Krisis perbankan tahun 1930-an

1931 dan moratorium Jerman

Krisis ekonomi dunia mencapai sistem perbankan Eropa pada musim semi 1931. Pada bulan Mei, Creditanstalt Austria, bank terbesar bekas monarki Habsburg, runtuh. Pada bulan Juli, sistem perbankan Jerman menyusul ketika Danatbank gagal dan pemerintah Jerman menutup bank-bank serta memberlakukan kontrol devisa. Pada bulan September, Britania Raya meninggalkan standar emas. Bagi bank-bank Swiss, krisis Jerman merupakan pukulan yang menentukan. Hotori, Wendschlag, dan Giddey merangkum dampaknya: pemberlakuan kontrol devisa dan pembekuan aset Swiss di Jerman dan Eropa Tengah menimbulkan masalah serius bagi lembaga keuangan yang sangat terlibat di negara-negara tersebut. Sebagaimana mereka catat, bank-bank Swiss memegang porsi besar utang luar negeri Jerman, sehingga pembekuan aset tersebut menyebabkan devaluasi yang cukup besar atas dana yang telah diinvestasikan.¹

Utang jangka pendek Jerman kepada bank-bank asing dibekukan berdasarkan perjanjian moratorium pertama (Stillhalteabkommen), yang dirundingkan dalam sebuah konferensi di Basel yang dibuka pada 14 Agustus 1931 dan ditandatangani pada 19 Agustus 1931. Perjanjian ini menangguhkan pembayaran kembali sekitar enam miliar Reichsmark kredit jangka pendek mulai 1 September 1931, pada awalnya untuk enam bulan. Negara-negara kreditur meliputi Amerika Serikat, Belgia, Denmark, Britania, Prancis, Italia, Belanda, Norwegia, Swedia, Swiss, dan Cekoslowakia. Perjanjian ini diperbarui berulang kali sebagai German Credit Agreement sejak 1932. Sementara komite perbankan Amerika dan Britania mengakhiri perjanjian mereka pada 3 September 1939, Swiss terus memperbarui perjanjiannya hingga Mei 1944, ketika pembaruan terakhir ditandatangani di Zurich. Klaim yang tersisa akhirnya diselesaikan berdasarkan Perjanjian Utang London tahun 1953.² Bagi bank-bank kreditur Swiss, moratorium tersebut berarti bahwa sebagian besar aset mereka tidak dapat ditagih maupun dijual kecuali dengan diskon yang besar. Pada 1934, Swiss dan Jerman menyepakati perjanjian kliring yang menyalurkan pembayaran atas barang dan jasa melalui rekening yang dikendalikan negara. Cara kerja sistem kliring dan arti pentingnya dalam Perang Dunia Kedua diuraikan dalam bab F.III.³

Akibat langsung krisis Jerman di Swiss adalah gelombang penarikan dana. Para deposan asing, yang mengkhawatirkan solvabilitas bank-bank yang diketahui memiliki eksposur ke Jerman, menarik dana mereka, dan para penabung Swiss pun mengikutinya. Schweizerische Volksbank, bank terbesar kedua di negara itu, mengalami rush pada September 1931 setelah beredar rumor tentang kondisinya, yang menyebabkan neracanya menyusut sebesar 300 juta franc.⁴ Secara paradoks, franc Swiss sendiri menjadi tempat berlindung. Ketika sterling dan kemudian dolar meninggalkan emas, modal dari seluruh Eropa mencari keamanan dalam mata uang negara yang masih mempertahankan konvertibilitas. Cadangan emas Swiss bertambah, sementara bank-bank yang telah memberikan pinjaman ke luar negeri melemah. Artikel Kamus Sejarah tentang devaluasi 1936 mencatat bahwa pada awal tahun 1930-an depresi mendorong modal asing masuk ke Swiss dan menjadikan franc sebagai mata uang safe haven, tetapi keadaan tersebut berbalik sejak 1933.⁵ Dengan demikian, pusat keuangan dan mata uang mengalami krisis dengan cara yang berlawanan. Franc kuat justru karena dunia melarikan diri ke dalamnya, sedangkan bank-bank lemah karena mereka telah berinvestasi di negara-negara tempat uang itu melarikan diri.

