Kemunduran panjang

Bank dengan banyak strategi

Credit Suisse yang memasuki abad ke-21 merupakan hasil dari suatu ambisi yang terbentuk setelah skandal Chiasso tahun 1977. Menurut Historisches Lexikon der Schweiz, kerugian sekitar 1,4 miliar franc di cabang Chiasso menandai titik balik strategis, yang setelahnya Kreditanstalt mengarahkan diri pada jasa keuangan internasional. Bank tersebut menjadi anak perusahaan CS Holding pada tahun 1989 dan digabungkan ke dalam Credit Suisse Group pada tahun 1997. Pada akhir tahun 2000, grup ini mempekerjakan sekitar 80.000 orang di seluruh dunia, sekitar 28.000 di antaranya di Swiss.¹ Di bawah Rainer E. Gut, bank tersebut mengembangkan kemitraannya dengan First Boston menjadi kehadiran penuh di Wall Street. Bank investasi yang dihasilkannya memberikan profil global kepada Credit Suisse dan periode-periode laba tinggi yang berulang, tetapi sekaligus memaparkannya pada risiko yang tidak pernah sepenuhnya dikendalikan oleh kantor pusat di Zurich.²

Berbeda dengan UBS, Credit Suisse melewati krisis keuangan tahun 2008 tanpa bantuan negara. Bank ini menghimpun modal dari investor swasta di kawasan Teluk dan di tempat lain, dan selama beberapa tahun manajemennya dapat menampilkan bank tersebut sebagai yang lebih kuat di antara kedua lembaga Zurich itu. Reputasi tersebut ternyata menjadi beban. Karena bank ini terhindar dari guncangan yang memaksa UBS memangkas bank investasinya secara radikal setelah tahun 2009, ketegangan antara bank universal Swiss dengan waralaba pengelolaan kekayaan yang kuat dan bisnis perdagangan serta penasihatan yang bergejolak berlanjut selama satu dasawarsa lagi. Para chief executive yang silih berganti berusaha menyelesaikan ketegangan tersebut, masing-masing dengan rencana baru. Brady Dougan memimpin bank dari tahun 2007 hingga 2015, Tidjane Thiam dari tahun 2015 hingga 2020, dan Thomas Gottstein dari tahun 2020 hingga 2022, sebelum Ulrich Körner mengambil alih pada musim panas 2022.³ Otoritas Pengawas Pasar Keuangan Swiss (FINMA) kemudian mengidentifikasi ketidakmampuan untuk melaksanakan strategi-strategi ini secara konsisten sebagai yang pertama dari tiga akar penyebab keruntuhan, di samping skandal yang berulang dan kelemahan dalam manajemen risiko.⁴

Ketidakstabilan strategis tersebut memiliki dimensi keuangan yang lama tersembunyi dari publik. Pada tahun 2017, FINMA memberikan kepada bank induk, Credit Suisse AG, apa yang disebut filter regulasi (regulatory filter) yang meringankan perlakuan permodalan atas penyertaannya pada anak perusahaan di luar negeri. Komisi investigasi parlemen kemudian memperkirakan dampaknya sekitar delapan miliar franc pada awalnya dan 15,3 miliar franc pada akhir tahun 2019. Menurut komisi tersebut, filter itu memungkinkan bank induk memenuhi rasio modal minimum tanpa penguatan modal yang nyata dan menutupi keadaan sebenarnya dari entitas tersebut.⁵ Filter tersebut penting bagi kelanjutan kisah ini karena menjelaskan mengapa sebuah bank yang rasio modal konsolidasinya tampak nyaman dapat kehilangan kepercayaan pasar begitu cepat setelah investor dan analis mulai memeriksa entitas induknya.

