Model-modelnya: crédit mobilier di Prancis dan Jerman

Keluarga Pereire dan Crédit Mobilier tahun 1852

Gagasan kelembagaan yang dibawa Escher ke Zurich berasal dari Paris pada masa Kekaisaran Kedua. Pada tahun 1852, kakak-beradik Émile dan Isaac Pereire mendirikan Société Générale du Crédit Mobilier dengan modal awal sebesar 60 juta franc. Perusahaan tersebut diorganisasi sebagai perseroan dengan tanggung jawab terbatas dan diizinkan menerbitkan obligasi hingga sepuluh kali modalnya, sehingga pada prinsipnya ekuitas sebesar 60 juta franc dapat menopang utang sebesar 600 juta franc. Tujuannya adalah menghimpun tabungan kelas menengah dan menyalurkannya ke perusahaan-perusahaan besar, dengan memainkan peran utama dalam pembiayaan kereta api, penerangan gas, jalur kapal uap, dan transportasi umum Paris.¹ Kakak-beradik tersebut berasal dari lingkungan kaum Saint-Simonian, yang memandang perluasan kredit bagi industri produktif sebagai instrumen kemajuan sosial. Latar belakang tersebut memberi bank baru itu warna ideologis yang tidak dimiliki oleh para pesaingnya di antara rumah-rumah bank Paris yang lebih tua dari kalangan haute banque, terutama keluarga Rothschild.

Modal Crédit Mobilier dibagi menjadi 120.000 saham senilai 500 franc. Bank baru itu menikmati dukungan Achille Fould, menteri keuangan di bawah Napoleon III, yang bank keluarganya termasuk di antara para pendukung pertamanya. Bisnisnya terdiri atas pembelian saham dan obligasi perusahaan-perusahaan yang dipromosikannya serta pemberian pinjaman dengan jaminan surat berharga. Pada tahun 1855, harga sahamnya mencapai 1.900 franc dan kapitalisasi pasarnya hampir 230 juta franc.² Model ini tampak tak tertahankan pada masa ledakan pertengahan tahun 1850-an. Model tersebut menggabungkan tiga fungsi yang sampai saat itu dijalankan secara terpisah: promosi perusahaan-perusahaan baru, penempatan surat berharga mereka kepada publik, dan kepemilikan penyertaan atas tanggungan bank sendiri. Bagi orang-orang sezaman, nama “crédit mobilier” kemudian menunjuk kombinasi ini sebagai suatu tipe, terlepas dari perusahaan Paris tertentu tersebut, sehingga tiruan-tiruannya di Italia, Spanyol, dan Austria menyandang label yang sama.

Kelemahan model ini baru tampak kemudian. Sebuah bank yang membiayai investasi industri jangka panjang dengan dana jangka pendek sambil memegang blok-blok saham besar di perusahaan-perusahaan yang dipromosikannya terpapar pada setiap penurunan pasar surat berharga. Krisis tahun 1866 dan 1867 membawa kerugian besar bagi Crédit Mobilier dan memaksa kakak-beradik Pereire mengundurkan diri. Bank tersebut direorganisasi pada tahun 1871 dan tidak pernah memperoleh kembali arti pentingnya yang dahulu.³ Dengan demikian, sejarah prototipe Prancis tersebut menawarkan janji sekaligus peringatan yang menyertai Kreditanstalt selama dekade-dekade pertamanya. Escher dan rekan-rekannya mengadopsi gagasan tersebut pada puncak prestisenya, satu dekade sebelum kegagalannya yang paling spektakuler. Tahun-tahun pertama bank Zurich akan menunjukkan bahwa risiko penyertaan yang terkonsentrasi tidak terbatas pada Paris.

