简体 繁體 日本語 한국어 Bahasa Indonesia Русский Українська English Deutsch Français Español Português Tiếng Việt Türkçe العربية עברית

Abad ke-21: 11 September, GE Insurance Solutions, dan krisis keuangan

Serangan teroris 11 September 2001 menimbulkan apa yang digambarkan Swiss Re sebagai kerugian buatan manusia yang diasuransikan dengan biaya termahal dalam sejarah industri ini. Bagi Swiss Re, serangan tersebut memiliki dimensi khusus, karena perusahaan itu merupakan salah satu penanggung asuransi atas properti World Trade Center itu sendiri. Perusahaan itu telah menanggung sekitar 22 persen dari program asuransi properti yang diatur untuk pemegang hak sewa Larry Silverstein, dengan batas pertanggungan total sebesar 3,5 miliar dolar. Silverstein, yang telah mengambil alih hak sewa tersebut enam minggu sebelum serangan, berargumen bahwa tabrakan dua pesawat terbang ke dua menara merupakan dua kejadian (occurrence) yang terpisah, yang akan melipatgandakan tanggung jawab para penanggung asuransi menjadi sekitar tujuh miliar dolar.1

Litigasi tersebut menjadi perkara klasik dalam hukum asuransi. Pada 29 September 2003, Pengadilan Banding Amerika Serikat untuk Sirkuit Kedua memutuskan bahwa Swiss Re dan beberapa penanggung asuransi lainnya terikat pada formulir polis yang dirancang oleh pialang Willis, yang disebut formulir WilProp, yang mendefinisikan kejadian sebagai termasuk “series of occurrences”. Setelah juri pada tahun 2004 memutuskan bahwa bagi para penanggung asuransi ini serangan tersebut merupakan satu kejadian, pengadilan banding menguatkan putusan ini pada Oktober 2006. Dengan demikian, tanggung jawab Swiss Re dibatasi pada bagiannya dari satu batas pertanggungan, sedangkan para penanggung asuransi lain yang terikat pada formulir yang berbeda dinyatakan bertanggung jawab atas dua kejadian. Perkara ini menunjukkan betapa banyak hal yang dapat bergantung pada definisi suatu peristiwa atau kejadian. Pertanyaan tentang bagaimana kerugian diagregasikan merupakan salah satu isu sentral dalam hukum reasuransi dan dibahas kembali dalam Seksi X bab ini.2

Pada tahun 2004 Swiss Re membuka kantor pusatnya di London di 30 St Mary Axe, menara rancangan Foster and Partners yang oleh warga London disebut “the Gherkin” dan yang menjadi simbol merek perusahaan tersebut. Pada tahun berikutnya Badai Katrina menimbulkan kerugian tertinggi akibat bencana alam hingga saat itu. Haueter menyebutkan kerugian yang diasuransikan sebesar 75 miliar dolar, suatu kerugian yang mendorong industri untuk menilai kembali kapasitas penyerapan risikonya dan model-model bencananya.3

Akuisisi terbesar dalam sejarah Swiss Re menyusul tidak lama kemudian. Pada 12 Juni 2006 perusahaan tersebut menyelesaikan pembelian GE Insurance Solutions dari General Electric Company. Transaksi tersebut mencakup Employers Reinsurance Corporation beserta GE Frankona di Jerman dan Britania Raya serta beberapa perusahaan asuransi Amerika yang lebih kecil, dengan sekitar 2.500 karyawan di 50 kantor di 22 negara. GE menerima 5,4 miliar dolar tunai dan 33,3 juta saham Swiss Re, yang menjadikannya pemegang sekitar sembilan persen modal Swiss Re.4 Pada saat pengumuman pada November 2005, harganya dilaporkan sebesar 6,8 miliar dolar; selisihnya mencerminkan pergerakan harga saham Swiss Re dan cara penghitungan imbalan tersebut.5

Hanya dua tahun kemudian, krisis keuangan mengungkap kelemahan yang sama sekali tidak berkaitan dengan underwriting. Swiss Re telah membangun posisi dalam produk kredit terstruktur dan credit default swap. Ketika pasar untuk instrumen-instrumen ini runtuh, perusahaan tersebut menderita kerugian mark-to-market sekitar 5,9 miliar franc dalam portofolio warisannya (legacy) dan kerugian sebesar 2,0 miliar franc atas credit default swap terstruktur. Untuk tahun 2008 perusahaan tersebut melaporkan kerugian neto sebesar 864 juta franc, dibandingkan dengan laba sebesar 4,2 miliar pada tahun 2007. Ekuitas pemegang saham turun dari 31,9 miliar menjadi 20,5 miliar franc dalam satu tahun.6 Chief executive Jacques Aigrain mengundurkan diri pada Februari 2009 dan digantikan oleh wakilnya, Stefan Lippe, yang memaparkan hasil-hasil tersebut.7

