Pasar Modal, Pengelolaan Aset, dan Private Banking — bagian dari buku Zurich sebagai Pusat Keuangan Internasional karya Dr Alexander Ressos.
Bagian H menggambarkan bidang-bidang usaha yang memberikan keluasan kepada Zurich di luar bank-bank besar. Bursa efek, yang didirikan pada abad kesembilan belas dan kini dioperasikan oleh SIX, tetap menjadi pasar utama Swiss untuk modal ekuitas dan utang. Manajer aset di Zurich mengelola sebagian besar kekayaan institusional dan pribadi yang dikelola di Swiss. Bank privat, manajer portofolio independen, dan family office melayani keluarga domestik dan internasional, sementara sistem perpajakan kanton memengaruhi keputusan perusahaan dan orang pribadi yang mempertimbangkan untuk pindah ke Zurich.
Bab I mengikuti bursa efek sejak masa antarperang hingga SIX dan menguraikan hukum pasar modal: Undang-Undang Infrastruktur Pasar Keuangan (FMIA), pencatatan dan keterbukaan informasi, hukum pengambilalihan, dan penyalahgunaan pasar. Bab II membahas pengelolaan aset, skema investasi kolektif berdasarkan Undang-Undang Skema Investasi Kolektif (CISA), Limited Qualified Investor Fund (L-QIF), dan keuangan berkelanjutan. Bab III menggambarkan private banking dan rezim perizinan yang diperkenalkan oleh Undang-Undang Layanan Keuangan (FinSA) dan Undang-Undang Lembaga Keuangan (FinIA) bagi manajer portofolio dan wali amanat (trustee). Bab IV mengkaji family office, trust (wali amanat), dan yayasan (Stiftung) dalam praktik di Zurich, dari Konvensi Den Haag tentang Trust (Hague Trust Convention) hingga hukum waris yang telah direformasi. Bab V menguraikan perpajakan perusahaan dan orang pribadi di kanton Zurich, termasuk pajak minimum, penghapusan pajak berbasis pengeluaran (lump-sum taxation) pada 2009, dan perlakuan atas warisan.
Bersama-sama, bab-bab ini memperlihatkan pusat keuangan sebagaimana ia tampil di hadapan nasabah internasional pada September 2026. Bagian I beralih ke lembaga-lembaga yang memberikan kepastian hukum kepada nasabah tersebut dan ke risiko penegakan hukum yang menyertainya.
Bagian ini termasuk dalam buku Zurich sebagai Pusat Keuangan Internasional karya Dr Alexander Ressos, yang diterbitkan di sini secara lengkap, bagian demi bagian.
SIX dan pasar modal Swiss — ikhtisar dan ringkasan
Pengunjung yang kini naik trem dari stasiun utama ke kawasan Hardturm di barat Zurich akan sampai di kantor pusat SIX Group di Pfingstweidstrasse, sebuah gedung kaca dan baja… Baca selengkapnya Zurich · Pasar Modal, Pengelolaan Aset, dan Private BankingBursa Zurich setelah 1914
Perang Dunia Pertama menyela pasar yang telah tumbuh stabil selama tiga dekade. Baca selengkapnya Zurich · Pasar Modal, Pengelolaan Aset, dan Private BankingDari lantai bursa ke layar
Transformasi pasar Swiss dari lantai bursa ke layar telah diuraikan di Bagian F buku ini, sehingga di sini cukup ringkasannya. Baca selengkapnya Zurich · Pasar Modal, Pengelolaan Aset, dan Private BankingEksperimen London: virt-x
Bursa elektronik yang baru itu belum lama selesai dibangun ketika pasar Swiss menghadapi pertanyaan strategis yang menyentuh inti posisi Zurich. Baca selengkapnya Zurich · Pasar Modal, Pengelolaan Aset, dan Private BankingPembentukan SIX Group dan bentuknya saat ini
Infrastruktur pasar Swiss pada awal tahun 2000-an terbagi di antara tiga perusahaan, semuanya dimiliki bank-bank. SWX Group mengoperasikan bursa efek dan memegang saham Swiss di Eurex. Baca selengkapnya Zurich · Pasar Modal, Pengelolaan Aset, dan Private BankingUndang-Undang Infrastruktur Pasar Keuangan