Skandal-skandal

Citra publik Credit Suisse pada dasawarsa terakhirnya dibentuk oleh serangkaian skandal. Masing-masing akan merusak bank biasa, dan secara kumulatif skandal-skandal itu menjadi ancaman eksistensial. Skandal pertama bermula pada tahun 2013, ketika cabang Credit Suisse di London mengatur pinjaman yang dijamin oleh Republik Mozambik bagi perusahaan milik negara ProIndicus dan EMATUM, yang secara resmi ditujukan untuk keamanan maritim dan armada penangkapan ikan tuna. FINMA menemukan bahwa kedua pinjaman tersebut berjumlah sekitar satu miliar dolar, setara dengan hampir enam persen produk domestik bruto Mozambik. Grup tersebut telah membiarkan anak-anak perusahaan menyetujuinya tanpa pengawasan yang memadai di tingkat grup, dengan berfokus pada risiko keuangan dan mengabaikan risiko reputasi di negara yang rentan terhadap korupsi. FINMA juga menyatakan bahwa suatu pembayaran mencurigakan sebesar delapan juta dolar kepada seorang penasihat negara Mozambik baru dilaporkan berdasarkan Undang-Undang Anti Pencucian Uang (AMLA) pada tahun 2019, setelah adanya dakwaan di Amerika Serikat, dan bahwa bank tersebut telah melanggar secara serius kewajiban organisasi dan pelaporannya. Pada hari yang sama, Credit Suisse setuju membayar hampir 475 juta dolar kepada otoritas di Amerika Serikat dan Britania Raya. Menurut Securities and Exchange Commission, dokumen penawaran telah menyembunyikan korupsi yang mendasarinya dan secara keliru menyatakan bahwa hasilnya akan digunakan untuk mengembangkan industri penangkapan ikan tuna Mozambik, sementara sebagian dana tersebut digunakan untuk komisi balik (kickback) kepada mantan bankir Credit Suisse dan suap kepada pejabat.⁶ Peristiwa ini dikenal sebagai perkara “obligasi tuna” (tuna bonds) dan memperkuat kecurigaan bahwa pengendalian bank tersebut berhenti di depan pintu meja-meja transaksinya yang paling menguntungkan.

Skandal kedua terjadi lebih dekat ke dalam negeri. Pada bulan September 2019 terungkap bahwa Credit Suisse telah mengatur agar Iqbal Khan, mantan kepala bisnis pengelolaan kekayaan internasionalnya, dibuntuti oleh detektif swasta setelah ia mengumumkan kepindahannya ke UBS. Chief operating officer, Pierre-Olivier Bouée, diberhentikan, dan pada bulan Februari 2020 chief executive, Tidjane Thiam, terpaksa mundur. Investigasi FINMA menemukan bahwa tujuh pengintaian telah direncanakan antara tahun 2016 dan 2019, yang sebagian besar telah dilaksanakan. Keputusan pengintaian diambil secara informal dan tanpa alasan yang dapat dipahami, komunikasi berlangsung melalui saluran yang tidak sah, tagihan diubah untuk menyembunyikan biaya, dan beberapa anggota direksi mengetahui kasus-kasus tertentu. Pengawas tersebut menyebut adanya budaya perusahaan yang tidak patut di kalangan sebagian manajemen operasional.⁷ Bagi sebuah bank yang bisnisnya bertumpu pada kerahasiaan dan kepercayaan, gambaran detektif yang mengejar seorang mantan eksekutif di jalan-jalan Zurich lebih merusak daripada rincian temuan pengawasan mana pun.

Tahun 2021 membawa dua kerugian secara beruntun yang memperlihatkan lemahnya manajemen risiko, baik di bank investasi maupun di pengelolaan aset. Pada awal Maret 2021, Credit Suisse secara mendadak menutup empat dana pembiayaan rantai pasok (supply chain finance) yang terkait dengan pemodal Lex Greensill, tempat nasabah telah menanamkan sekitar sepuluh miliar dolar. FINMA kemudian menemukan bahwa Greensill sendiri yang memilih piutang yang ditempatkan dalam dana tersebut, bahwa bank mengandalkan asuransi yang diatur oleh Greensill tanpa verifikasi yang memadai, dan bahwa bank telah memberikan kepada FINMA informasi yang sebagian keliru dan terlalu positif. FINMA menyimpulkan bahwa Credit Suisse telah melanggar secara serius kewajiban pengawasannya. Di antara langkah-langkah yang diperintahkannya terdapat peninjauan berkala oleh direksi atas sekitar 500 hubungan bisnis yang signifikan terkait risiko pihak lawan, serta pendokumentasian tanggung jawab sekitar 600 manajer senior.⁸ Hanya beberapa minggu setelah penutupan Greensill, keruntuhan family office Archegos Capital Management menimbulkan kerugian lebih dari lima miliar dolar bagi bank tersebut. Pada puncaknya di bulan Maret 2021, eksposur terhadap Archegos mencapai 24 miliar dolar, empat kali posisi nasabah hedge fund terbesar berikutnya dan lebih dari separuh ekuitas Credit Suisse Group AG. Tidak seorang pun anggota direksi diberi tahu tentang risiko tersebut, pelanggaran batas ditoleransi selama berbulan-bulan, dan dua minggu sebelum keruntuhan bank tersebut telah membayar 2,4 miliar dolar dalam bentuk variation margin kepada Archegos.⁹

