Swiss telah membeli pinjaman negara asing sejak abad ke-18, sebagaimana diuraikan dalam Bagian C mengenai Zinskommission Zurich dan rumah Leu. Sebuah bank saham gabungan dengan modal besar dan basis investor yang luas dapat menjamin emisi (underwriting) pinjaman semacam itu atas tanggungannya sendiri dan menempatkannya kepada publik. Uraian ensiklopedia sejarah tentang pusat keuangan Swiss mencatat bahwa bank-bank komersial besar yang didirikan antara tahun 1850 dan 1875 pada awalnya menghadapi hambatan. Bank-bank tersebut baru mencapai ekspansi yang menentukan sekitar pergantian abad, ketika terbentuk kartel perbankan yang semakin mendominasi penempatan obligasi publik.¹¹ Oleh karena itu, fase antara tahun 1856 dan 1890 merupakan masa percobaan, ketika Kreditanstalt mempelajari usaha emisi luar negeri di samping pembiayaan perkeretaapian domestiknya.

Kronologi perusahaan menempatkan kehadiran internasional pertama bank tersebut pada tahun 1870, ketika bank itu konon mulai beroperasi di New York.¹² Sifat keterlibatan awal di Amerika ini tidak diuraikan dalam sumber-sumber yang dirujuk. Keterlibatan tersebut tidak boleh dibayangkan sebagai kantor cabang dalam pengertian modern. Langkah internasional besar baru datang dengan pembentukan perusahaan-perusahaan pembiayaan khusus pada perempat terakhir abad tersebut, yang diuraikan di bawah ini. Yang penting bagi periode sebelum tahun 1870 adalah prinsipnya: sejak dekade-dekade awalnya, Kreditanstalt memadukan usaha industri dan perkeretaapian domestik dengan usaha efek internasional. Perpaduan ini, yang menjadi pertanda sifat campuran Credit Suisse di kemudian hari, merupakan ciri khas model bank universal dalam bentuk Swiss-nya.

Pendiri lembaga-lembaga: Rentenanstalt (1857) dan Swiss Re (1863)

Salah satu dampak Kreditanstalt yang paling bertahan lama terletak pada lembaga-lembaga yang turut didirikannya. Pada tahun 1857, hanya setahun setelah pendiriannya sendiri, bank tersebut ikut serta dalam mendirikan Schweizerische Lebensversicherungs- und Rentenanstalt, yang kini bernama Swiss Life.¹³ Tokoh penggerak perusahaan asuransi jiwa baru ini adalah Conrad Widmer (1818–1903), seorang ahli hukum dari Frauenfeld yang memimpinnya selama sekitar tiga puluh lima tahun hingga tahun 1892. Kantor pertamanya terletak di dekat Paradeplatz.¹⁴ Escher sendiri duduk di dewan pengawas Rentenanstalt dari tahun 1857 hingga 1874.¹⁵ Sejarah perusahaan ini, dan sejarah asuransi jiwa di Zurich secara lebih umum, termasuk dalam Bagian E. Untuk bab ini cukup dicatat prinsipnya: bank tersebut meminjamkan modal, gengsi, dan jaringannya kepada sebuah lembaga tabungan jangka panjang yang premi-preminya pada gilirannya akan mengalir ke pasar efek yang dilayani bank tersebut.

