Ekosistem saat ini: Zug, Zurich, dan Lugano

Angka-angka laporan Crypto Valley

Sumber yang paling sering dikutip mengenai ukuran Crypto Valley adalah laporan tahunan investor asal Zug, CV VC, yang selama beberapa tahun telah menghitung perusahaan blockchain di Swiss dan Liechtenstein serta memeringkat lima puluh perusahaan yang paling bernilai di antaranya. Rangkaian laporan ini memungkinkan pengamatan perkembangan dari waktu ke waktu. Pada September 2020, laporan tersebut menghitung 919 perusahaan aktif, naik dari 842 pada tahun 2019. Lima puluh perusahaan terbesar telah menciptakan 776 lapangan kerja dan sektor ini secara keseluruhan 4.784 posisi, sedangkan lima puluh perusahaan terbesar bernilai 37,5 miliar dolar.¹ Pada puncak pasar di akhir tahun 2021, jumlah perusahaan telah meningkat menjadi 1.128, dan 528 di antaranya berada di Zug. Laporan tersebut menghitung sekitar 6.000 karyawan langsung, empat belas perusahaan yang bernilai lebih dari satu miliar dolar, dan nilai gabungan lima puluh perusahaan terbesar sebesar 611,8 miliar dolar.²

Edisi-edisi selanjutnya menunjukkan dampak kemerosotan pasar tahun 2022 dan pemulihan sesudahnya. Laporan untuk tahun 2024, yang diterbitkan pada Januari 2025, menempatkan nilai lima puluh perusahaan terbesar pada 593 miliar dolar, dengan tujuh belas unicorn. Pendanaan ventura di kawasan tersebut berjumlah 586 juta dolar pada tahun 2024, dan 42 persen di antaranya mengalir ke perusahaan di Zug serta 34,7 persen ke perusahaan di Zurich. Pangsa kawasan ini dalam pendanaan blockchain Eropa naik menjadi 29,1 persen.³ Penghitungan terpisah yang diterbitkan pada Mei 2025 menempatkan jumlah perusahaan aktif pada 1.749, meningkat 132 persen sejak tahun 2020. Dari jumlah tersebut, 719 atau 41 persen berlokasi di Zug dan 264 atau 15 persen di Zurich, disusul Ticino, Jenewa, Neuchâtel, Luzern, dan Liechtenstein. Infrastruktur mencakup 20 persen perusahaan, jasa keuangan 18 persen, dan konsultansi 17 persen.⁴

Edisi terbaru dipresentasikan pada 14 April 2026 di gedung CV Labs di Zug, dengan dukungan Lucerne University of Applied Sciences and Arts dan Zug Institute for Blockchain Research yang baru.⁵ Menurut pemberitaan pers, edisi tersebut menghitung 1.766 perusahaan aktif, tertinggi sepanjang masa, tetapi dengan pertumbuhan hanya satu persen dibandingkan tahun sebelumnya. Zug kehilangan empat perusahaan dan berada pada angka 715, Zurich turun dari 264 menjadi 257, sedangkan Ticino tumbuh 15,5 persen menjadi 119. Nilai gabungan lima puluh perusahaan terbesar turun menjadi 467 miliar dolar dengan sepuluh unicorn, yang mencerminkan harga token yang lebih rendah. Sebaliknya, pendanaan ventura naik 37 persen menjadi 728 juta dolar pada tahun 2025, dengan 47 persen modal ventura Eropa untuk perusahaan blockchain mengalir ke perusahaan Swiss. Transaksi tunggal terbesar adalah pembiayaan senilai 400 juta dolar untuk TON Foundation pada Maret 2025, sedangkan bank kripto Zurich, Sygnum, menghimpun 58 juta dolar pada Januari 2025.⁶

Angka-angka ini harus dibaca dengan hati-hati. Nilai lima puluh perusahaan terbesar didominasi oleh kapitalisasi pasar beberapa token protokol yang yayasannya berkedudukan di Swiss. Angka-angka itu tidak banyak menggambarkan penciptaan nilai di Swiss, karena para pengembang protokol tersebut bekerja di seluruh dunia. Angka ketenagakerjaan lebih bermakna dan tetap sederhana dibandingkan dengan sektor keuangan tradisional. Angka terakhir yang dipublikasikan, yaitu sekitar 6.000 karyawan langsung pada akhir tahun 2021, kurang lebih setara dengan jumlah tenaga kerja satu bank privat besar di Zurich. Kekuatan klaster ini terletak di tempat lain: pada kepadatan advokat spesialis, auditor, penyedia jasa kepatuhan (compliance), dan bank, serta pada kenyataan bahwa proyek-proyek global memilih Swiss sebagai rumah hukumnya.

