Warisan bagi pusat keuangan Zurich

Dua bank global di Paradeplatz

Warisan tahun 1990-an yang paling kasatmata adalah konstelasi yang mendominasi pusat keuangan Zurich selama seperempat abad: dua bank global, UBS dan Credit Suisse, dengan kantor pusat di Paradeplatz dan Bahnhofstrasse. Pada akhir tahun 2007 statistik Bank Nasional Swiss (SNB) masih mencatat dua bank besar, dua puluh empat bank kanton, dan tujuh puluh enam bank regional dan bank tabungan.¹ Setelah menyusut dari lima menjadi dua dalam satu dasawarsa, kategori bank besar tetap tidak berubah hingga tahun 2023. Kedua bank tersebut membentuk pasar tenaga kerja kota, pasar propertinya, penerimaan pajaknya, dan citranya di luar negeri. Keduanya membiayai lembaga-lembaga kebudayaannya dan mensponsori acara-acara olahraganya. Ketika orang asing berbicara tentang “bank-bank Swiss”, biasanya yang mereka maksud adalah kedua bank ini.

Pemusatan ini memiliki keuntungan yang jelas. Zurich memiliki dua lembaga yang mampu bersaing dengan bank-bank Amerika dan Eropa terbesar di bidang pengelolaan kekayaan, investment banking, dan manajemen aset. Keduanya menarik talenta internasional ke kota tersebut, menopang ekosistem yang padat dari para advokat, auditor, konsultan, dan penyedia teknologi, serta memberi pasar modal franc Swiss kedalaman yang tidak akan dapat dicapai oleh negara seukuran Swiss dengan cara lain. Pemusatan pengelolaan kekayaan pada dua grup global juga membantu Swiss mempertahankan posisinya sebagai pusat terdepan private banking lintas batas pada awal abad ke-21. Kamus Sejarah Swiss (HLS) memperkirakan bahwa aset yang dikelola di Swiss mencapai lebih dari sepuluh kali produk domestik bruto pada pertengahan tahun 2000-an dan bahwa lembaga-lembaga Swiss mengelola sekitar sepertiga kekayaan privat lintas batas dunia pada awal abad tersebut.²

Risiko konsentrasi

Pemusatan tersebut juga ada harganya, yang baru tampak kemudian. Dengan dua bank yang bersama-sama mencakup sekitar dua pertiga dari neraca agregat bank-bank Swiss, negara tersebut bergantung pada kesehatan dua lembaga yang bisnisnya semakin ditentukan oleh investment banking di New York dan London. Kerugian tahun 1998 atas Long-Term Capital Management (LTCM) dan di Rusia merupakan peringatan pertama. Kerugian tahun 2001 dan 2002 setelah ledakan teknologi merupakan peringatan kedua. Dalam kedua kasus tersebut, bank-bank itu menyerap kerugian dari sumber daya mereka sendiri. Ujian ketiga datang pada tahun 2007 dan 2008, ketika UBS menderita kerugian lebih besar daripada bank Eropa mana pun atas sekuritas hipotek Amerika dan membutuhkan dukungan Konfederasi dan Bank Nasional. Ujian keempat datang pada Maret 2023, ketika Credit Suisse kehilangan kepercayaan nasabahnya dan diambil alih oleh UBS dengan dukungan otoritas federal. Peristiwa-peristiwa ini menjadi pokok bahasan bab kedua dan kelima Bagian ini.

Dalam setiap krisis ini, otoritas Swiss menghadapi masalah yang diciptakan oleh konsolidasi tahun 1990-an. Dua bank telah menjadi terlalu besar dan terlalu saling terhubung untuk dibiarkan gagal, tetapi keduanya juga terlalu besar untuk diselamatkan oleh negara Swiss tanpa risiko besar. Komisi ahli tentang “too big to fail” yang diangkat Dewan Federal pada November 2009 di bawah pimpinan Peter Siegenthaler menolak pemecahan bank-bank tersebut dan pembatasan langsung atas ukurannya. Komisi itu merekomendasikan persyaratan modal dan likuiditas yang lebih ketat serta aturan khusus bagi bank yang penting secara sistemik.³ Setelah pengambilalihan Credit Suisse pada tahun 2023, hanya satu dari kedua bank tersebut yang tersisa. Dengan demikian, risiko konsentrasi yang diciptakan oleh merger-merger tahun 1990-an telah mencapai bentuknya yang paling ekstrem: satu bank global tunggal yang neracanya berlipat-lipat dari output ekonomi Swiss. Reformasi yang dibahas dalam bab terakhir Bagian ini merupakan upaya terbaru untuk mengelola warisan tersebut.

Budaya dan reputasi

Konsolidasi juga meninggalkan warisan budaya. Bank-bank hasil merger membawa budaya investment banking Anglo-Amerika ke Zurich. Budaya itu membawa profesionalisme, manajemen risiko kuantitatif, jangkauan global, dan gaya kepemimpinan meritokratis yang memutus hierarki bank-bank Swiss lama. Budaya itu juga membawa sistem remunerasi yang menghargai pendapatan jangka pendek, toleransi terhadap produk-produk yang kompleks, serta jarak antara manajemen puncak dan nasabah tradisional. Ketegangan antara tradisi private banking Swiss yang mengutamakan kerahasiaan, stabilitas, dan hubungan jangka panjang dengan budaya investment banking yang bertumpu pada transaksi, perdagangan, dan bonus melintasi kedua grup hingga tahun 2023. Ketegangan itu tetap menjadi persoalan bagi UBS hingga kini.

Bagi reputasi Zurich, konsolidasi tersebut membawa dampak yang ambivalen. Di satu sisi, kota ini menjadi rumah bagi dua bank yang termasuk terbesar di dunia, sehingga nama Zurich melambangkan kekuatan keuangan dengan cara yang belum pernah terjadi sebelumnya. Di sisi lain, pemusatan begitu banyak risiko pada dua lembaga berarti bahwa kegagalan keduanya dipandang sebagai kegagalan pusat keuangan Swiss secara keseluruhan. Skandal rekening tidak aktif (dormant accounts), kerugian LTCM, krisis tahun 2008 dan 2023, serta konflik seputar kerahasiaan bank semuanya dikaitkan dengan Paradeplatz. Jenewa, yang pusat keuangannya bertumpu pada lebih banyak bank privat dan lembaga asing serta pada pembiayaan perdagangan komoditas, tidak begitu terpapar oleh pemusatan ini, sebagaimana ditunjukkan dalam volume pendamping tentang Jenewa. Perbedaan ini menggambarkan suatu pilihan mendasar yang diambil pusat keuangan Zurich pada tahun 1990-an tanpa pernah memutuskannya secara eksplisit.

Catatan

1. Bank Nasional Swiss, “Banks in Switzerland 2007”, Zurich 2008, https://www.snb.ch/public/asset/en/www-snb-ch/publications/statistical-publications/banks-in-switzerland/2008/banks_2007/publications0_en/banks_2007.en.pdf. ↩
2. HLS, “Finanzplatz”, sebagaimana dikutip di atas. ↩
3. SWI swissinfo.ch, “Seilziehen um ‘Too big to fail’-Banken-Problematik”, 2010, https://www.swissinfo.ch/ger/finanzplatz-schweiz/seilziehen-um-too-big-to-fail-banken-problematik/8730408. ↩

Hanya untuk informasi umum. Artikel ini bukan merupakan nasihat hukum atau pajak, tidak menggantikan nasihat atas kasus individual, dan tidak menimbulkan hubungan antara advokat dan klien. Artikel ini mencerminkan keadaan hukum per Oktober 2026.