Grup, konglomerasi, dan arti penting sistemik

Pengawasan atas grup asuransi menjadi topik sentral setelah krisis tahun 2001 dan 2002, ketika menjadi jelas bahwa masalah pada anak perusahaan di luar negeri dan dalam struktur holding dapat mengancam perusahaan-perusahaan operasional di Swiss. Undang-undang tahun 2004 memperkenalkan pengawasan grup dan konglomerasi, yang kini diatur dalam Pasal 64 sampai 79 Undang-Undang Pengawasan Asuransi (VAG). Berdasarkan Pasal 2a VAG, pengawasan grup meliputi perusahaan induk (holding) grup yang berdomisili di Swiss serta entitas grup dan konglomerasi yang material. Pengawasan grup mencakup Swiss Solvency Test (SST) tingkat grup, ketentuan mengenai transaksi intragrup dan konsentrasi risiko, persyaratan tata kelola di tingkat grup, serta kerja sama dengan otoritas pengawas asing dalam kolese pengawas (supervisory colleges). Revisi tahun 2022 menjadikan perubahan orang-orang yang bertanggung jawab atas pengurusan dan tata kelola di tingkat grup tunduk pada persetujuan Otoritas Pengawas Pasar Keuangan Swiss (FINMA), sehingga menyelaraskan pengawasan individual dan pengawasan grup.¹

Lanskap asuransi Swiss didominasi oleh sejumlah kecil grup. Zurich Insurance Group dan Swiss Re, keduanya berkedudukan di Zurich, termasuk di antara perusahaan asuransi dan reasuransi terbesar di dunia dan merupakan grup asuransi yang aktif secara internasional dalam arti standar-standar internasional. Swiss Life, yang juga berkedudukan di Zurich, adalah grup asuransi jiwa dan pensiun terkemuka di Swiss. Pada 5 Desember 2025 Helvetia dan Baloise menyelesaikan merger mereka menjadi Helvetia Baloise Holding Ltd, yang berkedudukan di Basel, dengan lebih dari 22.000 karyawan dan sekitar 13 juta nasabah, dan yang menggambarkan dirinya sebagai perusahaan asuransi multi-lini terbesar di Swiss.² Transaksi semacam itu memerlukan persetujuan FINMA atas perubahan kepemilikan yang memenuhi syarat (qualified participations) dan atas rencana bisnis perusahaan-perusahaan asuransi yang bersangkutan, serta koordinasi dengan otoritas pengawas asing di mana pun grup-grup tersebut memiliki anak perusahaan.

Pertanyaan mengenai kepentingan sistemik dijawab secara berbeda bagi perusahaan asuransi dibandingkan bagi bank. Pada tahun 2013 Dewan Stabilitas Keuangan (FSB), bekerja sama dengan Asosiasi Internasional Pengawas Asuransi (IAIS), menerbitkan daftar pertamanya mengenai perusahaan asuransi yang penting secara sistemik global (G-SII), yang diperbaruinya setiap tahun hingga tahun 2016. Identifikasi tersebut ditangguhkan sejak tahun 2017 sementara IAIS mengembangkan Holistic Framework untuk risiko sistemik di sektor asuransi. Pada bulan Desember 2022 FSB menghentikan identifikasi tahunan G-SII dan beralih bersandar pada Holistic Framework. Pada bulan November 2025 FSB menegaskan kembali pendekatan ini dan menerbitkan daftar tujuh belas perusahaan asuransi yang tunduk pada standar perencanaan resolusinya, dengan menekankan bahwa tercantum dalam daftar tersebut “does not imply that an insurer is systemically important”.³

Hukum Swiss mengikuti pendekatan berbasis kegiatan ini. Hukum Swiss tidak memuat kategori perusahaan asuransi yang penting secara sistemik menurut undang-undang yang sebanding dengan ketentuan too-big-to-fail bagi bank dalam Undang-Undang Perbankan (BankA). Meskipun demikian, FINMA menempatkan pemulihan dan resolusi perusahaan asuransi dalam kerangka kesiapsiagaan krisisnya yang lebih luas dan menggambarkan peran perusahaan asuransi, grup, dan konglomerasi dalam transformasi risiko sebagai hal yang sentral bagi pasar keuangan Swiss.⁴ Undang-undang yang direvisi memberikan kewenangan kepada otoritas tersebut untuk mewajibkan rencana stabilisasi dari perusahaan asuransi yang signifikan secara ekonomi dan untuk menyusun rencana resolusi bagi grup dan konglomerasi. Bagi grup-grup besar di Zurich, hal ini berarti suatu rezim praktis yang menyerupai perencanaan pemulihan dan resolusi bank yang penting secara sistemik, meskipun rezim tersebut bertumpu pada dasar hukum yang berbeda dan pada pandangan yang berbeda mengenai bagaimana perusahaan asuransi mengalami kegagalan.

Catatan

1. VAG, versi konsolidasi per 1 September 2024 (telah dikutip di atas), Pasal 2a dan Pasal 64 dst. PwC, Teilrevision des Versicherungsaufsichtsgesetzes (telah dikutip di atas), mengenai persetujuan atas perubahan orang-orang yang bertanggung jawab atas tata kelola di tingkat grup. ↩
2. Helvetia Baloise Group, siaran pers “Completion of merger to form Helvetia Baloise Holding Ltd”, 5 Desember 2025, https://www.helvetia-baloise.com/corporate/hb/en/home/news-stories/publications/media-releases/2025/20251205.html. Siaran pers tersebut menyatakan bahwa semua persetujuan pengawasan yang diperlukan telah diperoleh sebelum penyelesaian. ↩
3. Financial Stability Board, siaran pers tanggal 9 Desember 2022, “The FSB endorses an improved framework for the assessment and mitigation of systemic risk in the insurance sector and discontinues annual identification of global systemically important insurers (G-SIIs)”, https://www.fsb.org/2022/12/the-fsb-endorses-an-improved-framework-for-the-assessment-and-mitigation-of-systemic-risk-in-the-insurance-sector-and-discontinues-annual-identification-of-global-systemically-important-insurers/. Financial Stability Board, siaran pers “FSB releases updated insurer list, proposes new guidance, and affirms use of IAIS Holistic Framework”, 25 November 2025, https://www.fsb.org/2025/11/fsb-releases-updated-insurer-list-proposes-new-guidance-and-affirms-use-of-iais-holistic-framework/. ↩
4. FINMA, “Legally required crisis planning and preparedness for insurance companies” (telah dikutip di atas). ↩

Hanya untuk informasi umum. Artikel ini bukan merupakan nasihat hukum atau pajak, tidak menggantikan nasihat atas kasus individual, dan tidak menimbulkan hubungan antara advokat dan klien. Artikel ini mencerminkan keadaan hukum per Oktober 2026.