Riset dan peran universitas

Kanton Zug telah menggunakan sebagian surplus fiskalnya yang cukup besar untuk menambatkan klaster ini dalam riset. Pemerintah kanton meluncurkan prakarsa riset bersama dengan anggaran sekitar 39,35 juta franc. Hasil utamanya adalah Zug Institute for Blockchain Research, yang secara resmi dibuka pada 23 Januari 2026 bekerja sama dengan Universitas Luzern. Kanton membiayai lembaga tersebut sebesar 25 juta franc selama lima tahun. Sembilan kursi profesor direncanakan untuk tahap awal, dan lima di antaranya telah terisi pada saat pembukaan di bidang hukum energi, sosiologi, hukum privat, filsafat, dan hukum publik. Lembaga ini diorganisasikan sebagai perkumpulan yang diketuai oleh direktur keuangan Heinz Tännler dan juga telah memperoleh pendanaan Uni Eropa (UE/EU) sebesar 1,5 juta euro untuk riset tentang keamanan blockchain.⁷

Zurich menyumbang basis akademik yang lebih besar. UZH Blockchain Center, yang didirikan pada tahun 2019 di dalam Fakultas Bisnis, Ekonomi, dan Informatika Universitas Zurich, menghimpun 24 anggota fakultas dari empat fakultas dan menaungi 65 peneliti. Kegiatannya mencakup ilmu komputer, ekonomi, keuangan, hukum dan regulasi, kriptografi, dan seni digital. Pusat ini juga menawarkan sertifikat studi lanjutan (certificate of advanced studies) di bidang blockchain. Pusat ini menggambarkan dirinya sebagai prakarsa akademik terbesar di Swiss di bidang ini.⁸ Institut Teknologi Federal Swiss di Zurich menambahkan risetnya di bidang kriptografi, sistem terdistribusi, dan keamanan informasi, yang memasok insinyur bagi klaster ini. Institute for Financial Services Zug dari Lucerne University of Applied Sciences and Arts telah mendampingi klaster ini sejak awal dengan kajian dan pendidikan berkelanjutan.

Peran Zurich

Pembagian kerja antara Zug dan Zurich mengikuti logika yang sederhana. Zug menjadi tempat kedudukan yayasan, pengembang protokol, perusahaan rintisan, dan sebagian besar perusahaan jasa yang berspesialisasi dalam proyek token. Zurich menjadi tempat kedudukan lembaga keuangan yang diatur, grup bursa efek, kantor hukum dan kantor akuntan publik besar, universitas, dan investor internasional. Karena itu, bagian terbesar modal yang mengalir ke kawasan ini dimobilisasi melalui Zurich. Proyek kripto yang ingin menerbitkan token, membuka rekening bank, memperoleh audit, dan kemudian mencatatkan suatu produk biasanya berurusan dengan Zug untuk tempat kedudukannya dan dengan Zurich untuk sebagian besar jasa keuangan dan hukumnya.

Beberapa perusahaan menggambarkan peran Zurich dalam klaster ini. Dfinity Foundation, yang dibahas di atas, berkedudukan di kota tersebut. Crypto Finance AG, yang didirikan pada tahun 2017, menyediakan jasa perantara perdagangan, kustodi, tokenisasi, dan pengelolaan aset bagi klien institusional. Pada Juni 2021, Deutsche Börse mengakuisisi dua pertiga saham perusahaan tersebut, sehingga menjadikannya lini aset digital dari sebuah grup bursa besar Eropa.⁹ Perusahaan Zurich 21Shares, yang didirikan pada tahun 2018, menjadi salah satu penerbit terkemuka produk yang diperdagangkan di bursa (exchange-traded product) atas aset kripto. Pada Oktober 2025, prime broker Amerika FalconX sepakat untuk mengakuisisinya, pada saat 21Shares mengelola lebih dari sebelas miliar dolar dalam 55 produk yang tercatat.¹⁰ Di antara bank-bank Zurich, Zürcher Kantonalbank, UBS, dan bank kripto Sygnum memainkan peran utama yang diuraikan dalam bagian berikutnya.