Undang-Undang Bursa Efek 1995 ditulis untuk dunia bursa-bursa nasional. Baca selengkapnya Zurich · Pasar Modal, Pengelolaan Aset, dan Private BankingPencatatan, prospektus, dan keterbukaan
Penerimaan saham ke segmen utama SIX Swiss Exchange diatur oleh Listing Rules, seperangkat ketentuan yang diterbitkan Regulatory Board SIX dan disetujui oleh Otoritas Pengawas Pasar Keuangan Swiss (FINMA). Baca selengkapnya Zurich · Pasar Modal, Pengelolaan Aset, dan Private BankingHukum pengambilalihan publik
Hukum pengambilalihan publik Swiss berlaku bagi penawaran pembelian publik atas efek ekuitas perusahaan yang berkedudukan terdaftar di Swiss dan efek ekuitasnya setidaknya sebagian tercatat… Baca selengkapnya Zurich · Pasar Modal, Pengelolaan Aset, dan Private BankingPenyalahgunaan pasar
Hukum Swiss memerangi penyalahgunaan pasar melalui dua jalur. Yang pertama adalah hukum pidana, yang menghukum perdagangan orang dalam dan manipulasi harga yang disengaja serta ditegakkan oleh otoritas penuntutan di hadapan… Baca selengkapnya Zurich · Pasar Modal, Pengelolaan Aset, dan Private BankingSengketa kesetaraan dengan Uni Eropa
Tantangan politik paling serius terhadap bursa Swiss dalam beberapa dekade terakhir datang dari Brussel. Baca selengkapnya Zurich · Pasar Modal, Pengelolaan Aset, dan Private BankingPosisi bursa Swiss
Dalam perbandingan internasional, bursa Swiss adalah pasar perusahaan-perusahaan besar. Menurut survei praktisi Maret 2026, SIX Swiss Exchange memiliki kapitalisasi pasar free float sekitar… Baca selengkapnya Zurich · Pasar Modal, Pengelolaan Aset, dan Private BankingWarisan dan prospek
Dilihat dari 2026, sejarah pasar modal Swiss sejak 1914 dapat dibaca sebagai rangkaian sentralisasi. Baca selengkapnya Zurich · Pasar Modal, Pengelolaan Aset, dan Private BankingPengelolaan aset, skema investasi kolektif, dan modal pensiun — ikhtisar dan ringkasan
Selama sebagian besar abad ke-20, kata yang menggambarkan bisnis keuangan Zurich di luar negeri adalah perbankan. Baca selengkapnya Zurich · Pasar Modal, Pengelolaan Aset, dan Private BankingZurich sebagai pusat pengelolaan aset
Ukuran industri yang paling banyak digunakan adalah Swiss Asset Management Study, yang diterbitkan setiap tahun oleh Asset Management Association Switzerland (AMAS) bersama sebuah perusahaan konsultan. Baca selengkapnya Zurich · Pasar Modal, Pengelolaan Aset, dan Private BankingDari investment trust ke Undang-Undang Skema Investasi Kolektif
Gagasan menghimpun tabungan banyak investor kecil di bawah pengelolaan profesional datang ke Swiss dari Inggris dan Amerika Serikat. Baca selengkapnya Zurich · Pasar Modal, Pengelolaan Aset, dan Private BankingUndang-Undang Skema Investasi Kolektif saat ini
Undang-Undang Skema Investasi Kolektif mendefinisikan skema investasi kolektif sebagai aset yang dihimpun dari investor untuk tujuan investasi bersama dan dikelola atas tanggungan mereka. Baca selengkapnya Zurich · Pasar Modal, Pengelolaan Aset, dan Private BankingLimited Qualified Investor Fund
Selama bertahun-tahun industri pengelolaan aset Swiss berpendapat bahwa hukum Swiss tidak memiliki wahana yang dapat bersaing dengan reserved alternative investment fund (RAIF) Luksemburg, yang diperkenalkan pada 2016. Baca selengkapnya Zurich · Pasar Modal, Pengelolaan Aset, dan Private BankingPerusahaan manajemen dana dan manajer aset kolektif