Kerugian bank-bank besar

Pada tahun-tahun berikutnya, sistem perbankan Swiss melewati krisis terberat dalam sejarahnya sebelum 2008. Dari delapan bank besar yang ada sekitar tahun 1930, hanya sebagian kecil yang lolos tanpa mengalami kegagalan, bantuan negara, atau reorganisasi radikal. Berbenni merangkum hasilnya: dari delapan bank besar, satu gagal, satu lagi bertahan hanya berkat intervensi negara, dan empat harus direorganisasi secara radikal.⁶ Jan Baumann, dalam disertasinya di Zurich tentang intervensi federal dalam krisis perbankan, mengutip perhitungan Paul Rossy, yang saat itu menjabat wakil ketua Komisi Perbankan Federal. Menurut perhitungan tersebut, para pemegang saham dan kreditur enam bank besar menanggung kerugian sebesar 637 juta franc, dibandingkan dengan gabungan neraca sebesar 5.445 juta franc pada 1930.⁷ Kerugian hampir dua belas persen dari total neraca akan menghapus modal bank mana pun beberapa kali lipat, seandainya kerugian itu tidak tersebar selama beberapa tahun dan sebagian diserap oleh cadangan tersembunyi.

Bank yang gagal adalah Schweizerische Diskontbank (Banque d’Escompte Suisse) di Jenewa. Dengan neraca sebesar 470 juta franc pada 1930, bank ini telah berinvestasi besar-besaran di negara-negara dengan pembatasan transfer. Konfederasi mendukungnya melalui Eidgenössische Darlehenskasse yang baru dibentuk, sebuah lembaga pinjaman federal yang didirikan pada 1932 untuk menyediakan kredit dengan jaminan aset yang tidak dapat diterima sebagai agunan oleh bank nasional. Karena dukungan tersebut tidak berkelanjutan, Diskontbank runtuh pada April 1934.⁸ Kegagalannya merupakan keruntuhan bank Swiss terbesar pada periode antarperang dan pukulan bagi pusat keuangan Jenewa, yang kehilangan satu-satunya bank besarnya.

Bank-bank Zurich bertahan, tetapi beberapa di antaranya hanya dengan biaya yang sangat besar. Schweizerische Bankgesellschaft harus mengurangi modal sahamnya dua kali, sebagaimana dicatat dalam volume ringkasan Komisi Ahli Independen tentang hubungan bank-bank besar dengan Jerman.⁹ Bank Leu, bank besar tertua di Zurich, menjalani reorganisasi besar pada 1937.¹⁰ Eidgenössische Bank tidak pernah pulih dari kerugiannya di Jerman. Pada 1945, sebagian besar aset dan kewajibannya diambil alih oleh Schweizerische Bankgesellschaft. Basler Handelsbank mengurangi modalnya pada 1932, 1934, dan 1937, sementara neracanya menyusut dari 666 juta franc pada 1928 menjadi 286 juta pada 1935. Ketika pembayaran dari Jerman berhenti sama sekali pada akhir perang, Komisi Perbankan Federal memberinya moratorium pada 1 Agustus 1945. Schweizerischer Bankverein kemudian mengambil alih usahanya dan mempertahankan perusahaan lama itu sebagai sarana likuidasi aset yang diblokir hingga 1989.¹¹

Konsentrasi sistem perbankan Swiss yang terjadi sesudahnya merupakan akibat jangka panjang langsung dari eksposur terhadap Jerman pada tahun 1920-an. Dari delapan bank besar pada 1930, hanya lima yang tersisa setelah 1945: Schweizerische Kreditanstalt, Schweizerischer Bankverein, Schweizerische Bankgesellschaft, Schweizerische Volksbank, dan Bank Leu. Struktur sektor bank besar Swiss yang bertahan hingga merger-merger tahun 1990-an, yang diuraikan dalam Bagian G buku ini, terbentuk sebagai dampak krisis 1931.

Penyelamatan Schweizerische Volksbank, 1933

Schweizerische Volksbank, yang berkantor pusat di Bern, adalah bank besar yang tidak biasa. Bank ini diorganisasi sebagai koperasi dengan keanggotaan luas di kalangan penabung kecil, perajin, dan petani. Pada tahun 1920-an, bank ini tumbuh menjadi bank terbesar kedua di negara itu menurut neraca, yang mencapai puncaknya sebesar 1,7 miliar franc. Pada akhir 1931, bank ini memiliki sekitar 600.000 rekening tabungan dan 100.000 anggota koperasi. Seperti bank-bank komersial, bank ini telah berinvestasi besar-besaran di luar negeri. Setelah moratorium, bank ini kehilangan 70,7 juta franc dalam saldo di Jerman, sementara aset bermasalahnya meningkat dari 30 juta franc pada 1928 menjadi sekitar 100 juta franc pada 1933. Pada September 1933, Alfred Hirs, yang ditempatkan oleh bank nasional dalam dewan direksi Volksbank pada 1931, memperkirakan kerugian yang belum direalisasi sebesar 100 juta franc, dua pertiganya berasal dari aset luar negeri.¹²