Penyelamatan datang dari Omaha. Berkshire Hathaway milik Warren Buffett telah memiliki hubungan erat dengan Swiss Re. Pada awal tahun 2008, Berkshire mengakuisisi saham sekitar tiga persen dan menandatangani perjanjian quota share yang berdasarkan perjanjian itu ia mengambil alih 20 persen dari seluruh bisnis asuransi properti dan kerugian (property and casualty) Swiss Re selama lima tahun. Pada 5 Februari 2009 Swiss Re mengumumkan bahwa Berkshire akan menginvestasikan tiga miliar franc lagi dalam instrumen modal perpetual yang dapat dikonversi, dengan tunduk pada persetujuan pemegang saham. Instrumen tersebut memiliki kupon sebesar dua belas persen dan dilunasi lebih awal pada tahun 2011, setelah Berkshire melonggarkan syarat-syarat pelunasan lebih awal.89

Transaksi ini menggambarkan logika khusus permodalan dalam reasuransi. Quota share tahun 2008 itu sendiri merupakan suatu bentuk reasuransi: Swiss Re menyerahkan seperlima bisnis non-jiwanya kepada Berkshire dan dengan demikian mengurangi modal yang wajib dipegangnya. Instrumen yang dapat dikonversi tahun 2009 menyediakan modal yang diperhitungkan sebagai ekuitas oleh lembaga pemeringkat dan otoritas pengawas, tanpa langsung mendilusi pemegang saham yang ada. Kedua instrumen tersebut berasal dari perusahaan yang menggabungkan kegiatan asuransi yang besar dengan portofolio investasi yang sangat luas, sehingga sekaligus merupakan pesaing dan mitra alami. Peristiwa ini juga menunjukkan mengapa otoritas pengawas setelah tahun 2008 semakin memperhatikan sisi investasi perusahaan reasuransi, suatu tema yang mewarnai perkembangan Swiss Solvency Test yang dibahas dalam Bab IV Bagian ini.

Swiss Re pulih dari krisis dalam beberapa tahun. Sejarahnya sendiri berbicara tentang kembalinya perusahaan itu ke jajaran teratas perusahaan reasuransi. Pada tahun 2011 grup tersebut mengadopsi struktur holding baru, dengan Swiss Re Ltd sebagai perusahaan induk di atas unit-unit bisnis Reinsurance, Corporate Solutions, dan Admin Re, yang masing-masing melayani perusahaan asuransi, korporasi, dan dana pensiun. Christian Mumenthaler, yang bergabung dengan perusahaan tersebut pada tahun 1999, menjadi Group CEO pada Juli 2016. Ia digantikan pada 1 Juli 2024 oleh Andreas Berger, sebelumnya chief executive Corporate Solutions, di bawah kepemimpinan ketua Jacques de Vaucleroy. Di Mythenquai, pada Oktober 2017 perusahaan tersebut membuka gedung perkantoran baru, Swiss Re Next, rancangan Diener & Diener, sebagai langkah menuju sebuah kampus tempat seluruh karyawan yang bekerja di Swiss pada akhirnya akan dikumpulkan.10