Sejak 1 Januari 2020 perizinan lembaga-lembaga yang mengelola dana diatur oleh Undang-Undang Lembaga Keuangan (FinIA). Baca selengkapnya Zurich · Pasar Modal, Pengelolaan Aset, dan Private BankingAkses ke Uni Eropa dan pasar lainnya
Hambatan struktural terbesar bagi pengelolaan aset Swiss adalah tidak adanya akses ke pasar tunggal Eropa untuk dana. Baca selengkapnya Zurich · Pasar Modal, Pengelolaan Aset, dan Private BankingModal pensiun sebagai investor
Tidak ada kelompok klien yang membentuk industri pengelolaan aset Swiss sebesar dana pensiun kerja. Baca selengkapnya Zurich · Pasar Modal, Pengelolaan Aset, dan Private BankingKeuangan berkelanjutan
Sejak sekitar 2020 Dewan Federal menyatakan keuangan berkelanjutan sebagai prioritas strategis bagi pusat keuangan Swiss. Baca selengkapnya Zurich · Pasar Modal, Pengelolaan Aset, dan Private BankingPasar privat di Zurich dan Zug
Pertumbuhan pasar privat selama tiga dekade terakhir memberi kawasan Zurich profil pengelolaan aset kedua di samping rumah-rumah dana tradisional milik bank. Baca selengkapnya Zurich · Pasar Modal, Pengelolaan Aset, dan Private BankingAspek perpajakan dana
Hukum pajak merupakan hambatan besar kedua bagi daya saing internasional dana Swiss setelah tidak adanya akses pasar. Baca selengkapnya Zurich · Pasar Modal, Pengelolaan Aset, dan Private BankingWarisan dan prospek
Sejarah yang diuraikan dalam bab ini mewariskan kepada Zurich industri pengelolaan aset yang besar, berakar di dalam negeri, dan terbatas secara internasional. Baca selengkapnya Zurich · Pasar Modal, Pengelolaan Aset, dan Private BankingPrivate banking dan manajer aset independen berdasarkan FinIA — ikhtisar dan ringkasan
Private banking adalah bisnis yang paling sering diidentikkan dengan Zurich di luar negeri, meskipun pusat keuangan kota ini selalu lebih luas daripada pengelolaan kekayaan pribadi. Baca selengkapnya Zurich · Pasar Modal, Pengelolaan Aset, dan Private BankingBank privat dan pengelola kekayaan di Zurich
Lanskap private banking Zurich memadukan yang global dan yang lokal dengan cara yang sulit ditandingi pusat lain. Baca selengkapnya Zurich · Pasar Modal, Pengelolaan Aset, dan Private BankingPasar setelah 2009
Kisah bagaimana private banking Swiss melepaskan ketergantungannya pada uang asing yang tidak dilaporkan telah dituturkan di Bagian G. Untuk keperluan di sini, tiga akibat yang penting. Baca selengkapnya Zurich · Pasar Modal, Pengelolaan Aset, dan Private BankingAsal-usul dan arsitektur FinSA dan FinIA
Hingga 2019 hukum Swiss tidak memuat kode perilaku umum untuk jasa keuangan. Kewajiban bank atau manajer aset terhadap kliennya bersumber dari hukum pemberian kuasa dalam Pasal 394 dan seterusnya. Baca selengkapnya Zurich · Pasar Modal, Pengelolaan Aset, dan Private BankingUndang-Undang Layanan Keuangan dalam praktik private banking
Undang-Undang Layanan Keuangan (FinSA) membagi klien ke dalam tiga segmen. Klien ritel, yang dalam terminologi Swiss disebut klien privat, memperoleh perlindungan penuh dari undang-undang ini. Baca selengkapnya Zurich · Pasar Modal, Pengelolaan Aset, dan Private BankingUndang-Undang Lembaga Keuangan: perizinan manajer portofolio dan wali amanat
Undang-Undang Lembaga Keuangan (FinIA) menyusun lembaga-lembaga keuangan yang diaturnya dalam hierarki izin, yang sering digambarkan sebagai kaskade. Baca selengkapnya Zurich · Pasar Modal, Pengelolaan Aset, dan Private BankingPengelola kekayaan yang keluar dari pasar
