Parlemen, 2025–2026: dari ruang komisi ke Dewan Negara Bagian

Rancangan undang-undang permodalan sampai di Parlemen pada musim semi 2026 setelah satu tahun di mana garis-garis pertempuran politik telah menjadi jelas. Sejak September 2025, Dewan Nasional (National Council) telah menolak sebuah mosi yang bertujuan menunda perdebatan mengenai persyaratan modal yang lebih ketat.¹ Partai Rakyat Swiss dan federasi dunia usaha economiesuisse mendesak pemerintah untuk mencari jalan tengah dengan UBS.² Partai Sosial Demokrat dan Partai Hijau bersikeras pada usulan secara penuh. Partai-partai tengah dan Partai Liberal terbelah antara kepedulian mereka terhadap stabilitas keuangan dan kedekatan mereka dengan kalangan dunia usaha.

Komisi Ekonomi dan Perpajakan Dewan Negara Bagian (Council of States), sebagai komisi kamar pertama, melakukan pemeriksaan pendahuluan. Selama musim panas 2026, komisi tersebut memeriksa alternatif-alternatif terhadap model Dewan Federal, termasuk solusi yang melibatkan instrumen Additional Tier 1 (AT1). Pada 31 Agustus 2026, komisi memutuskan, dengan 10 suara berbanding 2 dan satu abstain, untuk menyimpang dari Dewan Federal. Dalam usulannya, penyertaan di luar negeri tetap harus ditutup sepenuhnya, tetapi hanya separuhnya dengan modal inti utama (common equity tier 1, CET1), sedangkan separuh lainnya dapat ditutup dengan instrumen AT1 rancangan baru.³ Instrumen-instrumen baru tersebut akan memicu akibat otomatis apabila rasio CET1 bank induk turun di bawah sekitar 11 persen, yaitu tidak ada dividen, tidak ada pembelian kembali saham, tidak ada pembayaran bunga kepada investor AT1, tidak ada pelunasan instrumen, dan bonus yang dikurangi atau ditiadakan bagi manajemen.⁴

Ketua komisi, Erich Ettlin dari partai Tengah (The Centre) asal Obwalden, membela usulan tersebut sebagai kompromi yang meningkatkan keamanan pasar keuangan. Menurut Ettlin, tidak seorang pun di komisi mempersoalkan perlunya regulasi bank yang lebih ketat, dan karena itulah ia menolak pembacaan hasil tersebut sebagai kemenangan bagi UBS.⁵ Reaksi-reaksi yang muncul menunjukkan betapa terpolarisasinya persoalan ini. Politisi tengah Fabio Regazzi menyebutnya kompromi yang baik. Cédric Wermuth, salah satu ketua Partai Sosial Demokrat, menyebut keputusan tersebut “benar-benar skandal” dan suatu penolakan untuk melakukan pekerjaan, seraya mengisyaratkan bahwa partainya mungkin akan mengajukan referendum.⁶ Menteri Keuangan Karin Keller-Sutter secara terbuka mengkritik usulan komisi tersebut.⁷

Perdebatan pleno berlangsung pada 23 September 2026, dalam sidang musim gugur. Tiga posisi saling bersaing. Dewan Federal dan satu minoritas membela penutupan penuh dengan CET1. Mayoritas komisi mengusulkan model 50/50 dengan instrumen AT1. Minoritas kedua yang dipimpin oleh Peter Hegglin, anggota partai Tengah dari kanton Zug, mengusulkan penutupan sebesar 90 persen dengan CET1.⁸ Dalam perdebatan tersebut, Keller-Sutter mereduksi pertanyaannya ke intinya: siapa yang menanggung risiko, pemegang saham atau pembayar pajak Swiss? Hannes Germann dari Partai Rakyat Swiss, yang berbicara menentang aturan yang ketat, menjawab bahwa tuntutan maksimal bukanlah kompromi.⁹