Prancis sendiri menarik kesimpulan yang khas dari pengalaman tersebut. Setelah undang-undang perusahaan tahun 1863, dan secara lebih menyeluruh setelah tahun 1867, pembentuk undang-undang Prancis mempermudah pendirian perseroan, dan bank-bank baru seperti Crédit Lyonnais (1863) dan Société Générale (1864) didirikan untuk menghimpun tabungan kelas menengah.⁴ Bank-bank simpanan ini secara bertahap menjauh dari penyertaan industri yang telah menjatuhkan Crédit Mobilier. Selama dekade-dekade berikutnya, muncul pembagian kerja di Prancis antara bank simpanan dan banques d’affaires. Jalur Swiss, sebagaimana akan ditunjukkan dalam bagian-bagian selanjutnya, mengarah ke tujuan yang berbeda: bank-bank besar Zurich dan Basel mempertahankan kombinasi bisnis simpanan dan investasi dalam satu lembaga. Literatur di kemudian hari menyebut kombinasi ini bank universal.

Penerimaan di Jerman: Köln, Darmstadt, dan gelombang tahun 1856

Negara-negara Jerman menerima gagasan crédit mobilier dalam kondisi khusus lanskap politik yang terfragmentasi, di mana bank-bank berbentuk perseroan memerlukan konsesi dari penguasa dan beberapa pemerintah mencurigainya. Bank berbentuk perseroan pertama di Jerman muncul hampir secara kebetulan. Ketika bank privat Köln A. Schaaffhausen mengalami kesulitan pada tahun revolusi 1848, para krediturnya memutuskan melalui pemungutan suara pada tanggal 3 Juni 1848 untuk mengubahnya menjadi perseroan, dan Raja Friedrich Wilhelm IV dari Prusia mengesahkan perubahan tersebut pada tanggal 28 Agustus 1848. Gustav Mevissen, pengusaha Rheinland dan politikus liberal, bergabung dengan manajemennya pada bulan Oktober tahun itu dan kemudian memimpin dewannya.⁵ A. Schaaffhausen’scher Bankverein selama dua dekade tetap menjadi satu-satunya bank berbentuk perseroan di Prusia, suatu tanda betapa enggannya negara Prusia memberikan izin kepada lembaga-lembaga semacam ini.

Mevissen dan sekelompok bankir Köln, di antaranya Abraham Oppenheim, menemukan cara untuk mengatasi keengganan tersebut. Karena konsesi untuk bank berbentuk perseroan tidak dapat diperoleh di Kota Bebas Frankfurt maupun di Prusia, mereka beralih ke Keharyapatihan Hessen. Pada tanggal 2 April 1853, Bank für Handel und Industrie didirikan di Darmstadt dengan modal sebesar 25 juta gulden. Bank ini mengikuti model Crédit Mobilier, memperoleh dukungan dari perusahaan Paris tersebut, dan dikenal secara singkat sebagai Darmstädter Bank.⁶ Dengan demikian, Darmstadt untuk sementara waktu menjadi pusat pembiayaan industri Jerman karena pemerintahnya bersedia memberikan apa yang ditolak oleh negara-negara yang lebih besar. Episode ini menggambarkan suatu pola yang berulang dalam sejarah pusat-pusat keuangan, termasuk Zurich: lokasi suatu lembaga sering kali lebih mengikuti ketersediaan izin hukum daripada lokasi perdagangan.

Tahun 1855 dan 1856 membawa gelombang pendirian bank-bank lain di Jerman. Berliner Handels-Gesellschaft tahun 1856 diilhami oleh pengalaman Crédit Mobilier dan Darmstädter Bank. Bank ini termasuk lima bank komersial besar pertama di Jerman, bersama dengan bank Schaaffhausen, Disconto-Gesellschaft (1851–1856), Darmstädter Bank, dan Mitteldeutsche Creditbank di Meiningen (1856).⁷ Di Leipzig, sebuah komite pendiri dibentuk pada bulan Januari 1856 yang beranggotakan Gustav Harkort, Albert Dufour-Féronce, dan para pedagang dari Hamburg, Berlin, Dresden, dan Breslau. Dari hasil kerjanya, Allgemeine Deutsche Credit-Anstalt didirikan di sana pada tahun yang sama sebagai sebuah perseroan.⁸ Bank Leipzig ini memiliki arti penting langsung bagi kisah Zurich, sebagaimana akan ditunjukkan dalam bagian berikutnya.