Skandal keempat menyangkut pencucian uang dan berujung pada putusan pidana terhadap bank itu sendiri. Pada 27 Juni 2022, Pengadilan Pidana Federal di Bellinzona menyatakan Credit Suisse bersalah karena tidak mengambil langkah-langkah organisasi yang diperlukan untuk mencegah pencucian hasil kejahatan sebuah organisasi perdagangan kokain Bulgaria pada tahun 2007 dan 2008. Seorang mantan karyawan dinyatakan bersalah karena membantu organisasi tersebut memindahkan lebih dari sembilan belas juta franc, dan bank tersebut didenda dua juta franc. Untuk pertama kalinya sebuah bank besar Swiss dinyatakan bersalah atas tindak pidana semacam itu di pengadilan pidana Swiss.¹⁰ Perkembangan selanjutnya dari perkara ini menggambarkan betapa lamanya dampak hukum Credit Suisse berlangsung. Mantan karyawan tersebut meninggal dunia pada bulan April 2023. Setelah pembebasan pertama di tingkat banding dan pengembalian perkara oleh Mahkamah Agung Federal, Majelis Banding Pengadilan Pidana Federal membebaskan UBS, sebagai penerus hukum, pada 3 Maret 2026. Pengadilan berpendapat bahwa tanggung jawab perusahaan tidak dapat dinilai secara adil tanpa melanggar asas praduga tak bersalah karyawan yang telah meninggal, dan putusan tersebut belum berkekuatan hukum tetap.¹¹ Namun, dalam benak publik, putusan bersalah tahun 2022 tetap melekat pada Credit Suisse.

Tata kelola yang bergejolak dan rencana Oktober 2022

Tanggapan dewan komisaris terhadap skandal-skandal ini adalah pergantian pimpinan yang cepat, yang dengan sendirinya menjadi sumber ketidakstabilan. António Horta-Osório, mantan pimpinan Lloyds Banking Group, bergabung sebagai chairman pada akhir April 2021 dengan mandat untuk mereformasi budaya risiko bank setelah Greensill dan Archegos. Ia mengundurkan diri baru sekitar sembilan bulan kemudian, pada 17 Januari 2022, setelah investigasi internal atas pelanggaran aturan karantina Covid-19, dan digantikan oleh Axel Lehmann, mantan eksekutif UBS yang telah bergabung dengan dewan pada bulan Oktober 2021. Pada bulan Juli 2022, ketika bank tersebut melaporkan rugi bersih 1,6 miliar franc untuk kuartal kedua, chief executive Thomas Gottstein mengundurkan diri karena alasan pribadi dan kesehatan. Ulrich Körner, yang sebelumnya bekerja untuk UBS, menggantikannya dan ditugasi melakukan tinjauan strategis baru.¹²

Selama bulan-bulan peninjauan tersebut, Credit Suisse kehilangan kendali atas narasi publiknya. Pada awal Oktober 2022, rumor tentang solvabilitas bank tersebut menyebar melalui media sosial, sementara harga credit default swap-nya naik ke tingkat yang menandakan tekanan akut.¹³ Nasabah bereaksi dengan menarik uang mereka. Menurut angka bank sendiri, simpanan nasabah turun sebesar 138 miliar franc pada kuartal keempat 2022, dan sekitar dua pertiga arus keluar aset bersih kuartal tersebut terjadi pada bulan Oktober saja. Grup tersebut melaporkan bahwa pihaknya setiap saat memenuhi persyaratan likuiditas. Arus keluar tersebut stabil pada tingkat yang jauh lebih rendah pada akhir kuartal, tetapi belum berbalik hingga akhir tahun.¹⁴ Untuk tahun 2022, bank tersebut melaporkan rugi bersih 7,3 miliar franc dan arus keluar aset bersih sebesar 123,2 miliar franc, 110,5 miliar franc di antaranya terjadi pada kuartal keempat.¹⁵