Pola yang sama terulang pada tahun 1863 dengan pendirian Schweizerische Rückversicherungs-Gesellschaft, yang kini bernama Swiss Re. Pemicunya adalah kebakaran besar Glarus tahun 1861, yang memperlihatkan bahwa perusahaan asuransi Swiss tidak memiliki kapasitas untuk menanggung kerugian katastrofik. Pada 19 Desember 1863, Helvetia General Insurance Company dari St. Gallen, Kreditanstalt, dan Basler Handelsbank mendirikan perusahaan reasuransi tersebut dengan modal 6 juta franc, yang 15 persen di antaranya disetor. Akta pendiriannya memuat tanda tangan penyair Gottfried Keller, yang saat itu menjabat sekretaris pertama kanton Zurich.¹⁶ Tanda tangan Keller merupakan detail kecil tetapi bermakna. Detail ini memperlihatkan betapa eratnya administrasi kanton, elite liberal, dan lembaga-lembaga keuangan baru saling terjalin di Zurich pada tahun 1860-an. Detail ini juga mengingatkan pembaca bahwa penulis paling terkenal kota itu mencari nafkah selama lima belas tahun dalam dinas negara yang kebijakan ekonominya ia amati dengan tajam.

Rentenanstalt dan Swiss Re merupakan contoh paling terkenal dari fungsi yang lebih luas yang dijalankan Kreditanstalt sebagai promotor perusahaan-perusahaan keuangan dan industri lainnya. Sebuah laporan surat kabar Swiss tentang berakhirnya Credit Suisse menyebut Swiss Life, Swiss Re, dan grup asuransi Helvetia di antara perusahaan-perusahaan yang pendiriannya didukung oleh bank tersebut.¹⁷ Dalam kerangka model crédit mobilier, inilah tepatnya tugas bank jenis baru: mengenali kebutuhan ekonomi yang belum terpenuhi, menghimpun modal yang diperlukan, dan menempatkan efek yang dihasilkan kepada para investor. Perbedaannya dengan prototipe Paris terletak pada pilihan bidang. Bank Zurich tersebut berkonsentrasi pada lembaga-lembaga tabungan jangka panjang dan penanggungan risiko, yang memperkuat pasar modal domestik dan kemudian menjadi pilar pusat keuangan Swiss dengan kekuatannya sendiri. Gugus bank dan perusahaan asuransi yang hingga kini menentukan profil keuangan Zurich, dengan Swiss Re, Swiss Life, dan Zurich Insurance di antara lembaga-lembaga terbesarnya, memiliki salah satu akarnya dalam kegiatan-kegiatan pendirian pada akhir tahun 1850-an dan tahun 1860-an ini.