Dewan Negara Bagian mengikuti minoritas Hegglin. Dalam pemungutan suara akhir atas rancangan undang-undang tersebut, Dewan Negara Bagian menyetujui penutupan 90 persen penyertaan di luar negeri dengan modal CET1 dengan 33 suara berbanding 10, dengan 2 suara abstain.¹⁰ Dengan demikian, kamar tersebut menolak baik model AT1 komisi maupun persyaratan penuh Dewan Federal, sambil tetap jauh lebih dekat pada yang terakhir. Tidak ada persyaratan khusus yang ditetapkan bagi sepuluh persen sisanya.¹¹ Pers menggambarkan hasilnya sebagai kekalahan bagi UBS, yang telah melobi untuk model komisi. Laporan pers mengenai masing-masing pemungutan suara dalam jalannya perdebatan saling berbeda, sehingga di sini hanya hasil pemungutan suara akhir yang disebutkan.

Rancangan undang-undang tersebut kini beralih ke Dewan Nasional, yang dapat membahasnya dalam sidang musim dingin 2026 atau kemudian. Setiap perbedaan pendapat antara kedua kamar akan mengarah pada prosedur penyelesaian perbedaan. Terhadap teks akhir, referendum tetap dimungkinkan.¹² Menurut Departemen Keuangan Federal, amendemen undang-undang tersebut paling cepat dapat mulai berlaku pada tahun 2029, disusul penerapan bertahap selama tujuh tahun.¹³ Dana Moneter Internasional (IMF) memperkirakan pemungutan suara akhir pada tahun 2027 atau kemudian.¹⁴ Karena itu, pelaksanaan penuh aturan permodalan kecil kemungkinannya terjadi sebelum paruh kedua tahun 2030-an, sekitar lima belas tahun setelah keruntuhan Credit Suisse.

Keadaan pada akhir September 2026 dapat dirangkum sebagai berikut. Amendemen Peraturan Kecukupan Modal (Capital Adequacy Ordinance) mengenai perangkat lunak dan penilaian prudensial telah diadopsi dan akan mulai berlaku pada 1 Januari 2027. Rancangan undang-undang permodalan mengenai penyertaan di luar negeri telah lolos di kamar pertama dalam bentuk yang diubah dan menunggu Dewan Nasional. Paket undang-undang kedua, yang memuat rezim manajer senior (senior managers regime), aturan remunerasi, kewenangan baru Otoritas Pengawas Pasar Keuangan Swiss (FINMA), persyaratan likuiditas, dan ketentuan resolusi, sedang dalam konsultasi hingga 19 November 2026. Jaring pengaman likuiditas publik (public liquidity backstop) tetap ditangguhkan di Parlemen. Reformasi AT1 pada tingkat peraturan telah ditunda. Extended Liquidity Facility dari Bank Nasional Swiss (SNB) dijadwalkan mulai beroperasi pada awal tahun 2027.

