Satu bank besar: konsentrasi, persaingan, dan pasar domestik

Perdebatan reformasi berpusat pada UBS sebagai bank global. Namun, bagi banyak perusahaan, rumah tangga, dan dana pensiun di Swiss, konsekuensi yang lebih langsung dari runtuhnya Credit Suisse adalah hilangnya seorang pesaing domestik. Integrasi hukum berlangsung dengan cepat. UBS AG dan Credit Suisse AG bergabung pada 31 Mei 2024. Pada 1 Juli 2024, UBS Switzerland AG mengambil alih Credit Suisse (Schweiz) AG, bank domestik yang untuk beberapa waktu dibahas sebagai kandidat pemisahan (spin-off) atau pencatatan tersendiri di bursa. Nasabah bank Swiss tersebut menjadi nasabah UBS Switzerland AG, dengan migrasi sebagian besar hubungan nasabah di Swiss ke platform UBS yang direncanakan untuk tahun 2025.¹

Otoritas persaingan usaha tidak dapat meninjau merger tersebut dengan cara yang lazim. Berdasarkan Undang-Undang Kartel (CartA), Otoritas Pengawas Pasar Keuangan Swiss (FINMA) dapat menggantikan Komisi Persaingan Usaha (COMCO, dalam bahasa Jerman WEKO) dalam hal merger bank yang diperlukan demi perlindungan kreditur. Komisi Persaingan Usaha hanya menyampaikan pendapat. Dalam pendapatnya tanggal 25 September 2023, komisi tersebut mengidentifikasi indikasi masalah persaingan di beberapa pasar: perbankan ritel di Swiss, pasar hipotek di kanton Jenewa, private banking, pengelolaan aset termasuk layanan institusional dan kustodian global, serta perbankan korporasi, khususnya pemberian kredit kepada perusahaan besar dan perusahaan dengan kebutuhan khusus. Komisi tersebut merekomendasikan pemeriksaan yang menyeluruh dan, apabila perlu, syarat-syarat untuk melindungi persaingan.²

Pada 19 Juni 2024, FINMA menyimpulkan bahwa merger tersebut tidak menghambat persaingan yang efektif di segmen pasar mana pun dan bahwa syarat-syarat karenanya tidak proporsional. Tanggung jawab untuk memantau harga, biaya, dan margin di sektor perbankan kembali kepada Komisi Persaingan Usaha. FINMA menambahkan bahwa persaingan dapat diperkuat dengan mempermudah masuknya bank-bank asing ke pasar.³ Federasi dunia usaha economiesuisse menyambut baik keputusan tersebut dan menunjukkan bahwa bank-bank internasional sudah memperluas kehadirannya di Swiss untuk mengisi kekosongan yang ditinggalkan Credit Suisse, sambil menggambarkan temuan tersebut sebagai potret sesaat yang perlu ditinjau kembali apabila persaingan melemah.⁴

Dewan Federal kembali membahas persoalan ini dalam laporan tanggal 12 Desember 2025, sebagai jawaban atas suatu postulat dari Komisi Urusan Ekonomi dan Perpajakan Dewan Nasional (Nationalrat) bulan April 2023. Dewan Federal tidak menemukan dampak negatif yang meluas terhadap persaingan. Namun, Dewan Federal mengakui bahwa sejumlah perusahaan dan dana pensiun melaporkan harga yang lebih tinggi dan ketersediaan yang terbatas dalam kredit korporasi, pembiayaan sindikasi, dan kustodian global. Dewan Federal menilai instrumen kebijakan persaingan yang ada secara umum efektif. Dewan Federal mengusulkan penyesuaian yang terarah terhadap prosedur pengendalian merger dalam hal FINMA menggantikan Komisi Persaingan Usaha, dan menolak diperkenalkannya penyelidikan sektoral.⁵

Struktur domestik perbankan Swiss meredam dampak konsentrasi. Bank-bank kanton, yang di Zurich dipimpin oleh Zürcher Kantonalbank, grup Raiffeisen, PostFinance, bank-bank regional, serta sejumlah besar bank privat dan bank asing bersama-sama menguasai porsi yang substansial dari pasar Swiss. Dalam laporannya mengenai merger tersebut, Dewan Federal mendapati bahwa persaingan tetap kuat setelah merger, khususnya persaingan yang dijalankan oleh bank-bank kanton, grup Raiffeisen, PostFinance, dan bank-bank asing.⁶ Perusahaan yang sebelumnya menjadi nasabah UBS sekaligus Credit Suisse kehilangan salah satu dari dua hubungan perbankannya secara serentak, yang memberi bank-bank lain kesempatan untuk memperoleh mandat. Bagi perusahaan besar dengan kebutuhan internasional, situasinya berbeda. Dalam kredit sindikasi, pembiayaan perdagangan, layanan pasar modal, dan kustodian global, UBS kini tidak memiliki pesaing Swiss dengan ukuran yang sebanding. Bank-bank asing, bank-bank kanton, dan lembaga-lembaga spesialis telah masuk atau memperluas kegiatannya di segmen-segmen ini, tetapi hilangnya bank Swiss kedua dengan jaringan global tetap terasa.