Pada 17 Oktober 1933, Volksbank secara resmi mengajukan permohonan bantuan negara. Setelah Dewan Federal menyampaikan usulan suntikan modal kepada Parlemen pada 29 November, Majelis Federal mengesahkan partisipasi Konfederasi melalui keputusan federal tanggal 8 Desember 1933. Konfederasi menyetor 100 juta franc modal koperasi baru, yang dibayar dalam tiga tahap antara 19 Desember 1933 dan 23 Februari 1934, dan menerima 200.000 saham dengan nilai nominal 500 franc. Para anggota lama menanggung sebagian kerugian, karena nilai nominal saham mereka dikurangi separuhnya, dari 1.000 menjadi 500 franc, dengan pengurangan lebih lanjut pada Januari 1937. Dewan Federal mengangkat mantan anggota Dewan Federal Robert Haab sebagai ketua dewan dan menunjuk sepuluh dari dua puluh satu direktur. Proses perdata dan pidana diajukan terhadap mantan manajer dan direktur. Antara 1947 dan 1948, Volksbank membeli kembali kepemilikan federal, dan Makhija menghitung biaya bersih program tersebut bagi Konfederasi sebesar 48,6 juta franc, tidak termasuk dividen.¹³

Jumlah 100 juta franc setara dengan sekitar seperempat anggaran federal tahun 1933. Baumann menunjukkan bahwa jumlah ini besar bahkan jika dibandingkan dengan total aset dan surat berharga Konfederasi, yang berjumlah sekitar 430 juta franc, dan bahwa ini merupakan penyertaan modal langsung pertama negara Swiss dalam lembaga kredit swasta.¹⁴ Penyelamatan itu kontroversial secara politik justru karena jumlahnya begitu besar dan karena menggunakan uang pembayar pajak untuk menyelamatkan bank yang kerugiannya berasal dari pinjaman ke luar negeri. Hotori, Wendschlag, dan Giddey berpendapat bahwa krisis tersebut melemahkan penolakan para bankir terhadap regulasi dan memungkinkan lahirnya Undang-Undang Perbankan tahun 1934, undang-undang perbankan federal yang pertama.¹⁵ Undang-undang tersebut, Pasal 47-nya tentang rahasia bank, dan Komisi Perbankan Federal yang dibentuknya menjadi pokok bahasan bab F.II. Untuk bab ini, cukup dicatat bahwa jalan dari kredit Jerman yang dibekukan pada 1931 menuju Undang-Undang Perbankan tahun 1934 bersifat langsung, dan bahwa bank nasional bertindak sepanjang waktu sebagai koordinator antara otoritas federal dan bank-bank.

Episode ini juga membentuk pola yang akan terulang pada 2008 dan 2023. Ketika sebuah bank besar Swiss mengalami kesulitan karena risiko luar negeri, Konfederasi dan bank nasional melakukan intervensi, para pemegang saham terdilusi tetapi tidak tersapu habis, negara mengambil hak tata kelola, dan undang-undang baru pun menyusul. Instrumennya telah berubah sejak 1933, tetapi urutan dukungan likuiditas, suntikan modal, dan reformasi legislatif akan terasa akrab bagi para anggota Dewan Federal pada tahun itu.