Di tengah penarikan dana besar-besaran (run) inilah dewan menyampaikan rencananya pada 27 Oktober 2022. Chairman Lehmann berbicara tentang “strategi radikal” untuk menciptakan bank yang lebih kuat dan lebih efisien, dan Körner menyebut hari itu sebagai “momen bersejarah”. Bank investasi akan direstrukturisasi secara radikal, dengan pengurangan aset tertimbang menurut risiko sekitar empat puluh persen hingga tahun 2025. Bisnis pasar modal dan penasihatannya akan dipisahkan (spin off) sebagai perusahaan independen dengan nama lama CS First Boston, dengan Michael Klein sebagai calon chief executive. Bisnis produk sekuritisasi akan dijual kepada kelompok investor yang dipimpin oleh Apollo Global Management, basis biaya akan dipangkas sebesar 2,5 miliar franc, dan jumlah karyawan akan turun dari sekitar 52.000 menjadi sekitar 43.000 hingga akhir tahun 2025. Untuk membiayai restrukturisasi tersebut, Credit Suisse mengumumkan penambahan modal sekitar empat miliar franc. Saudi National Bank berkomitmen untuk menanamkan hingga 1,5 miliar franc untuk kepemilikan saham hingga 9,9 persen.¹⁶ Penambahan modal tersebut diselesaikan dalam dua tahap, yaitu penempatan saham baru kepada investor yang memenuhi syarat yang menghimpun 1,76 miliar franc pada 25 November dan penawaran umum terbatas (rights offering) yang menghimpun 2,25 miliar franc pada 9 Desember 2022. Setelah transaksi tersebut, Saudi National Bank menjadi pemegang saham terbesar Credit Suisse dan Qatar Investment Authority pemegang saham terbesar kedua.¹⁷

Rencana tersebut gagal menghentikan terkikisnya kepercayaan. Yang diragukan investor adalah apakah Credit Suisse akan bertahan melewati kerugian restrukturisasi selama beberapa tahun yang telah diperkirakan oleh rencana itu sendiri. Ketika menerbitkan hasil tahunannya pada bulan Februari 2023, bank tersebut memperingatkan adanya kerugian substansial lebih lanjut untuk tahun berjalan. Komisi investigasi parlemen kemudian membagi krisis tersebut ke dalam empat fase dan menempatkan awal fase akut pada bulan Oktober 2022, ketika arus keluar likuiditas secara masif dimulai. Komisi tersebut juga menemukan bahwa Dewan Federal pada musim gugur 2022 hanya diberi informasi mengenai situasi tersebut secara lisan dan dalam bentuk ringkasan, tanpa dokumentasi tertulis, hingga satu-satunya makalah diskusi mengenai skenario diajukan pada 1 Februari 2023. Menteri Keuangan Ueli Maurer meninggalkan jabatannya pada akhir tahun 2022, dan penggantinya, Karin Keller-Sutter, hanya menerima pengarahan lisan yang menggambarkan situasi bank tersebut sebagai stabil. Dalam kata-kata komisi, transisi di departemen terkait berkas Credit Suisse “tidak berjalan secara optimal”.¹⁸

Di balik layar, otoritas telah mulai bersiap menghadapi kegagalan. FINMA, Bank Nasional Swiss (SNB), dan Departemen Keuangan Federal menyusun skenario yang berkisar dari restrukturisasi berdasarkan rezim too big to fail hingga kepemilikan publik sementara atas bank tersebut dan pengambilalihan oleh lembaga lain. Komisi kemudian melaporkan bahwa hingga akhir pekan 18 dan 19 Maret 2023 beberapa opsi masih dalam persiapan, termasuk resolusi bank, kepemilikan publik sementara, dan merger dengan UBS.¹⁹ Keberadaan rencana-rencana ini tidak membuat pilihan menjadi mudah. Setiap opsi mengandung risiko yang harus ditimbang oleh otoritas dalam hitungan hari begitu krisis menjadi akut.

