Persaingan internasional: London, Singapura, Hong Kong, Dubai, dan Jenewa — ikhtisar dan ringkasan

Pusat-pusat keuangan bersaing memperebutkan barang langka yang sama: kepercayaan keluarga kaya, mandat investor institusional, pencatatan saham perusahaan yang sedang tumbuh, kantor pusat bank dan perusahaan asuransi, serta orang-orang yang tahu cara melayani mereka semua. Persaingan ini jarang terlihat dalam satu transaksi tunggal. Persaingan ini menampakkan diri selama bertahun-tahun, ketika sebuah family office memilih Singapura alih-alih Zurich, ketika seorang wirausahawan Asia membukukan aset baru di Hong Kong, ketika seorang investor Teluk memindahkan struktur perusahaan induknya (holding) dari London ke Dubai International Financial Centre, atau ketika sebuah bank Swiss memutuskan bahwa penasihat yang menangani Timur Tengah lebih tepat ditempatkan di Dubai daripada di Paradeplatz. Bagian-bagian sebelumnya dari volume ini menguraikan bagaimana Zurich memperoleh posisinya selama delapan abad, dari kota serikat dagang (gilde) di bawah konstitusi Brun hingga bank-bank universal era Escher, grup asuransi dan reasuransi, bank privat dan manajer aset independen, pengadilan dan otoritas penegak hukum. Bagian L kini beralih ke masa depan, dan dimulai dengan menempatkan Zurich di tengah arena para pesaingnya sebagaimana keadaannya pada September 2026.

Arena tersebut telah berubah tajam selama dekade terakhir. London telah keluar dari Uni Eropa (UE/EU) dan kehilangan paspor yang dahulu menjadikannya basis alami untuk melayani klien kontinental. Singapura telah tumbuh dari pusat pembukuan regional menjadi pusat kekayaan yang menyaingi Swiss di beberapa segmen, meskipun sebuah perkara pencucian uang besar pada tahun 2023 memaksanya memperketat pengendaliannya. Hong Kong, yang telah dianggap habis oleh banyak pengamat setelah gejolak politik tahun 2019 dan 2020, telah kembali dengan lonjakan modal dari Tiongkok daratan dan kebangkitan pasar sahamnya. Uni Emirat Arab, yang baru pada tahun 2022 dimasukkan ke dalam daftar abu-abu Financial Action Task Force (FATF), telah menjadi tujuan favorit kekayaan yang bergerak lintas negara. Jenewa, mitra Zurich di dalam Swiss dan pokok bahasan volume pendamping, bersaing dengan Zurich memperebutkan klien privat sekaligus melengkapinya dalam pembiayaan komoditas dan organisasi internasional.

Bab ini mengukur Zurich terhadap pusat-pusat tersebut dalam lima langkah. Pertama, bab ini membahas bagaimana pusat keuangan diukur dan mengapa peringkat harus dibaca dengan hati-hati. Kemudian bab ini mengkaji secara bergiliran London, Singapura, Hong Kong, Dubai dan Abu Dhabi, serta Jenewa, diikuti dengan tinjauan yang lebih singkat atas para pesaing Eropa di Luksemburg, Frankfurt, Amsterdam, Milan, dan Liechtenstein. Bagian inti menimbang kekuatan dan kelemahan komparatif Zurich, mulai dari kepastian hukum dan stabilitas politik hingga biaya berbisnis, akses ke pasar Eropa, ketergantungan pada satu bank besar, dan perpajakan. Bagian terakhir membahas bagaimana klien internasional dari Asia, Timur Tengah, dan negara-negara berbahasa Jerman sesungguhnya memandang pilihan di antara pusat-pusat ini. Skenario bagi Zurich pada tahun 2035, yang dibangun atas perbandingan ini, menyusul dalam bab berikutnya dan terakhir dari volume ini.