Catatan

  1. Swiss Re, “The Swiss Re Journey”, https://www.swissre.com/about-us/history.html. “Swiss Re wins World Trade Center case”, swissinfo.ch, 18 Oktober 2006, https://www.swissinfo.ch/eng/demographics/swiss-re-wins-world-trade-center-case/5510012. ↩
  2. “Court Rules Against Silverstein WTC Claim, Orders Jury Trial”, Insurance Journal, 29 September 2003, https://www.insurancejournal.com/news/east/2003/09/29/32663.htm. “Swiss Re wins World Trade Center case”, swissinfo.ch, https://www.swissinfo.ch/eng/demographics/swiss-re-wins-world-trade-center-case/5510012. ↩
  3. Swiss Re, “The Swiss Re Journey”, https://www.swissre.com/about-us/history.html. Haueter, A History of Insurance, https://www.swissre.com/dam/jcr:33dbf3af-5be9-468d-a624-ed86ceda7ef8/150_history_of_insurance.2025-06-26-15-17-35.pdf; Swiss Re, “The Swiss Re Journey”, https://www.swissre.com/about-us/history.html. ↩
  4. General Electric, “GE Completes Sale of Insurance Units to Swiss Re”, siaran pers, 12 Juni 2006, https://www.ge.com/news/press-releases/ge-completes-sale-insurance-units-swiss-re. GE menyebutkan total imbalan sebesar 7,8 miliar dolar dalam bentuk tunai dan efek ditambah pengambilalihan utang sebesar 1,7 miliar dolar. ↩
  5. Wikipedia bahasa Jerman, “Swiss Re”, https://de.wikipedia.org/wiki/Swiss_Re: “Im November 2005 erwarb Swiss Re für schätzungsweise 6,8 Milliarden US-Dollar die GE Insurance Solutions”. Angka tersebut juga muncul dalam laporan pers sezaman tanggal 18 November 2005. ↩
  6. Swiss Re, “Swiss Re reports net loss of CHF 864 million for the full year 2008”, siaran pers, 19 Februari 2009, dimuat ulang oleh swiss-press.com, https://www.swiss-press.com/en/swiss-re-reports-net-loss-of-chf-864-million-for/472610. ↩
  7. Wikipedia bahasa Jerman, “Swiss Re”, https://de.wikipedia.org/wiki/Swiss_Re, yang menyatakan bahwa Jacques Aigrain mengumumkan pengunduran dirinya pada pertengahan Februari 2009 dan menyebut Stefan Lippe sebagai penggantinya. Wikipedia bahasa Jerman, “Stefan Lippe”, https://de.wikipedia.org/wiki/Stefan_Lippe, menempatkan pengangkatan Lippe sebagai chief executive pada 12 Februari 2009. Siaran pers tanggal 19 Februari 2009 yang dikutip dalam catatan kaki sebelumnya mengutip Lippe sebagai chief executive. ↩
  8. Berkshire Hathaway Inc., Form 10-Q untuk kuartal pertama tahun 2009, SEC EDGAR, https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/0001067983/000119312509105560/d10q.htm: pada 23 Maret 2009 Berkshire mengakuisisi instrumen modal perpetual yang dapat dikonversi dengan bunga 12% yang diterbitkan oleh Swiss Re dengan biaya dan nilai nominal sebesar CHF 3 miliar, yang dapat ditebus oleh Swiss Re pada 140 persen dari nilai nominal hingga 23 Maret 2011 dan pada 120 persen sesudahnya. Berkshire Hathaway, surat kepada pemegang saham tahun 2010 (lampiran 99.1 pada Form 8-K, 2011), https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/0001067983/000119312511049877/dex991.htm: surat utang Swiss Re tersebut “was redeemed in the early days of 2011”. Mengenai penerimaan Berkshire atas premi sebesar 20 persen untuk penebusan lebih awal, lihat RationalWalk, “Berkshire Hathaway scores major victory with Swiss Re investment”, https://newsletter.rationalwalk.com/p/berkshire-hathaway-scores-major-victory-with-swiss-re-investment. ↩
  9. Pestalozzi, “Pestalozzi advised Berkshire Hathaway on its CHF 3bn convertible perpetual capital investment in Swiss Re”, https://pestalozzilaw.com/en/insights/news/deals-and-cases/pestalozzi-advised-berkshire-hathaway-its-chf-3bn-convertible-perpetual-capital-investment-swiss-re/. Pestalozzi bertindak sebagai penasihat hukum Swiss bagi Berkshire Hathaway. “Buffett throws $2.59 bn lifeline to Swiss Re”, Business Standard, 5 Februari 2009, https://www.business-standard.com/article/companies/buffett-throws-2-59-bn-lifeline-to-swiss-re-109020500187_1.html. ↩
  10. Swiss Re, “The Swiss Re Journey”, https://www.swissre.com/about-us/history.html. Swiss Re, “Swiss Re announces Group CEO transition”, siaran pers, 3 April 2024, https://www.swissre.com/media/press-release/pr-20240403-group-ceo-transition.html. Swiss Re, “Swiss Re Next”, siaran media tanggal 3 Oktober 2017, https://www.swissre.com/dam/jcr:9f69eafb-475d-4feb-8d80-5d5306f59cc3/nr20171003_opening_swiss_re_next_de.pdf. ↩

Hanya untuk informasi umum. Artikel ini bukan merupakan nasihat hukum atau pajak, tidak menggantikan nasihat atas kasus individual, dan tidak menimbulkan hubungan antara advokat dan klien. Artikel ini mencerminkan keadaan hukum per Oktober 2026.

Berencana mendirikan atau mengembangkan usaha di Swiss?

Helvetica Register adalah portal informasi. Portal ini menjelaskan hal-hal yang perlu diketahui oleh perusahaan dan pengusaha dari seluruh dunia, khususnya dari Tiongkok Raya, Asia Tengah dan Kaukasus, kawasan Asia lainnya, Timur Tengah, Afrika, dan Amerika Latin, untuk berbisnis di Swiss: hukum perusahaan, kontrak komersial, perizinan, perbankan, perpajakan, dan izin tinggal.

Nasihat hukum di Swiss diberikan oleh Ressos Legal, kantor hukum di Zurich yang memberikan nasihat di seluruh bidang hukum Swiss di bawah pimpinan Dr. Alexander Ressos. Informasi lebih lanjut tersedia di www.ressos.ch.

Proyek Anda di Swiss Hubungi Dr. Alexander Ressos Pendirian perusahaan, perjanjian pemegang saham dan perjanjian komersial, akuisisi, perizinan, rekening bank, perpajakan, dan izin tinggal: saya memberikan nasihat mengenai hukum Swiss dan berkoordinasi dengan pengacara Anda di negara asal, serta dengan penasihat hukum setempat di yurisdiksi lain sesuai kebutuhan.