Catatan

1. Historisches Lexikon der Schweiz (HLS), Jan-Henning Baumann, “Schweizerische Kreditanstalt (SKA)”, versi tanggal 27 November 2012, https://hls-dhs-dss.ch/de/articles/041821/2012-11-27/. ↩
2. Froelicher, “The turbulent history of Credit Suisse” (dikutip di atas), yang menggambarkan reorientasi bank tersebut di bawah Rainer E. Gut ke arah ekspansi internasional dan perbankan investasi di Wall Street melalui kemitraan First Boston. ↩
3. Wikipedia, “Brady Dougan”, https://en.wikipedia.org/wiki/Brady_Dougan (chief executive dari tahun 2007 hingga Juni 2015, digantikan oleh Tidjane Thiam sebagaimana diumumkan pada 10 Maret 2015); Wikipedia, “Ulrich Körner”, https://en.wikipedia.org/wiki/Ulrich_K%C3%B6rner (diangkat sebagai chief executive pada bulan Juli 2022, menggantikan Thomas Gottstein). Tanggal kepergian Thiam dan Gottstein diverifikasi dalam catatan di bawah. ↩
4. FINMA, “FINMA publishes report on lessons learned from the CS crisis”, siaran pers tanggal 19 Desember 2023, https://www.finma.ch/en/news/2023/12/20231219-mm-cs-bericht/. Laporan tersebut menyebut kegagalan melaksanakan perubahan strategis, skandal yang berulang, serta kelemahan dalam manajemen risiko dan budaya risiko sebagai penyebab utama. ↩
5. Parlamentarische Untersuchungskommission (PUK), “Geschäftsführung der Behörden im Kontext der Notfusion der Credit Suisse”, laporan tanggal 17 Desember 2024, ringkasan (kutipan), https://www.parlament.ch/centers/documents/de/Auszug%20Bericht%20PUK%2019.12.2024%20Zusammenfassung%20D.pdf. Komisi tersebut menggambarkan filter itu sebagai penafsiran yang luas atas dasar hukumnya dan sebagai tidak tepat guna. ↩
6. FINMA, “FINMA concludes proceedings against Credit Suisse”, siaran pers tanggal 19 Oktober 2021, https://www.finma.ch/en/news/2021/10/20211019-mm-cs-mosambik/. FINMA memerintahkan peninjauan independen atas perbaikan dalam manajemen risiko serta kewajiban transparansi sementara untuk pinjaman di masa depan kepada negara-negara yang lemah secara keuangan atau rawan korupsi; US Securities and Exchange Commission, “Credit Suisse to Pay Nearly $475 Million to U.S. and U.K. Authorities to Resolve Charges in Connection with Mozambican Bond Offerings”, siaran pers 2021-213 tanggal 19 Oktober 2021, https://www.sec.gov/newsroom/press-releases/2021-213. Siaran pers tersebut merujuk pada dua penawaran obligasi dan satu pinjaman sindikasi yang secara keseluruhan menghimpun lebih dari satu miliar dolar. ↩
7. finews.com, “Credit Suisse Faces Regulatory Slap Over Spygate”, https://www.finews.com/news/english-news/42746-credit-suisse-spy-finma-enforcement-iqbal-khan-tidjane-thiam-pierre-olivier-bouee-surveillance-urs-rohner. Artikel tersebut melaporkan bahwa pengintaian dikoordinasikan melalui aplikasi pesan Threema dan bahwa FINMA membuka proses penegakan hukum pada bulan September 2020; FINMA, siaran pers mengenai kegiatan pengintaian Credit Suisse, 19 Oktober 2021, https://www.finma.ch/en/news/2021/10/20211019---mm---obs/. FINMA menjatuhkan dua teguran tertulis dan membuka proses penegakan hukum terhadap tiga orang lainnya. ↩
8. FINMA, “FINMA concludes ‘Greensill’ proceedings against Credit Suisse”, siaran pers tanggal 28 Februari 2023, https://www.finma.ch/en/news/2023/02/20230228-mm-greensill/. FINMA juga membuka empat proses penegakan hukum terhadap mantan manajer. ↩
9. FINMA, “FINMA concludes ‘Archegos’ proceedings against Credit Suisse”, siaran pers tanggal 24 Juli 2023, https://www.finma.ch/en/news/2023/07/20230724-mm-archegos/. Pada hari yang sama, Federal Reserve menjatuhkan denda sebesar 268,5 juta dolar dan Prudential Regulation Authority denda sebesar 87 juta pound. ↩