Kewajiban perizinan mengubah struktur industri pengelolaan aset independen dalam beberapa tahun. Baca selengkapnya Zurich · Pasar Modal, Pengelolaan Aset, dan Private BankingPraktik pengawasan dan penegakan FINMA terhadap bank privat
Otoritas Pengawas Pasar Keuangan Swiss (FINMA) mengawasi bank berdasarkan pendekatan berbasis risiko yang membagi bank ke dalam lima kategori. Baca selengkapnya Zurich · Pasar Modal, Pengelolaan Aset, dan Private BankingMelayani klien asing: aturan lintas batas
Hukum Swiss bersikap liberal terhadap penyedia asing yang melayani klien di Swiss. FinSA dan FinIA tidak mewajibkan bank atau manajer aset asing memperoleh izin Swiss semata-mata karena melayani… Baca selengkapnya Zurich · Pasar Modal, Pengelolaan Aset, dan Private BankingManajer independen dan bank kustodian: alih daya dan pembagian kerja
Hubungan antara manajer aset independen dan bank kustodian bertumpu pada tiga kontrak. Baca selengkapnya Zurich · Pasar Modal, Pengelolaan Aset, dan Private BankingBiaya, konsolidasi, dan teknologi
Ekonomi private banking telah berubah sebesar hukumnya. Regulasi telah menaikkan biaya tetap kepatuhan (compliance), dokumentasi, dan pelaporan bagi setiap lembaga. Baca selengkapnya Zurich · Pasar Modal, Pengelolaan Aset, dan Private BankingDimensi Asia
Perubahan terpenting dalam geografi private banking Zurich sejak 2009 adalah kebangkitan Asia, baik sebagai sumber kekayaan maupun sebagai lokasi pembukuan dan pengelolaannya. Baca selengkapnya Zurich · Pasar Modal, Pengelolaan Aset, dan Private BankingWarisan dan prospek
Undang-Undang Layanan Keuangan dan Undang-Undang Lembaga Keuangan telah berlaku lebih dari enam tahun. Warisannya sudah dapat diuraikan dalam tiga bagian. Yang pertama adalah kodifikasi. Baca selengkapnya Zurich · Pasar Modal, Pengelolaan Aset, dan Private BankingFamily office, trust, dan yayasan dalam praktik Zurich — ikhtisar dan ringkasan
Tiga bab sebelumnya dalam bagian ini menguraikan lembaga-lembaga yang digunakan Zurich untuk mengelola uang orang lain: bursa, industri dana, dan bank-bank privat beserta satelitnya berupa… Baca selengkapnya Zurich · Pasar Modal, Pengelolaan Aset, dan Private BankingFamily office di Zurich: konsep dan pasar
Istilah “family office” tidak memiliki definisi undang-undang dalam hukum Swiss. Istilah ini menggambarkan organisasi yang mengelola kekayaan dan urusan satu atau beberapa keluarga, biasanya memadukan pengelolaan investasi… Baca selengkapnya Zurich · Pasar Modal, Pengelolaan Aset, dan Private BankingStatus regulasi family office
Undang-Undang Lembaga Keuangan tanggal 15 Juni 2018 (FinIA), yang berlaku sejak 1 Januari 2020, mewajibkan manajer portofolio dan wali amanat (trustee) memperoleh izin dari Otoritas Pengawas Pasar Keuangan Swiss… Baca selengkapnya Zurich · Pasar Modal, Pengelolaan Aset, dan Private BankingTrust dalam hukum Swiss: pengakuan sejak 2007
Trust (wali amanat) adalah lembaga equity Inggris, dan hukum perdata Swiss tidak pernah mengadopsinya. Baca selengkapnya Zurich · Pasar Modal, Pengelolaan Aset, dan Private BankingWali amanat berdasarkan Undang-Undang Lembaga Keuangan
Sebelum 2020 wali amanat (trustee) Swiss tidak tunduk pada pengawasan prudensial. Mereka yang bertindak sebagai perantara keuangan harus bergabung dengan organisasi swaregulasi untuk keperluan antipencucian uang, tetapi… Baca selengkapnya Zurich · Pasar Modal, Pengelolaan Aset, dan Private BankingPerpajakan trust