Eksperimen awal Jenewa: Banque Générale Suisse (1853)

Swiss telah menyaksikan satu upaya untuk mencangkokkan crédit mobilier sebelum Escher mengambil gagasan tersebut. Di Jenewa, pemimpin radikal James Fazy telah memanfaatkan konstitusi kanton yang baru tahun 1847 untuk mendirikan serangkaian lembaga keuangan, di antaranya Caisse hypothécaire (1847), Banque de Genève (1848), dan sebuah bank diskonto. Pada tahun 1853, ia menambahkan Banque Générale Suisse de Crédit International Mobilier et Foncier, yang dibuka satu tahun setelah Crédit Mobilier Paris dan tiga tahun sebelum Kreditanstalt Zurich.⁹ Bank Jenewa tersebut dimulai dengan modal nominal sebesar 25 juta franc, yang hanya 5 juta di antaranya disetor. Bank itu mengikatkan diri pada perusahaan-perusahaan kereta api Swiss bagian barat dan pada proyek-proyek di tempat-tempat jauh, termasuk sebuah rencana kanal melintasi Panama, sebelum karam pada pertengahan tahun 1860-an.

Keruntuhan Banque Générale Suisse menjatuhkan Fazy sendiri, yang posisi politik dan keuangannya terikat erat dengan bank tersebut.¹⁰ Historisches Lexikon der Schweiz (HLS) menyebut tahun 1869 sebagai tahun likuidasinya.¹¹ Bagi sejarah pusat keuangan Swiss, episode Jenewa memiliki makna ganda. Episode tersebut menunjukkan bahwa gagasan crédit mobilier telah beredar di seluruh Swiss pada awal tahun 1850-an dan bahwa Zurich bukanlah rumah Swiss pertamanya. Episode itu juga menunjukkan betapa banyak hal bergantung pada mutu tata kelola dan pada pilihan bisnis. Bank Jenewa mengejar proyek-proyek spekulatif di pasar-pasar yang jauh, sedangkan bank Zurich, terlepas dari segala kesulitan awalnya, menambatkan dirinya pada pembiayaan jaringan kereta api domestik dan industri-industri di wilayahnya. Kontras antara kedua hasil tersebut merupakan salah satu alasan yang kurang mencolok bagi keunggulan Zurich atas Jenewa di kemudian hari dalam perbankan komersial berskala besar, suatu tema yang dibahas dari sisi lain oleh volume pendamping tentang Jenewa.