10. swissinfo.ch, “Credit Suisse convicted for money laundering offences”, 27 Juni 2022, https://www.swissinfo.ch/eng/business/credit-suisse-convicted-for-money-laundering-offences/47707022. Penuntut umum telah menuntut denda sebesar lima juta franc. ↩
11. Pengadilan Pidana Federal (Bundesstrafgericht), Majelis Banding, siaran pers tanggal 4 Maret 2026 mengenai putusan CA.2025.17 tanggal 3 Maret 2026, https://www.bstger.ch/de/media/comunicati-stampa/2026/2026-03-04/1543.html. Pengadilan menguatkan putusan bersalah terhadap dua terdakwa lain dari organisasi Bulgaria tersebut, sebagian dengan hukuman yang dikurangi. ↩
12. Euronews, “António Horta-Osório: Credit Suisse chairman resigns after allegedly breaching COVID restrictions”, 17 Januari 2022, https://www.euronews.com/2022/01/17/antonio-horta-osorio-credit-suisse-chairman-resigns-after-allegedly-breaching-covid-restri. Horta-Osório menyatakan bahwa “sejumlah tindakan pribadi saya telah menimbulkan kesulitan bagi bank”; Associated Press, “Credit Suisse CEO resigns as bank posts 2Q loss”, The Boston Globe, 27 Juli 2022, https://www.bostonglobe.com/2022/07/27/business/credit-suisse-ceo-resigns-bank-posts-2q-loss/. Pendapatan turun 29 persen menjadi 3,6 miliar franc, yang oleh manajemen dikaitkan dengan perang di Ukraina, pengetatan moneter, dan kerugian dalam pembiayaan berbasis leverage (leveraged finance). ↩
13. swissinfo.ch (Reuters), “Credit Suisse reassures investors over bank’s financial strength”, 3 Oktober 2022, https://www.swissinfo.ch/eng/business/credit-suisse-reassures-investors-over-bank-s-financial-strength/47948976, yang melaporkan kenaikan spread credit default swap menjadi sekitar 250 basis poin dan sebuah memorandum yang di dalamnya Ulrich Körner menyampaikan kepada karyawan bahwa “Credit Suisse memiliki posisi modal dan likuiditas serta neraca yang kuat”; mengenai rumor di media sosial pada awal Oktober 2022 lihat Wikipedia, “Credit Suisse”, https://en.wikipedia.org/wiki/Credit_Suisse. ↩
14. Credit Suisse Group AG, Earnings Release 4Q22, 9 Februari 2023, lampiran 99.1 pada Form 6-K, https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1159510/000137036823000011/a230209q4er-ex99_1.htm. Rilis tersebut menyatakan bahwa rata-rata harian LCR tiga bulanan berada pada 144 persen pada akhir kuartal, setelah tingkat yang lebih rendah pada awal kuartal. ↩
15. CNBC, “Credit Suisse posts massive annual loss as radical restructure gets underway”, 9 Februari 2023, https://www.cnbc.com/2023/02/09/credit-suisse-posts-massive-annual-loss-as-radical-restructure-gets-underway.html. ↩
16. Credit Suisse Group AG, “Credit Suisse unveils new strategy and transformation plan”, rilis media tanggal 27 Oktober 2022, Form 6-K, https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1053092/000137036822000083/a20221027-6k_mr_stratupdate.htm. Rasio CET1 pro forma diperkirakan naik dari 12,6 persen menjadi sekitar 14 persen. ↩
17. Credit Suisse Group AG, Earnings Release 4Q22 (dikutip di atas), yang menyebutkan hasil dan tanggal kedua tahap serta rasio CET1 sebesar 14,1 persen pada akhir tahun 2022; CNBC, 9 Februari 2023 (dikutip di atas), mengenai struktur pemegang saham. ↩
18. Laporan PUK, ringkasan (dikutip di atas), bagian mengenai fase-fase krisis, Dewan Federal, dan Departemen Keuangan Federal. Komisi tersebut membedakan fase pertama dari tahun 2015 hingga musim panas 2022, fase kedua dari musim gugur 2022 hingga pertengahan Maret 2023, krisis akut 15 hingga 19 Maret 2023, dan fase pelaksanaan hingga penutupan transaksi pada 12 Juni 2023. ↩
19. Laporan PUK, ringkasan (dikutip di atas), bagian mengenai akhir pekan krisis. ↩

Hanya untuk informasi umum. Artikel ini bukan merupakan nasihat hukum atau pajak, tidak menggantikan nasihat atas kasus individual, dan tidak menimbulkan hubungan antara advokat dan klien. Artikel ini mencerminkan keadaan hukum per Oktober 2026.