Catatan

1. finews.asia, “Swiss Regulators Accused of Pushing UBS Out of the Country”, 15 September 2025, https://www.finews.asia/finance/43992-ubs-cevian-shareholder-switzerland-regulator-lars-foerberg. ↩
2. SWI swissinfo.ch (Bloomberg), “UBS says capital reforms put future in Switzerland at risk”, Januari 2026, https://www.swissinfo.ch/eng/ubs-says-capital-reforms-put-future-in-switzerland-at-risk/90089650. ↩
3. SWI swissinfo.ch (Keystone-SDA), “Kommission will schärfere Eigenkapitalvorschriften für Banken”, 31 Agustus 2026, https://www.swissinfo.ch/ger/kommission-will-sch%C3%A4rfere-eigenkapitalvorschriften-f%C3%BCr-banken/91982787. ↩
4. Blick, “So wollen die Ständeräte die UBS regulieren”, 31 Agustus 2026, https://www.blick.ch/politik/niederlage-fuer-kks-sieg-fuer-ermotti-staenderaete-schwenken-auf-ubs-linie-um-id22223949.html. ↩
5. Blick, “So wollen die Ständeräte die UBS regulieren”, 31 Agustus 2026, https://www.blick.ch/politik/niederlage-fuer-kks-sieg-fuer-ermotti-staenderaete-schwenken-auf-ubs-linie-um-id22223949.html. Ettlin dikutip mengatakan “In der Kommission war unbestritten, dass es eine strengere Bankenregulierung braucht” dan “Das ist kein Sieg für die UBS”. ↩
6. Bote der Urschweiz, “Ständeratskommission legt UBS neue Eigenkapitalregeln vor”, 31 Agustus 2026, https://www.bote.ch/nachrichten/schweizundwelt/staenderatskommission-legt-ubs-neue-eigenkapitalregeln-vor-art-1719342. ↩
7. FStech, “Swiss finance minister ‘pushes back against watered down UBS capital plans’”, 2 September 2026, https://fstech.co.uk/fst/Swiss_Finance_Minister_Pushes_Back_Against_Watered_Down_UBS_Capital_Plans.php, yang melaporkan, dengan merujuk pada Financial Times, kritik Keller-Sutter terhadap usulan komisi untuk memperbolehkan UBS memenuhi separuh persyaratan tambahan dengan modal AT1 dan ucapannya bahwa perubahan tersebut muncul karena “lobi di parlemen begitu kuat”. ↩
8. finews.ch, “Ständerat zeigt Härte gegenüber der UBS”, 23 September 2026, https://www.finews.ch/news/banken/73684-lex-ubs-ergebnisse-karin-keller-sutter-a-t-1. ↩
9. 20 Minuten, “Showdown um Lex UBS: Wie entscheidet der Ständerat?”, laporan langsung tanggal 23 September 2026, https://www.20min.ch/story/herbstsesion-showdown-um-lex-ubs-wie-entscheidet-der-staenderat-103637559. ↩
10. SWI swissinfo.ch (Keystone-SDA), “Ständerat sagt Ja zu schärferen Eigenmittel-Regelungen für Banken”, 23 September 2026, https://www.swissinfo.ch/ger/st%c3%a4nderat-sagt-ja-zu-sch%c3%a4rferen-eigenmittel-regelungen-f%c3%bcr-banken/92104124. ↩
11. finanzen.ch (AWP), “UBS-Aktie tiefer: Ständerat will 90 Prozent Eigenkapital für UBS-Auslandbeteiligungen”, 23 September 2026, https://www.finanzen.ch/nachrichten/aktien/ubs-aktie-tiefer-standerat-will-90-prozent-eigenkapital-fuer-ubs-auslandbeteiligungen-1036564467. ↩
12. finanzen.ch (AWP), “UBS-Aktie tiefer: Ständerat will 90 Prozent Eigenkapital für UBS-Auslandbeteiligungen”, 23 September 2026, https://www.finanzen.ch/nachrichten/aktien/ubs-aktie-tiefer-standerat-will-90-prozent-eigenkapital-fuer-ubs-auslandbeteiligungen-1036564467. ↩
13. Departemen Keuangan Federal, “Too Big To Fail”, halaman ikhtisar, https://www.efd.admin.ch/en/tbtf-en. ↩
14. SWI swissinfo.ch (Bloomberg), “Switzerland’s capital plan for UBS wins wholehearted IMF backing”, 25 Juni 2026, https://www.swissinfo.ch/eng/switzerlands-capital-plan-for-ubs-wins-wholehearted-imf-backing/91649572. ↩

Hanya untuk informasi umum. Artikel ini bukan merupakan nasihat hukum atau pajak, tidak menggantikan nasihat atas kasus individual, dan tidak menimbulkan hubungan antara advokat dan klien. Artikel ini mencerminkan keadaan hukum per Oktober 2026.