Catatan

1. Wikipedia (Inggris), “Crédit Mobilier”, https://en.wikipedia.org/wiki/Cr%C3%A9dit_Mobilier (diakses September 2026). Artikel tersebut mencatat modal sebesar 60 juta franc, izin untuk menerbitkan obligasi hingga sepuluh kali modalnya, dan peran bank tersebut dalam kereta api, penerangan gas, pelayaran, dan transportasi Paris. Artikel ini dikutip di sini sebagai orientasi; literatur standar Prancis tentang keluarga Pereire membahas fakta-fakta yang sama secara lebih mendalam. ↩
2. The Tontine Coffee-House, “The Meteoric Rise and Fall of Crédit Mobilier”, 28 Oktober 2019, https://tontinecoffeehouse.com/2019/10/28/the-meteoric-rise-and-fall-of-credit-mobilier/. Blog tersebut menyajikan struktur saham, peran Fould, valuasi pasar tahun 1855, dan kerugian tahun 1867; blog ini merupakan uraian populer sekunder, dan angka-angkanya harus dibaca sebagai orde besaran. ↩
3. Wikipedia (Inggris), “Crédit Mobilier” (dikutip di atas), bagian tentang krisis tahun 1866–1867 dan reorganisasi tahun 1871. ↩
4. Cité de l’économie (Citéco), “Creation of large French banks”, https://www.citeco.fr/10000-years-history-economics/industrial-revolutions/creation-of-large-french-banks. Halaman tersebut mengaitkan pendirian Crédit Lyonnais dan Société Générale dengan undang-undang tahun 1863 dan tujuan menyerap tabungan kelas menengah. ↩
5. Wikipedia (Inggris), “A. Schaaffhausen’scher Bankverein”, https://en.wikipedia.org/wiki/A._Schaaffhausen%27scher_Bankverein. Artikel tersebut mencatat bahwa bank tersebut tetap menjadi satu-satunya bank berbentuk perseroan di Prusia selama lebih dari dua dekade dan menggambarkan Mevissen sebagai manajer umum (1848–1857) dan ketua (1857–1875). ↩
6. Wikipedia (Inggris), “Darmstädter Bank”, https://en.wikipedia.org/wiki/Darmst%C3%A4dter_Bank. Artikel tersebut menyebut Wilhelm Ludwig Deichmann, Gustav Mevissen, Abraham Oppenheim, dan Victor Wendelstadt sebagai pendiri dan menjelaskan pemilihan Darmstadt dengan penolakan konsesi di Frankfurt dan Prusia; artikel itu juga mencatat pemindahan kantor pusat ke Berlin pada tahun 1873 dan merger yang membentuk Danat-Bank pada tahun 1922. ↩
7. Wikipedia (Inggris), “Berliner Handels-Gesellschaft”, https://en.wikipedia.org/wiki/Berliner_Handels-Gesellschaft, dengan daftar lima bank komersial besar pertama di Jerman dan rujukan kepada Crédit Mobilier dan Darmstädter Bank sebagai model. ↩
8. Wikipedia (Jerman), “Allgemeine Deutsche Credit-Anstalt”, https://de.wikipedia.org/wiki/Allgemeine_Deutsche_Credit-Anstalt. Artikel tersebut mencantumkan para anggota komite pendiri bulan Januari 1856 dan menyatakan bahwa ADCA termasuk di antara para pendiri “Schweizerische Creditanstalt Zürich”. ↩
9. Encyclopédie de Genève, Jean-François Bergier, Armand Brulhart, Robert Iselin, Marian Stepczynski dan Jean-Daniel Vermeil, “La banque et la finance”, https://encycloge.org/la-banque-et-la-financejean-francois-bergier-armand-brulhart-robert-iselinmarian-stepczynski-jean-daniel-vermeil.html. Teks tersebut menguraikan modal nominal bank sebesar 25 juta franc, yang 5 juta di antaranya disetor, keterlibatannya dalam Chemins de fer de l’Ouest dan dalam proyek kanal Panama, serta keruntuhannya pada tahun 1865. ↩
10. HLS, Jean de Senarclens, “Fazy, James”, versi tanggal 7 Februari 2018, https://hls-dhs-dss.ch/fr/articles/003866/2018-02-07/. Artikel tersebut mencantumkan bank-bank yang didirikan Fazy dan menyatakan bahwa kegagalan Banque générale suisse pada tahun 1865 menyebabkan kehancurannya; artikel itu juga mencatat bahwa Fazy adalah pelapor undang-undang kereta api federal tahun 1852. ↩
11. HLS, Youssef Cassis, “Banken”, bagian “Das Bankensystem nach 1850”, versi tanggal 17 Agustus 2006, https://hls-dhs-dss.ch/de/articles/014061/2006-08-17/. Cassis mencantumkan Banque Générale Suisse (Jenewa, 1853, dilikuidasi 1869), Schweizerische Kreditanstalt (SKA) (1856), Bank in Winterthur (1862), Basler Handelsbank (1862), Eidgenössische Bank (1863), Schweizerische Volksbank (1869), dan Basler Bankverein (1872) sebagai pendirian-pendirian baru utama yang diilhami oleh model crédit mobilier. ↩

Hanya untuk informasi umum. Artikel ini bukan merupakan nasihat hukum atau pajak, tidak menggantikan nasihat atas kasus individual, dan tidak menimbulkan hubungan antara advokat dan klien. Artikel ini mencerminkan keadaan hukum per Oktober 2026.