Karena trust tidak dikenal dalam hukum perdata Swiss, trust juga tidak dikenal dalam hukum pajak Swiss. Baik Undang-Undang Federal tentang Pajak Federal Langsung maupun Undang-Undang Harmonisasi Pajak tidak menyebutnya. Baca selengkapnya Zurich · Pasar Modal, Pengelolaan Aset, dan Private BankingProyek trust Swiss dan penghentiannya
Pengakuan trust asing menempatkan Swiss dalam posisi yang ganjil. Bank, wali amanat, dan advokat Swiss mengelola trust setiap hari, tetapi keluarga Swiss yang ingin menggunakan trust harus memilih… Baca selengkapnya Zurich · Pasar Modal, Pengelolaan Aset, dan Private BankingYayasan keluarga Swiss
Jika keluarga common law menggunakan trust, keluarga Swiss secara tradisional menggunakan yayasan (Stiftung). Kitab Undang-Undang Hukum Perdata Swiss 1907 mengenal dua bentuk utama. Baca selengkapnya Zurich · Pasar Modal, Pengelolaan Aset, dan Private BankingYayasan amal dan pengawasan yayasan di Zurich
Swiss memiliki salah satu sektor yayasan terpadat di dunia. Pada akhir 2024 terdapat 13.724 yayasan amal dengan total aset sekitar CHF 100 miliar. Baca selengkapnya Zurich · Pasar Modal, Pengelolaan Aset, dan Private BankingPerbandingan: yayasan Liechtenstein dan trust Jersey
Bagi keluarga-keluarga Swiss dan penasihat mereka, yayasan Liechtenstein telah lama menjadi alternatif paling wajar bagi yayasan keluarga Swiss yang serba terbatas. Baca selengkapnya Zurich · Pasar Modal, Pengelolaan Aset, dan Private BankingPerencanaan suksesi, bagian mutlak ahli waris, dan reformasi 2023 dan 2025
Hukum waris Swiss melindungi kerabat dekat dengan bagian mutlak. Hingga akhir 2022 bagian mutlak keturunan adalah tiga perempat dari bagian menurut undang-undang, dan bagian orang tua satu… Baca selengkapnya Zurich · Pasar Modal, Pengelolaan Aset, dan Private BankingTata kelola, sengketa, dan arbitrase
Instrumen hukum yang diuraikan sejauh ini memberi struktur pada kekayaan keluarga. Instrumen itu sendiri tidak menjamin bahwa keluarga tetap bersatu di sekitarnya. Baca selengkapnya Zurich · Pasar Modal, Pengelolaan Aset, dan Private BankingTransparansi: pertukaran informasi otomatis dan register
Struktur-struktur yang dibahas dalam bab ini lama dihargai karena kerahasiaannya. Selama dekade terakhir, kewajiban transparansi telah mengubahnya. Baca selengkapnya Zurich · Pasar Modal, Pengelolaan Aset, dan Private BankingStruktur praktis bagi keluarga internasional yang pindah ke Zurich
Keluarga internasional pindah ke Zurich karena banyak alasan: kualitas hidup, sekolah, keamanan, stabilitas politik, kedekatan dengan kepentingan bisnis mereka di Eropa, dan, bagi sebagian,… Baca selengkapnya Zurich · Pasar Modal, Pengelolaan Aset, dan Private BankingWarisan dan prospek
Sejarah yang diuraikan dalam bab ini menunjukkan pusat keuangan yang beradaptasi dengan kebutuhan keluarga internasional tanpa mengadopsi lembaga-lembaga hukum mereka. Baca selengkapnya Zurich · Pasar Modal, Pengelolaan Aset, dan Private BankingPerpajakan di kanton Zurich — ikhtisar dan ringkasan
Setiap pusat keuangan juga merupakan yurisdiksi pajak. Bank, perusahaan asuransi, manajer aset, perusahaan trust, dan family office yang diuraikan dalam bab-bab sebelumnya di Bagian H memilih tempat membukukan laba,… Baca selengkapnya Zurich · Pasar Modal, Pengelolaan Aset, dan Private BankingTiga tingkat perpajakan dan kerangka harmonisasi federal
