Reformasi setelah Credit Suisse — ikhtisar dan ringkasan
Akhir pekan 19 Maret 2023, yang digambarkan dalam bab sebelumnya, berakhir dengan merger yang tidak pernah direncanakan siapa pun di Zurich dan hanya dianggap mungkin oleh segelintir orang. Pada Senin pagi, kota itu memiliki satu bank global di tempat yang sebelumnya diisi dua. Konfederasi telah memberikan jaminan dalam besaran yang belum pernah diberikannya sebelumnya, sementara rezim bagi bank-bank yang penting secara sistemik yang telah diundangkan Parlemen pada 2011 dikesampingkan demi hukum darurat. Tugas politik yang menyusul lebih senyap dan jauh lebih melelahkan. Tugas itu adalah menanyakan mengapa rezim yang dirancang justru untuk kegagalan bank besar tidak digunakan ketika sebuah bank besar gagal, apa yang harus diubah agar rezim itu dapat digunakan di lain waktu, dan bagaimana satu-satunya bank global yang tersisa dengan ukuran sebesar UBS dapat dibuat aman bagi negara yang perekonomiannya dilampaui oleh bank tersebut. Tugas itu telah menyibukkan Dewan Federal, Departemen Keuangan Federal, Otoritas Pengawas Pasar Keuangan Swiss (FINMA), Bank Nasional Swiss (SNB), kedua kamar Majelis Federal dan UBS sendiri selama lebih dari tiga tahun. Pada September 2026, tugas itu masih belum selesai.
Bab ini menelusuri reformasi tersebut sejak awal hingga keadaannya pada akhir September 2026. Bab ini dimulai dengan kelompok ahli stabilitas perbankan, yang laporannya pada September 2023 menyajikan diagnosis profesional pertama, dan dengan laporan Dewan Federal tentang stabilitas perbankan tanggal 10 April 2024, yang menerjemahkan diagnosis tersebut menjadi sebuah program. Kemudian bab ini beralih ke laporan Komite Investigasi Parlemen pada Desember 2024, yang memberikan bobot politik kepada program tersebut, dan ke paket yang disampaikan Dewan Federal pada 6 Juni 2025. Inti bab ini mengkaji masing-masing komponen: perlakuan permodalan atas anak perusahaan asing, yang menjadi persoalan paling diperdebatkan dalam politik keuangan Swiss selama satu generasi, perubahan-perubahan teknis atas Peraturan Kecukupan Modal (Capital Adequacy Ordinance), masa depan instrumen Additional Tier 1, rezim manajer senior (senior managers regime) yang diusulkan dan aturan-aturan tentang remunerasi variabel, kewenangan-kewenangan baru FINMA, serta jalan panjang menuju penyangga likuiditas publik (public liquidity backstop). Bagian tersendiri mengikuti proses parlementer hingga keputusan Dewan Negara Bagian pada 23 September 2026.
Reformasi ini penting bagi Zurich dalam cara yang melampaui pengawasan perbankan. Pusat keuangan kota ini selalu memperoleh sebagian identitasnya dari bank-bank besarnya, mulai dari gedung-gedung di Paradeplatz hingga pelatihan generasi demi generasi bankir, ahli hukum dan auditor di kantor-kantor mereka. Pertanyaan yang kini diperdebatkan adalah apakah satu-satunya bank global yang tersisa dapat tetap berada di Swiss dengan persyaratan yang dapat diterima negara ini, dan pusat keuangan macam apa yang akan menjadi wujud Zurich apabila bank itu tetap tinggal, atau apabila tidak. Oleh karena itu, bagian-bagian terakhir menyoroti reaksi UBS dan perdebatan tentang kemungkinan relokasi, perbandingan internasional, dampak konsentrasi terhadap persaingan dan penyaluran kredit kepada perusahaan-perusahaan Swiss, serta warisan yang kemungkinan akan ditinggalkan reformasi tersebut.
Kesimpulan
Keruntuhan Credit Suisse memaksa Swiss untuk meninjau kembali rezim yang diyakininya termasuk yang paling maju di dunia. Kelompok ahli tahun 2023 dan laporan Dewan Federal tanggal 10 April 2024 mengidentifikasi kelemahan-kelemahannya: permodalan yang tidak memadai pada tingkat bank induk, pengawas yang tidak memiliki instrumen seperti rekan-rekannya, kesenjangan akuntabilitas di pucuk pimpinan bank-bank, dan kerangka likuiditas yang tidak siap menghadapi penarikan dana besar-besaran modern. Komite Investigasi Parlemen menegaskan diagnosis tersebut dan memberinya bobot politik, khususnya melalui kritiknya terhadap filter regulasi yang diberikan kepada Credit Suisse pada 2017. Paket Juni 2025 mengubah diagnosis tersebut menjadi usulan-usulan. Pesan (dispatch) April 2026 dan konsultasi Agustus 2026 mengubah usulan-usulan tersebut menjadi rancangan undang-undang.
