Tata kelola dan remunerasi

Dari dewan direksi lama menuju nilai pemegang saham

Konsolidasi tahun 1990-an mengubah tata kelola bank-bank besar Swiss. Dewan direksi bank-bank lama sebagian besar terdiri atas industrialis, politikus, dan perwira Swiss yang mewakili elite yang saling terjalin, yang kadang disebut “Switzerland Inc.” Peran mereka tidak hanya mengendalikan manajemen, tetapi juga menghubungkan bank dengan perekonomian dan negara. Grup-grup baru yang muncul pada akhir tahun 1990-an dijalankan oleh manajer profesional yang berbicara dalam bahasa pasar modal, menetapkan sendiri target imbal hasil ekuitas, dan diukur dari harga saham mereka. Kampanye Ebner terhadap Bankgesellschaft, pengambilalihan Winterthur, dan target-target yang diumumkan bersama merger tahun 1997 semuanya termasuk dalam masa peralihan ini.

Perubahan tersebut memiliki padanan hukumnya. Pada 25 Maret 2002 federasi dunia usaha economiesuisse mengesahkan Swiss Code of Best Practice for Corporate Governance, seperangkat rekomendasi yang ditujukan kepada perusahaan tercatat. Pada saat yang sama Bursa Swiss (SWX) menerbitkan direktif tentang informasi yang berkaitan dengan tata kelola perusahaan, yang mulai berlaku pada 1 Juli 2002 dan mewajibkan perusahaan tercatat untuk mengungkapkan, antara lain, jumlah agregat remunerasi anggota dewan direksi dan manajemen eksekutif. Code tersebut menyatakan bahwa remunerasi harus terbukti terkait dengan keberhasilan perusahaan yang berkelanjutan dan harus menghindari insentif yang menyimpang.¹ Kedua dokumen tersebut merupakan tanggapan Swiss terhadap skandal-skandal korporasi pada awal tahun 2000-an dan terhadap tuntutan investor internasional. Keduanya mengodifikasi gagasan bahwa dewan direksi perusahaan tercatat harus mengendalikan manajemen demi kepentingan pemegang saham, suatu gagasan yang telah dibela Ebner melawan Bankgesellschaft satu dasawarsa sebelumnya.

Persoalan gaji

Remunerasi para bankir menjadi isu politik di Swiss setelah gelombang konsolidasi. Akuisisi O’Connor, Warburg, Dillon Read, PaineWebber, dan DLJ membawa masuk struktur gaji Anglo-Amerika ke dalam grup-grup Swiss. Para bankir investasi dan pedagang mengharapkan bonus yang sering kali berlipat-lipat melampaui gaji tetap mereka. Para manajer Swiss yang memimpin grup-grup tersebut menyelaraskan gaji mereka sendiri dengan tingkat gaji bawahan serta pesaing mereka di Amerika dan Inggris. Ketentuan pengungkapan tahun 2002 membuat total gaji para eksekutif puncak dapat dilihat publik. Angka-angka remunerasi chairman dan chief executive UBS dan Credit Suisse yang dipublikasikan, yang pada tahun-tahun tertentu mencapai puluhan juta franc, memicu kemarahan yang ditangkap pers Swiss dengan kata “Abzocker”, para manajer pemeras.

Perdebatan ini terutama termasuk dalam dasawarsa berikutnya. Puncaknya adalah inisiatif rakyat “melawan gaji pemerasan” yang diluncurkan oleh pengusaha Schaffhausen Thomas Minder, yang diterima oleh para pemilih pada 3 Maret 2013 dan yang memasukkan pemungutan suara pemegang saham yang mengikat atas gaji dewan direksi dan eksekutif ke dalam Konstitusi Federal.² Namun, akarnya terletak pada tahun 1990-an. Konsolidasi tersebut menciptakan dua bank yang ukuran, profitabilitas, dan staf internasionalnya, di mata dewan direksi mereka, membenarkan tingkat gaji yang belum pernah ada presedennya dalam dunia usaha Swiss. Konsolidasi itu juga menciptakan publik yang mengamati kedua bank tersebut dengan ketidakpercayaan yang makin besar, karena kegagalan mereka akan berdampak pada seluruh negeri. Perdebatan mengenai remunerasi setelah penyelamatan UBS pada tahun 2008 dan setelah runtuhnya Credit Suisse pada tahun 2023 berakar pada perpaduan antara imbalan privat dan risiko publik ini.

Pengawasan atas kedua bank besar

Konsolidasi juga mengubah tugas pengawasan. Pada tahun 1998 Komisi Perbankan Federal memperkenalkan bentuk pengawasan khusus untuk dua bank besar yang tersisa, UBS dan Credit Suisse.³ Sekretariat kecil di Bern, yang dibangun untuk mengawasi ratusan bank yang sebagian besar domestik melalui auditor eksternal, kini berhadapan dengan dua lembaga global yang kegiatannya menjangkau setiap pasar keuangan utama di dunia. Pengawasan khusus bank besar merupakan upaya untuk menjawab tantangan ini dengan staf khusus, kontak yang lebih erat dengan manajemen, dan kerja sama dengan pengawas asing, terutama di Amerika Serikat dan Inggris. Keterbatasannya menjadi nyata pada tahun 2007 dan 2008, sebagaimana diakui dalam laporan Otoritas Pengawas Pasar Keuangan Swiss (FINMA) tahun 2009 tentang krisis keuangan dan pengawasan pasar keuangan.

Catatan

1. economiesuisse, “Swiss Code of Best Practice for Corporate Governance”, 25 Maret 2002, versi bahasa Jerman, https://www.ecgi.global/sites/default/files/codes/documents/swisscodeofbestpractice_german.pdf, termasuk rujukan pada Direktif SWX tentang Informasi yang Berkaitan dengan Tata Kelola Perusahaan yang berlaku sejak 1 Juli 2002. ↩
2. Dewan Federal, “Bundesratsbeschluss über das Ergebnis der Volksabstimmung vom 3. März 2013”, 30 April 2013, https://fedlex.admin.ch/filestore/fedlex.data.admin.ch/eli/fga/2013/646/de/pdf-a/fedlex-data-admin-ch-eli-fga-2013-646-de-pdf-a.pdf, yang menyatakan inisiatif tersebut diterima dengan 1.616.184 suara berbanding 761.975 dan oleh semua kanton; Dewan Federal, siaran pers tanggal 20 November 2013, https://www.admin.ch/de/nsb?id=51029, mengenai pelaksanaan Pasal 95 ayat (3) Konstitusi Federal melalui Ordonansi tentang Remunerasi Berlebihan (VegüV) sejak 1 Januari 2014. ↩
3. FINMA, “Finanzmarktkrise und Finanzmarktaufsicht”, sebagaimana dikutip di atas. ↩

Hanya untuk informasi umum. Artikel ini bukan merupakan nasihat hukum atau pajak, tidak menggantikan nasihat atas kasus individual, dan tidak menimbulkan hubungan antara advokat dan klien. Artikel ini mencerminkan keadaan hukum per Oktober 2026.