Bagi reformasi, struktur satu bank besar ini memiliki makna ganda. Struktur ini menjelaskan mengapa perdebatan permodalan begitu sengit: ketentuan-ketentuan tersebut dalam praktiknya berlaku bagi satu lembaga saja, yang pemilik, pengurus, dan karyawannya memiliki kepentingan langsung atas hasilnya. Struktur ini juga menjelaskan mengapa otoritas memandang taruhannya begitu tinggi: apabila satu-satunya bank global yang tersisa itu gagal, tidak akan ada pembeli domestik dan tidak ada ruang untuk solusi merger. Oleh karena itu, reformasi tersebut bertujuan menciptakan bank yang dapat diresolusi, atau lebih baik lagi dipulihkan, tanpa negara. Apakah tujuan itu realistis bagi bank sebesar UBS tetap menjadi pertanyaan mendasar dari seluruh perdebatan ini.

Perdebatan ini juga menyentuh pertanyaan tentang akan menjadi apa pusat keuangan Zurich. Satu visi melihat Zurich sebagai rumah bagi seorang juara global yang skala dan jangkauannya memberikan relevansi internasional bagi pusat tersebut, membenarkan infrastrukturnya, dan menarik talenta. Visi lain melihat Zurich sebagai pusat yang beragam untuk pengelolaan kekayaan, asuransi, pengelolaan aset, perbankan kanton, dan teknologi finansial (fintech), yang baginya kehadiran sebuah bank investasi global berguna tanpa harus mutlak diperlukan. Reformasi pasca-Credit Suisse tidak memutuskan di antara kedua visi ini. Reformasi tersebut menetapkan harga yang harus dibayar agar visi pertama tetap mungkin.

Catatan

1. UBS, “UBS completes merger of UBS Switzerland AG and Credit Suisse (Schweiz) AG”, 1 Juli 2024, https://www.ubs.com/global/en/media/display-page-ndp/en-20240701-sbm.html. ↩
2. Komisi Persaingan Usaha (WEKO), pendapat kepada FINMA mengenai merger UBS/Credit Suisse, 25 September 2023, versi publikasi yang dimuat oleh FINMA, https://www.finma.ch/de/~/media/finma/dokumente/dokumentencenter/8news/medienmitteilungen/2024/06/20240619-stellungnahme-an-die-finma-publikationsversion.pdf. Pendapat tersebut dikeluarkan berdasarkan Pasal 10 ayat (3) CartA. ↩
3. SRF, “Übernahme der CS durch die UBS – Finma: Keine Auflagen für die UBS nötig”, 19 Juni 2024, https://www.srf.ch/news/wirtschaft/uebernahme-der-cs-durch-die-ubs-finma-keine-auflagen-fuer-die-ubs-noetig. ↩
4. economiesuisse, “FINMA-Bericht: Der Wettbewerb funktioniert”, 2024, https://www.economiesuisse.ch/de/artikel/finma-bericht-der-wettbewerb-funktioniert. ↩
5. Dewan Federal, siaran pers “Zusammenschluss von UBS und CS: Bericht zur volkswirtschaftlichen und wettbewerbsrechtlichen Bedeutung”, 12 Desember 2025, https://www.admin.ch/de/newnsb/csSoRw4ueJl6oR_qGwosl. Laporan tersebut menjawab postulat 23.3444. ↩
6. Dewan Federal, “Fusion UBS-CS. Évaluation de l’importance du point de vue du droit de la concurrence et de l’économie nationale”, laporan sebagai jawaban atas postulat 23.3444 tanggal 12 Desember 2025, versi bahasa Prancis, https://cdbf.ch/wp-content/uploads/2025/12/beilage01berichtzusammenschlussvonubsundcsbeurteilungderwettbewerbsrechtlichenundvolkswirtschaftlichenbedeutung-fr.pdf, ringkasan: “la concurrence est restée forte après la fusion, en particulier celle qui est exercée par les banques cantonales, le groupe Raiffeisen, PostFinance ou encore les banques étrangères.” ↩

Hanya untuk informasi umum. Artikel ini bukan merupakan nasihat hukum atau pajak, tidak menggantikan nasihat atas kasus individual, dan tidak menimbulkan hubungan antara advokat dan klien. Artikel ini mencerminkan keadaan hukum per Oktober 2026.