Pada September 2026, baru sebagian dari program ini yang berlaku. Perubahan-perubahan atas Peraturan Kecukupan Modal mengenai perangkat lunak dan penilaian prudensial mulai berlaku pada 1 Januari 2027, dengan masa transisi untuk perangkat lunak, pada tahun yang sama dengan rencana dimulainya Extended Liquidity Facility milik SNB. Setelah lolos di Dewan Negara Bagian dalam bentuk yang dimodifikasi yang mensyaratkan dukungan 90 persen dengan modal CET1, rancangan undang-undang permodalan tentang partisipasi asing menunggu pembahasan di Dewan Nasional. Rezim manajer senior, aturan-aturan remunerasi yang baru, kewenangan FINMA untuk menjatuhkan denda dan melakukan intervensi dini, persyaratan likuiditas dan kerangka resolusi yang diperkuat sedang dalam konsultasi, dengan perkiraan mulai berlaku paling cepat pada 2029. Penyangga likuiditas publik tetap ditangguhkan. Pada tingkat peraturan, reformasi AT1 telah ditunda.
Sengketa politik terpusat pada persyaratan permodalan bagi UBS, karena itulah tindakan dengan konsekuensi keuangan terbesar dan satu-satunya yang memengaruhi satu lembaga secara begitu langsung. UBS telah memperingatkan bahwa aturan-aturan tersebut mengancam masa depannya di Swiss. Dewan Federal, SNB, FINMA dan Dana Moneter Internasional (IMF) memandangnya proporsional dan dapat dikelola. Perdebatan relokasi, yang diperkuat oleh pemegang saham dan pasar, untuk pertama kalinya menjadikan persoalan domisili UBS sebagai faktor dalam politik keuangan Swiss. Apa pun hasil akhirnya, reformasi tersebut telah mengubah hubungan antara otoritas dan bank global Swiss yang terakhir.
Bagi Zurich, reformasi pasca-Credit Suisse akan menentukan bentuk pusat keuangan dalam dekade-dekade mendatang. UBS yang tetap berada di Zurich dengan aturan yang lebih ketat akan menambatkan pusat tersebut sebagai simpul global, dengan pengawas dan bank sentral yang lebih siap dibandingkan sebelumnya. UBS yang mengurangi kehadirannya akan meninggalkan pusat yang lebih bergantung pada pengelolaan kekayaan, asuransi, perbankan kantonal dan lembaga-lembaga khusus. Dalam kedua kasus tersebut, pelajaran tahun 2023 telah dituliskan ke dalam hukum Swiss dengan cara yang akan bertahan lebih lama daripada generasi yang mengalaminya.
Dalam lima kalimat
1. Setelah keruntuhan Credit Suisse, kelompok ahli stabilitas perbankan (2023), laporan Dewan Federal tanggal 10 April 2024 dengan 22 tindakannya dan Komite Investigasi Parlemen (2024) sepakat bahwa rezim too-big-to-fail harus diperkuat dalam hal permodalan, pengawasan, akuntabilitas dan likuiditas.
2. Tindakan utamanya, yaitu dukungan penuh atas partisipasi asing dengan modal CET1 pada bank induk, diusulkan pada Juni 2025 dan diajukan kepada Parlemen pada 22 April 2026, setelah itu Dewan Negara Bagian pada 23 September 2026 menguranginya menjadi dukungan 90 persen dan meneruskannya kepada Dewan Nasional.
3. Perubahan-perubahan atas Peraturan Kecukupan Modal mengenai perangkat lunak dan penilaian prudensial akan mulai berlaku pada 1 Januari 2027, dengan masa transisi untuk perangkat lunak, sementara pengurangan penuh aset pajak tangguhan dibatalkan dan reformasi AT1 ditunda.
4. Paket kedua yang berada dalam tahap konsultasi hingga 19 November 2026 mengatur rezim manajer senior, penangguhan dan penarikan kembali (clawback) bonus, denda FINMA hingga sepuluh persen dari pendapatan operasional, kewenangan intervensi dini dan persiapan likuiditas, sementara penyangga likuiditas publik tetap ditangguhkan di Parlemen.
5. Karena UBS telah memperingatkan bahwa aturan-aturan tersebut mengancam masa depannya di Swiss, reformasi ini telah menjadi keputusan tentang keamanan bank dan, pada saat yang sama, tentang karakter pusat keuangan Zurich.
Hanya untuk informasi umum. Artikel ini bukan merupakan nasihat hukum atau pajak, tidak menggantikan nasihat atas kasus individual, dan tidak menimbulkan hubungan antara advokat dan klien. Artikel ini mencerminkan keadaan hukum per Oktober 2026.