Swiss memajaki penghasilan dan kekayaan pada tiga tingkat. Konfederasi memungut pajak federal langsung atas penghasilan orang pribadi dan laba badan hukum berdasarkan Undang-Undang Federal tentang Pajak… Baca selengkapnya Zurich · Pasar Modal, Pengelolaan Aset, dan Private BankingDari undang-undang pajak 1870 hingga Steuergesetz 1997
Pajak langsung datang terlambat ke Swiss. Inggris telah memperkenalkan pajak penghasilan pada 1799, tetapi di Swiss pajak penghasilan umum menyebar perlahan, menghadapi keberatan federalis yang terus-menerus. Baca selengkapnya Zurich · Pasar Modal, Pengelolaan Aset, dan Private BankingSteuerfuss: kanton, kota, dan komune
Pengali pajak adalah instrumen yang digunakan kanton dan komunenya untuk menyesuaikan penerimaan setiap tahun tanpa menyentuh tarif menurut undang-undang. Berdasarkan § 2 ayat Baca selengkapnya Zurich · Pasar Modal, Pengelolaan Aset, dan Private BankingPajak perusahaan setelah Reformasi Pajak dan Pembiayaan AHV
Selama tiga dekade, jawaban Swiss terhadap persaingan pajak internasional adalah serangkaian rezim khusus kantonal. Baca selengkapnya Zurich · Pasar Modal, Pengelolaan Aset, dan Private BankingPajak minimum OECD
Pilar kedua proyek OECD dan G20 tentang perpajakan ekonomi digital, yang disepakati pada Oktober 2021, memperkenalkan tarif pajak efektif minimum global sebesar 15 persen bagi grup multinasional… Baca selengkapnya Zurich · Pasar Modal, Pengelolaan Aset, dan Private BankingPerpajakan orang pribadi
Orang pribadi yang berdomisili di kanton tunduk pada kewajiban pajak tidak terbatas atas penghasilan dan kekayaan mereka di seluruh dunia, kecuali properti di luar negeri dan bentuk usaha tetap di luar negeri, yang… Baca selengkapnya Zurich · Pasar Modal, Pengelolaan Aset, dan Private BankingPajak berbasis pengeluaran dan penghapusannya di Zurich
Perpajakan berdasarkan pengeluaran, dalam bahasa Jerman disebut Besteuerung nach dem Aufwand atau Pauschalbesteuerung dan dalam bahasa Prancis forfait fiscal, adalah salah satu instrumen tertua persaingan pajak Swiss. Baca selengkapnya Zurich · Pasar Modal, Pengelolaan Aset, dan Private BankingPajak warisan dan hibah
Pajak warisan dan hibah di Swiss merupakan pajak kantonal. Konfederasi tidak berwenang memungutnya. Setiap kanton memutuskan apakah memajaki peralihan karena kematian dan hibah, siapa yang dipajaki, dan dengan tarif berapa. Baca selengkapnya Zurich · Pasar Modal, Pengelolaan Aset, dan Private BankingRuling, administrasi, dan hukum pidana pajak
Otoritas pajak Swiss sejak lama bersedia mengonfirmasi terlebih dahulu bagaimana suatu transaksi yang direncanakan akan diperlakukan. Baca selengkapnya Zurich · Pasar Modal, Pengelolaan Aset, dan Private BankingZurich, Zug, dan Schwyz dibandingkan
Pusat keuangan Zurich tidak berakhir di perbatasan kanton. Pasar tenaga kerjanya meluas hingga Zug, distrik Höfe di Schwyz di bagian hulu Danau Zurich, dan Aargau. Baca selengkapnya Zurich · Pasar Modal, Pengelolaan Aset, dan Private BankingPerencanaan relokasi bagi orang pribadi dan perusahaan
Struktur federal Swiss menjadikan relokasi antarkanton sarana perencanaan pajak yang sah dan lazim. Konstitusi Federal melarang pajak berganda antarkanton. Baca selengkapnya Zurich · Pasar Modal, Pengelolaan Aset, dan Private BankingWarisan dan prospek
Sistem pajak Zurich pada 2026 adalah hasil sejarah panjang dan beberapa keputusan baru yang mengarah ke berbagai arah. Baca selengkapnya