Warisan bagi Zurich sebagai pusat pembiayaan transaksi internasional

Gotthard meninggalkan warisan ganda bagi Zurich. Yang pertama adalah pengalaman kelembagaan. Kreditanstalt telah memimpin sebuah sindikasi internasional, berunding dengan bank-bank Jerman dan Italia sebagai mitra yang setara, menangani penempatan efek di tiga pasar, dan mengelola restrukturisasi yang mengharuskan pemerintah, pemegang saham, dan pemegang obligasi mencapai kesepakatan. Belum pernah ada bank Swiss yang melakukan hal yang sebanding sebelumnya. Pengalaman itu memperkuat kedudukan Zurich terhadap Basel dan Jenewa dalam bisnis penerbitan efek dan pengaturan transaksi besar. Tinjauan terbaru Nils Herger tentang sejarah perbankan Swiss menggambarkan ledakan pembangunan jalur kereta api pada periode itu sebagai sesuatu yang erat terjalin dengan kemunculan Zurich sebagai pusat perbankan terkemuka.¹ Gotthard merupakan transaksi tunggal terbesar dalam ledakan itu dan transaksi yang paling jelas memerlukan kerja sama internasional.

Jenewa, pokok bahasan jilid pendamping, memainkan peran yang berbeda. Para bankir privatnya memiliki pengalaman panjang dalam pemberian pinjaman kepada negara asing dan dengan pasar modal Prancis, dan Favre sendiri adalah orang Jenewa. Namun, bank-bank Jenewa tidak memimpin pembiayaan Gotthard, yang tetap berada di tangan poros Zurich–Basel serta mitra-mitranya dari Jerman dan Italia. Kontras ini menggambarkan pembagian kerja yang akan mencirikan pusat keuangan Swiss selama sebagian besar abad berikutnya. Jenewa kuat dalam pengelolaan kekayaan pribadi dan dalam hubungan dengan Prancis serta dunia Latin. Zurich mengkhususkan diri dalam pembiayaan korporasi dan industri, dalam penjaminan emisi efek, dan dalam hubungan dengan Jerman serta, melalui Gotthard, dengan Italia utara.

Warisan kedua adalah pelajaran tentang reputasi. Krisis Gotthard menunjukkan bahwa pusat keuangan bergantung pada kepercayaan publik dan dukungan politik, dan bahwa satu kegagalan saja dapat merusak keduanya. Jatuhnya Escher, penolakan subsidi oleh para pemilih Zurich, dan kompromi subsidi federal menandai berakhirnya masa ketika sekelompok kecil pengusaha liberal dapat mendominasi kebijakan ekonomi kanton dan Konfederasi. Sejak saat itu, transaksi besar yang melibatkan uang publik memerlukan legitimasi politik di samping kesehatan keuangan. Lembaga-lembaga demokratis yang telah membendung Escher, khususnya referendum, menjadi bagian dari lingkungan tempat pusat keuangan Zurich beroperasi. Lembaga-lembaga itu tetap demikian hingga kini, sebagaimana dibuktikan oleh pemungutan suara rakyat tentang NEAT dan pembiayaannya.

Gotthard juga menetapkan orientasi Zurich ke arah selatan. Jalur itu menghubungkan Zurich secara langsung dengan Milan, ibu kota keuangan dan industri Italia utara. Melalui Gotthard, Zurich menjadi pusat keuangan alami bagi perdagangan dan investasi antara Jerman dan Italia, suatu peran yang kemudian tampak dalam hubungan erat antara bank-bank Zurich dan nasabah Italia. Banca della Svizzera Italiana, yang didirikan di Lugano pada tahun 1873 selama pembangunan jalur itu, termasuk dalam poros yang sama.² Hubungan keuangan di sepanjang poros Gotthard telah bertahan lebih dari satu abad lebih lama daripada perusahaan kereta api itu.

Terakhir, Gotthard turut membentuk citra diri pusat keuangan Zurich sebagai tempat di mana transaksi internasional yang besar dan kompleks dapat diorganisasikan dengan diskresi dan keandalan. Kisah Gotthard diceritakan di Zurich sebagai kisah keberhasilan, yang dilambangkan oleh monumen Escher di depan stasiun utama, meskipun fase pembangunannya juga merupakan kisah krisis, kerugian, dan penghinaan. Kedua bagian kisah itu termasuk warisan pusat keuangan. Keberhasilan itu menunjukkan apa yang dapat dicapai melalui perpaduan visi, modal, dan kerja sama internasional. Krisis itu menunjukkan harga yang harus dibayar atas rasa percaya diri yang berlebihan dan pemusatan kekuasaan yang berlebihan. Pusat keuangan yang mengingat keduanya lebih siap menangani transaksi-transaksi besar pada zamannya sendiri.

Catatan

1. Nils Herger, “Railway Boom, the Big Banks, and the Ascent of Zurich as Financial Centre (1848–1914)”, dalam id., Switzerland and its Banks (Cham: Springer, 2023), 61–73, https://link.springer.com/chapter/10.1007/978-3-031-35904-0_5. ↩
2. HLS, Gian Franco Pordenone, “Banca della Svizzera Italiana (BSI)”, versi tanggal 24.10.2019, https://hls-dhs-dss.ch/de/articles/041947/, yang menyatakan bahwa BSI mulai beroperasi di Lugano pada tahun 1873 dan mengaitkan pendiriannya dengan pembangunan jalur kereta api Gotthard. ↩

Hanya untuk informasi umum. Artikel ini bukan merupakan nasihat hukum atau pajak, tidak menggantikan nasihat atas kasus individual, dan tidak menimbulkan hubungan antara advokat dan klien. Artikel ini mencerminkan keadaan hukum per Oktober 2026.