Kesimpulan

Perbandingan Zurich dengan para pesaing internasionalnya menghasilkan gambaran yang jelas. Zurich berada dalam kelompok tepat di bawah empat pemimpin global dalam Global Financial Centres Index (GFCI), di mana ia kembali masuk sepuluh besar pada September 2026. Dalam pengelolaan kekayaan lintas batas, Zurich telah disalip oleh Hong Kong dengan selisih yang sangat tipis, suatu perubahan yang terutama mencerminkan pertumbuhan kekayaan Tiongkok dan konsentrasinya pada satu gerbang tunggal. Singapura dan Hong Kong bersaing dengan Zurich memperebutkan kekayaan Asia dengan insentif family office yang murah hati, regulator yang dinamis, dan kedekatan dengan klien mereka. Dubai dan Abu Dhabi menarik kekayaan yang bergerak dari Timur Tengah, Asia Selatan, Rusia, dan Eropa dengan pajak penghasilan pribadi nol persen dan infrastruktur yang efisien. London mempertahankan pasar modal dan jasa hukumnya yang tak tertandingi, sementara kehilangan sebagian klien privatnya setelah berakhirnya rezim non-dom.

Kekuatan Zurich terletak pada kombinasi kepastian hukum, stabilitas politik, mata uang yang kuat, pendidikan kelas satu, dan kualitas hidup yang menarik keluarga dan kaum profesional. Kelemahannya terletak pada biaya berbisnis, ketiadaan akses ke pasar Eropa untuk jasa keuangan, dan konsentrasi sektor perbankannya pada satu bank besar yang persyaratan permodalannya masih diperdebatkan di Parlemen. Perjanjian Jasa Keuangan Bern dengan Britania Raya dan paket perjanjian dengan Uni Eropa mengamankan bagian-bagian penting hubungan ekonomi Swiss, meskipun tidak satu pun dari keduanya membuka pasar keuangan Eropa. Jenewa tetap merupakan pesaing sekaligus mitra, dan kedua pusat Swiss ini bersama-sama membentuk sebuah sistem yang dipersepsikan klien sebagai “Swiss”.

Pelajaran utama dari perbandingan ini adalah bahwa persaingan antarpusat keuangan merupakan persaingan kepercayaan. Klien memilih suatu pusat karena mereka yakin bahwa aset mereka akan aman di sana, bahwa aturan tidak akan berubah tanpa peringatan, dan bahwa sengketa akan diputus secara adil. Berdasarkan kriteria-kriteria ini, Zurich tetap termasuk pusat dengan posisi terbaik di dunia. Apakah Zurich dapat mempertahankan posisi ini hingga tahun 2035 bergantung pada keputusan-keputusan yang sedang diambil saat ini, di Parlemen, di ruang direksi bank dan perusahaan asuransinya, serta dalam perundingannya dengan Uni Eropa. Bab berikutnya mengembangkan skenario untuk keputusan-keputusan tersebut dan untuk pusat keuangan yang mungkin dihasilkannya.

Dalam lima kalimat

1. Zurich menempati peringkat kesebelas dalam GFCI 39 pada Maret 2026 dan peringkat kesepuluh dalam GFCI 40 pada September 2026, di bawah New York, London, Hong Kong, dan Singapura, dan secara konsisten termasuk di antara pusat-pusat terkemuka di Eropa kontinental.

2. Pada tahun 2025, Hong Kong secara tipis menyalip Swiss sebagai pusat pembukuan terbesar untuk kekayaan lintas batas, didorong oleh arus masuk dari Tiongkok daratan, sementara Singapura dan Dubai tumbuh dengan insentif family office, pajak rendah, dan inovasi regulasi yang cepat.

3. London tetap tak tertandingi dalam pasar modal dan jasa hukum, dan Perjanjian Jasa Keuangan Bern, yang berlaku sejak 1 Januari 2026, memberi perusahaan-perusahaan Swiss akses lintas batas yang istimewa kepada klien Inggris yang kaya.

4. Kekuatan komparatif Zurich adalah kepastian hukum, stabilitas politik, franc, pendidikan, dan kualitas hidup, sedangkan kelemahannya adalah biaya tinggi, ketiadaan akses ke pasar Eropa untuk jasa keuangan, dan ketergantungan pada satu bank global.

5. Klien internasional dari Asia, Timur Tengah, dan negara-negara berbahasa Jerman semakin banyak menggunakan Zurich sebagai pusat pembukuan kedua yang aman di samping pusat regional mereka, yang menjadikan kepercayaan sebagai faktor penentu dalam posisi persaingan Zurich.

Hanya untuk informasi umum. Artikel ini bukan merupakan nasihat hukum atau pajak, tidak menggantikan nasihat atas kasus individual, dan tidak menimbulkan hubungan antara advokat dan klien. Artikel ini mencerminkan keadaan hukum per Oktober 2026.