Catatan

1. Eiichi Hotori, Mikael Wendschlag dan Thibaud Giddey, “Switzerland: Formalizing Banking Supervision in the Aftermath of a Crisis, Better Late Than Never”, dalam: Formalization of Banking Supervision (Palgrave Macmillan, 2022), https://link.springer.com/chapter/10.1007/978-981-16-6783-1_6. ↩
2. Wikipedia, “Stillhalteabkommen”, https://de.wikipedia.org/wiki/Stillhalteabkommen, tentang konferensi Basel, jumlah sekitar 6 miliar Reichsmark, negara-negara kreditur, pembaruan-pembaruan, dan pembaruan oleh Swiss hingga 1944. ↩
3. Stefan Frech, Clearing. Der Zahlungsverkehr der Schweiz mit den Achsenmächten, Veröffentlichungen der UEK, vol. 3, ringkasan, https://www.uek.ch/de/schlussbericht/Publikationen/Zusammenfassungenpdf/03d.pdf, tentang perjanjian kliring yang disepakati dengan Jerman pada 1934. ↩
4. Anmol Makhija, “Switzerland: Schweizerische Volksbank Capital Injection, 1933”, Journal of Financial Crises 6 (2024), no. 3, hlm. 471–486, https://elischolar.library.yale.edu/cgi/viewcontent.cgi?article=1589&context=journal-of-financial-crises. ↩
5. Mauro Cerutti, “Abwertung 1936”, dalam: HLS, https://hls-dhs-dss.ch/de/articles/045078/. ↩
6. Berbenni, “Italian Offshore Wealth in Switzerland before and after WWII”, makalah kerja INET, https://www.ineteconomics.org/uploads/papers/Berbenni-Pisa-Paper.pdf; artikel Kamus Sejarah “Finanzplatz” (https://hls-dhs-dss.ch/textes/d/D45549.php) juga menyatakan bahwa satu dari delapan bank besar gagal dan lima lainnya bertahan hanya melalui restrukturisasi mendalam, terkadang dengan bantuan negara yang masif. ↩
7. Jan Baumann, Bundesinterventionen in der Bankenkrise 1931–1937. Eine vergleichende Studie am Beispiel der Schweizerischen Volksbank und der Schweizerischen Diskontbank, disertasi doktoral, Universitas Zurich, 2007, bab pendahuluan, https://ypfsresourcelibrary.blob.core.windows.net/fcic/YPFS/20070185.pdf. ↩
8. Baumann, Bundesinterventionen in der Bankenkrise 1931–1937, 2007, https://ypfsresourcelibrary.blob.core.windows.net/fcic/YPFS/20070185.pdf, tentang neraca Diskontbank pada 1930, dukungan melalui Eidgenössische Darlehenskasse, dan keruntuhan pada April 1934. ↩
9. Marc Perrenoud, Rodrigo López, Florian Adank, Jan Baumann, Alain Cortat dan Suzanne Peters, La place financière et les banques suisses à l’époque du national-socialisme. Les relations des grandes banques avec l’Allemagne (1931–1946), Veröffentlichungen der UEK, vol. 13 (2002), ringkasan berbahasa Jerman, https://www.uek.ch/de/schlussbericht/Publikationen/Zusammenfassungenpdf/13d.pdf. Ringkasan tersebut mencantumkan bank-bank yang mengalami kesulitan, di antaranya Banque d’Escompte Suisse, Schweizerische Bankgesellschaft, dan Schweizerische Volksbank, serta menyebut Bank Leu, Basler Handelsbank, dan Eidgenössische Bank di antara lembaga-lembaga yang paling terdampak. ↩
10. Jan-Henning Baumann, “Bank Leu”, dalam: HLS, versi 3 November 2022, https://hls-dhs-dss.ch/de/articles/041661/2022-11-03/, yang mencatat reorganisasi tahun 1937 dan akuisisi kemudian oleh CS Holding pada 1990. ↩
11. Degen, “Basler Handelsbank” (HLS), https://hls-dhs-dss.ch/de/articles/044716/2002-05-01/, tentang pengurangan modal pada 1932, 1934, dan 1937, neraca tahun 1935, moratorium 1 Agustus 1945, dan pengambilalihan oleh Schweizerischer Bankverein. ↩
12. Makhija, “Switzerland: Schweizerische Volksbank Capital Injection, 1933”, Journal of Financial Crises 6 (2024), hlm. 471–486, https://elischolar.library.yale.edu/cgi/viewcontent.cgi?article=1589&context=journal-of-financial-crises, tentang ukuran, keanggotaan, kerugian luar negeri, dan aset bermasalah bank tersebut serta tentang peran Alfred Hirs. ↩
13. Makhija, “Switzerland: Schweizerische Volksbank Capital Injection, 1933”, Journal of Financial Crises 6 (2024), https://elischolar.library.yale.edu/cgi/viewcontent.cgi?article=1589&context=journal-of-financial-crises, tentang kronologi penyelamatan, tiga tahap pembayaran, pengurangan saham para anggota, langkah-langkah tata kelola, dan pembelian kembali pada 1947–1948. ↩
14. Baumann, Bundesinterventionen in der Bankenkrise 1931–1937, 2007, https://ypfsresourcelibrary.blob.core.windows.net/fcic/YPFS/20070185.pdf, juga tentang peran mediasi bank nasional antara otoritas federal dan bank-bank. ↩
15. Hotori, Wendschlag dan Giddey, “Switzerland: Formalizing Banking Supervision in the Aftermath of a Crisis”, 2022, https://link.springer.com/chapter/10.1007/978-981-16-6783-1_6. ↩

Hanya untuk informasi umum. Artikel ini bukan merupakan nasihat hukum atau pajak, tidak menggantikan nasihat atas kasus individual, dan tidak menimbulkan hubungan antara advokat dan klien. Artikel ini mencerminkan keadaan hukum per Oktober 2026.