Catatan

1. HLS, “Schweizerische Kreditanstalt (SKA)” (telah dikutip di atas): SKA dengan cepat menjadi bank komersial terkemuka di Swiss dan berkonsentrasi pada kredit komersial dan penerbitan efek, khususnya dalam pembiayaan perkeretaapian. ↩
2. Wikipedia (Inggris), “Credit Suisse” (telah dikutip di atas): “25% of the bank’s revenues were from the Swiss Northeastern Railway” pada tahun pertama. Artikel yang sama menggambarkan bank tersebut sebagai bank yang disusun menurut model Crédit Mobilier tetapi dengan kebijakan pemberian kredit yang lebih konservatif dan berfokus pada pinjaman jangka pendek hingga menengah. ↩
3. aboutswitzerland, “Alfred Escher: a visionary of modern Switzerland” (telah dikutip di atas), yang menggambarkan Kreditanstalt sebagai bank modern yang berfungsi sebagai bank utama dan mendorong pembangunan jalur kereta api di seluruh Swiss. ↩
4. HLS, “Escher, Alfred” (telah dikutip di atas), yang menyatakan bahwa Nordostbahn (NOB), yang didirikan pada tahun 1853 dengan Escher sebagai direktur dan kemudian presiden, pada tahun 1858 telah menjadi perusahaan kereta api terbesar di Swiss timur. ↩
5. Nils Herger, “Railway Boom, the Big Banks, and the Ascent of Zurich as Financial Centre (1848–1914)”, dalam: Switzerland and its Banks, Springer, 2023, hlm. 61–73, https://link.springer.com/chapter/10.1007/978-3-031-35904-0_5 (abstrak dan pratinjau yang dirujuk). ↩
6. Froelicher, “The turbulent history of Credit Suisse” (telah dikutip di atas). ↩
7. HLS, “Crédit suisse” (telah dikutip di atas): SKA harus direorganisasi secara menyeluruh pada pertengahan tahun 1860-an karena kerugian kredit dan spekulasi yang gagal. ↩
8. Encyclopedia.com, “Credit Suisse Group” (telah dikutip di atas): “Credit Suisse posted its first loss ever in 1867 and its last loss until the mid-1990s”, yang oleh artikel tersebut dikaitkan dengan dampak Perang Saudara Amerika terhadap industri tekstil Swiss. ↩
9. Straumann, “Alfred Escher war nicht der innovativste Unternehmer seiner Zeit” (telah dikutip di atas), yang menyebut Escher, Wyss & Cie. sebagai contoh perusahaan industri yang menciptakan kekayaan kawasan tersebut. ↩
10. Der Wandel des schweizerischen Bankensystems am Beispiel der Schweizerischen Kreditanstalt 1856 bis 1914, GRIN, https://www.grin.com/document/539575 (pratinjau penerbit yang dirujuk). Pratinjau tersebut menguraikan metode Crédit Mobilier dalam membiayai perusahaan melalui pembelian saham-sahamnya serta perkembangan SKA di kemudian hari menuju kredit rekening koran dan perbankan universal. Karya ini merupakan makalah mahasiswa dan dikutip hanya sebagai ringkasan argumen. ↩
11. HLS, Sébastien Guex, “Place financière”, https://hls-dhs-dss.ch/textes/f/F45549.php. Guex berpendapat bahwa pusat keuangan Swiss baru dapat dibicarakan sejak sekitar tahun 1890, mencatat peran kartel perbankan dalam penempatan pinjaman publik, dan menggambarkan Zurich, Basel, dan Jenewa pada tahun 1914 sebagai pusat yang terkoordinasi tetapi masih marginal dibandingkan dengan London, Paris, dan Berlin. ↩
12. FINANCE MUSEUM, “Bye bye Credit Suisse” (telah dikutip di atas), dan Wikipedia (Jerman), “Credit Suisse” (telah dikutip di atas), yang keduanya menempatkan awal ekspansi internasional, dengan kehadiran di New York, pada tahun 1870. Bentuk kehadiran tersebut (agensi, penyertaan, atau hubungan koresponden) tidak dijelaskan dalam kedua sumber itu. ↩
13. aboutswitzerland, “Alfred Escher: a visionary of modern Switzerland” (telah dikutip di atas), yang mencatat peran Kreditanstalt dalam pendirian Schweizerische Lebensversicherungs- und Rentenanstalt pada tahun 1857. ↩
14. Swiss Life Group, “Our history”, https://www.swisslife.com/en/home/about-us/our-history.html, dengan data tahun hidup Widmer, masa kepemimpinannya yang panjang, dan kantor pertama di dekat Paradeplatz. ↩
15. HLS, “Escher, Alfred” (telah dikutip di atas), dengan keanggotaan Escher dalam dewan pengawas Rentenanstalt dari tahun 1857 hingga 1874. ↩
16. Swiss Re, “Established 1863”, https://www.swissre.com/about-us/history/established-1863.html. Halaman tersebut juga mencatat bahwa perusahaan itu didaftarkan di sebuah apartemen dua kamar di Schoffelgasse 1 di Zurich dan bahwa Georg Schmidt adalah manajer pertamanya. ↩
17. Blick, “Das Ende der Credit Suisse” (telah dikutip di atas), yang menyebut Swiss Life, Swiss Re, Helvetia, dan salah satu pendahulu UBS di antara lembaga-lembaga yang turut didirikan oleh SKA. ↩

Hanya untuk informasi umum. Artikel ini bukan merupakan nasihat hukum atau pajak, tidak menggantikan nasihat atas kasus individual, dan tidak menimbulkan hubungan antara advokat dan klien. Artikel ini mencerminkan keadaan hukum per Oktober 2026.