Plan B Lugano

Ticino telah menjadi kutub ketiga kancah kripto Swiss. Pada Maret 2022, kota Lugano bersama Tether, penerbit stablecoin dolar terbesar, mengumumkan program bernama Plan B, yang bertujuan menjadikan Lugano pusat Eropa bagi bitcoin dan aplikasi blockchain. Pada Desember 2023, kota tersebut mengumumkan bahwa semua tagihan kota dapat dibayar dalam bitcoin atau USDT milik Tether melalui QR-bill Swiss, dengan Bitcoin Suisse sebagai mitra teknis.¹¹ Kota ini juga menjadi salah satu penerbit obligasi digital yang paling aktif, sebagaimana ditunjukkan dalam bagian VI. Pertumbuhan Ticino dalam penghitungan terbaru laporan Crypto Valley menunjukkan bahwa program tersebut telah menarik perusahaan. Dampak ekonominya dalam jangka panjang lebih sulit diukur, karena program kota yang dibangun di sekitar kerja sama dengan satu penerbit stablecoin swasta bergantung pada nasib penerbit tersebut.

Catatan

1. startupticker.ch, “The Swiss Crypto Valley continues to flourish”, 16 September 2020, https://www.startupticker.ch/en/news/september-2020/the-swiss-crypto-valley-continues-to-flourish. ↩
2. CV VC, “14 Unicorns and a half a trillion-dollar industry in Crypto Valley”, siaran pers tentang CV VC Top 50 Report 2021, https://www.cvvc.com/press-releases/launch-of-the-cv-vc-top-50-report-2021. ↩
3. CV VC, “CV VC Top 50 Report 2024: Crypto Valley Hits $593B with 17 Unicorns”, Januari 2025, https://www.cvvc.com/press-releases/cv-vc-top-50-report-2024-crypto-valley-hits-593b-with-17-unicorns. ↩
4. CV VC, “Crypto Valley Grows 132% Since 2020: Now Hosts 1,749 Companies”, Mei 2025, https://www.cvvc.com/press-releases/crypto-valley-grows-132-since-2020-now-hosts-1-749-companies. ↩
5. Halaman acara Luma, “Official Report Launch | Crypto Valley Top 50 & Ecosystem Report 2026”, https://luma.com/r16fspxg. Programnya mencakup sambutan dari direktur keuangan Zug, Heinz Tännler. ↩
6. Crypto Valley Journal, “Crypto Valley attracts 47 percent of European blockchain venture capital”, 16 April 2026, https://cryptovalleyjournal.com/hot-topics/news/crypto-valley-top-50-report-2026-47-percent-european-investments/. ↩
7. Universitas Luzern, “Blockchain: Research institute of the Canton of Zug and the University of Lucerne opens”, Januari 2026, https://www.unilu.ch/en/news/blockchain-research-institute-of-the-canton-of-zug-and-the-university-of-lucerne-opens-10055/. ↩
8. UZH Blockchain Center, halaman utama, https://www.blockchain.uzh.ch/, diakses September 2026. ↩
9. Deutsche Börse Group, “Deutsche Börse Group acquires majority stake in Crypto Finance AG”, siaran pers, 29 Juni 2021, https://www.deutsche-boerse.com/dbg-en/media/news-stories/press-releases/Deutsche-B-rse-Group-acquires-majority-stake-in-Crypto-Finance-AG-extending-its-offering-for-digital-assets-2699048. ↩
10. FalconX, “FalconX Acquires Leading ETP Provider 21shares”, siaran pers, 22 Oktober 2025, https://www.falconx.io/newsroom/falconx-acquires-leading-etp-provider-21shares-accelerating-the-convergence-of-digital-assets-and-traditional-finance. ↩
11. Cointelegraph, “Swiss city Lugano accepts Bitcoin and Tether for municipal taxes”, Desember 2023, https://cointelegraph.com/news/bitcoin-accepted-taxes-swiss-lugano. ↩

Hanya untuk informasi umum. Artikel ini bukan merupakan nasihat hukum atau pajak, tidak menggantikan nasihat atas kasus individual, dan tidak menimbulkan hubungan antara advokat dan klien. Artikel ini mencerminkan keadaan hukum per Oktober 2026.